تتجه لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) إلى الذكاء الاصطناعي وفرقة عمل الابتكار الجديدة لمراقبة أسواق الكريبتو والتنبؤ المتنامية بسرعة، في ظل تقلص قوتها العاملة وتزايد صراعات الاختصاص القضائي حول عقود الأحداث.
تحولت Galaxy Digital (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: GLXY) إلى صافي خسارة قدرها 216 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026، حيث أدى تراجع بنسبة 20% تقريبًا في أسعار الأصول الرقمية خلال الربع إلى دفع شركة الخدمات المالية التي تركز على الكريبتو إلى الخسارة على الرغم من نمو الإيرادات من الرسوم والبنية التحتية.
في بيان أرباحها، أعلنت الشركة عن ربحية سهم مخففة بلغت (0.49) دولار وقالت إن "تراجع أسعار التوكنات والخسائر غير المحققة في مراكز الميزانية العمومية فاقت الدخل التشغيلي" عبر أقسام التداول، إدارة الأصول، والاستثمارات الرئيسية.
أكدت الإدارة أن الخسارة تقلصت مقارنة بالربع السابق، وجادلت بأن مزيج الأعمال أصبح أقل حساسية لتقلبات أسعار العملات المشفرة. وقالت Galaxy في رسالتها إلى المساهمين: "بينما يستمر تقلب الأصول الرقمية في التأثير على صافي دخلنا المعلن، تظل أعمالنا التشغيلية الأساسية مرنة، ونحن ننفذ استراتيجية تنوع قاعدة إيراداتنا."
أشارت الشركة إلى قطاع الأصول الرقمية الخاص بها — الذي يشمل التداول، الإقراض، إدارة الأصول، والتخزين (Staking) — والذي حقق مئات الملايين من الدولارات من إجمالي الربح المعدل خلال عام 2025، حتى مع سلبية صافي الدخل للعام بأكمله.
في العام الماضي، سجلت Galaxy صافي خسارة قدرها 241 مليون دولار لعام 2025، لكن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) البالغة 216 مليون دولار وسعر السهم الذي قفز بأكثر من 11% بعد التقرير السنوي، أكدت أن المستثمرين كانوا على استعداد لتجاوز التقييمات غير النقدية.
شهد الربع الأول أيضًا تحولًا هيكليًا: فقد سجل قسم مراكز البيانات في Galaxy إيرادات للمرة الأولى، مما يعكس بدء التشغيل التجاري لمجمع هيليوس للذكاء الاصطناعي في غرب تكساس.
كانت الإدارة قد صرحت في مكالمة أرباح سابقة: "نتوقع أن تبدأ الإيرادات من أعمال مراكز البيانات لدينا في النصف الأول من عام 2026"، وهو جدول زمني تشير نتائج الربع الأول إلى أن الشركة تلتزم به الآن.
حصلت هيليوس، التي وصفتها Galaxy بأنها "فرصة بنية تحتية رقمية بمليارات الدولارات"، على أكثر من 1.6 جيجاوات من القدرة المعتمدة وعقد طويل الأجل مع مزود الخدمات السحابية للذكاء الاصطناعي CoreWeave، والذي يتوقع أن يولد أكثر من مليار دولار من الإيرادات السنوية عند التشغيل الكامل.
أكملت Galaxy مؤخرًا تسهيل تمويل مشروع بقيمة 1.4 مليار دولار لتمويل التعديل والتوسع الأولي للموقع، مما يضع الشركة ككيان هجين بين بنك للأصول الرقمية وشركة تركز على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بدلاً من مجرد وكيل لتداول العملات المشفرة.
جادل الرئيس التنفيذي مايك نوفوغراتز بأن هذا التحول يمنح Galaxy محرك أرباح مستدامًا أقل ارتباطًا بأسعار البيتكوين والعملات البديلة، حتى لو كانت النتائج الفصلية مثل نتائج الربع الأول لا تزال تعكس ديناميكيات الازدهار والركود في القطاع.
بالنسبة للمستثمرين، فإن التناقض بين خسارة معلنة قدرها 216 مليون دولار وأول تدفق للإيرادات من مراكز البيانات يؤكد السؤال المركزي حول GLXY: ما مدى سرعة قدرة هيليوس والمشاريع ذات الصلة على التوسع لتفوق تراجعات سوق العملات المشفرة في بيان الدخل.
