خدمة الإشراف المالي الكورية الجنوبية تأمر Dunamu بتصحيح سهو في إيداع تبادل الأسهم الخاص بها مع Naver Financial حيث تهدد قواعد الأصول الرقمية الجديدة هيكل الاندماج وجدوله الزمني.
أصدرت خدمة الإشراف المالي الكورية الجنوبية (FSS) أمرًا تصحيحيًا لشركة Dunamu، مشغل بورصة العملات المشفرة الرائدة Upbit، بسبب "سهو كبير أو بيانات خاطئة" في إفصاحها عن تبادل الأسهم الشامل المخطط له مع Naver Financial، وفقًا لتقرير صادر عن وسائل الإعلام المحلية Money Today ونقلته Coinness. قالت FSS إن المشكلات تركزت في الأقسام المتعلقة بـ "خطط إعادة الهيكلة المؤسسية المستقبلية" و"مسائل مهمة أخرى تتعلق بقرارات الاستثمار"، متهمة Dunamu بشكل فعال بعدم الكشف بشكل كافٍ عن المخاطر الرئيسية للمساهمين في الوقت الذي تتجه فيه لتصبح شركة تابعة مملوكة بالكامل لـ Naver Financial.
بموجب هيكل الصفقة الذي تمت الموافقة عليه لأول مرة في نوفمبر 2024، تهدف Naver Financial إلى الاستحواذ على 100% من Dunamu من خلال تبادل أسهم يحول مستثمري Dunamu الحاليين إلى مساهمين في Naver Financial ويدمج مشغل Upbit تحت مظلة Naver للتكنولوجيا المالية. وفقًا لتقرير تصحيحي قدمته Naver Financial، حدد المقيمون الخارجيون نسبة القيمة المؤسسية بين الشركتين بـ 1 إلى 3.064569، حيث قدرت تغطية crypto.news السابقة تقييم Dunamu الضمني في نطاق 10 مليارات دولار، والاندماج الأوسع حوالي 14.5 مليار دولار. كما ذكرت سابقًا قصة crypto.news، تم تقديم هذا الارتباط كاستراتيجية تطبيق فائق يجمع بين نظام دفع Naver Pay ومحرك تداول Upbit، مما يمنح المجموعة المدمجة السيطرة على أكثر من 70% من أحجام العملات المشفرة في كوريا الجنوبية.
أجلت Naver Financial بالفعل الجدول الزمني لتبادل الأسهم بنحو ثلاثة أشهر، مع تحديد موعد تصويت المساهمين الآن في 18 أغسطس ومن المتوقع أن يتم الإغلاق في 30 سبتمبر، وفقًا لإيداع تنظيمي حديث أبرزته crypto.news. قالت Naver إنها عدلت الجدول الزمني ليعكس "إجراءات الموافقة وتحسين القوانين"، حيث تتقارب مراجعات مكافحة الاحتكار في لجنة التجارة العادلة الكورية (KFTC)، وإعلانات تغيير المساهمين الرئيسيين، وقواعد الأصول الرقمية المتطورة جميعها على المعاملة المالية.
حذرت تعليقات الصناعة في Chosun Ilbo من أن الحدود المقترحة على المساهمين الرئيسيين في بورصات الأصول الافتراضية – المطروحة فيما يتعلق بقانون الأصول الرقمية الأساسي في كوريا الجنوبية – قد تجعل سيطرة Naver بنسبة 100% على Dunamu "غير مجدية" إذا تم تحديد العتبات بنسبة لا تتجاوز 15-20%. أخبر الرئيس التنفيذي لشركة Dunamu، أوه كيونغ-سوك، المساهمين أنه إذا تم تحديد السقوف عند "20% للأفراد و 34% للشركات، فسيؤثر ذلك على هيكل سيطرة Naver Financial بنسبة 100% وعلى المساهمين الرئيسيين"، لكنه أضاف أن الشركة "ستستمر كما هو مخطط أصلاً بغض النظر عن ذلك."
يأتي الأمر التصحيحي وسط إعادة ضبط تنظيمية أوسع نطاقًا مع قيام سول بوضع اللمسات الأخيرة على قانون الأصول الرقمية الأساسي، وهو إطار يهدف إلى ترسيخ قواعد العملات المشفرة في كوريا الجنوبية اعتبارًا من عام 2026. كما هو مفصل في قصة منفصلة على crypto.news، يقدم المسودة مسؤولية بدون خطأ لمشغلي الأصول الرقمية، وتجبر مصدري العملات المستقرة على الاحتفاظ باحتياطيات تزيد عن 100% في مؤسسات منفصلة، وتمنح صلاحيات إنفاذ ورقابة جديدة لوكالات بما في ذلك لجنة الخدمات المالية وبنك كوريا.
بالنسبة لـ Dunamu و Naver، هذا يعني أن الجوانب الاقتصادية والحوكمة للاندماج تقع في مرمى القواعد التي لا تزال قيد التفاوض، حيث أن سقوف الملكية وتفويضات الاحتياطيات ومعايير الإفصاح الأكثر صرامة كلها قادرة على إفشال الصفقة أو إعادة تسعيرها. وبهذا المعنى، فإن خطوة FSS لفرض تفسير أكثر تفصيلاً لـ "خطط إعادة الهيكلة المؤسسية المستقبلية" لا تبدو قضية امتثال فنية بقدر ما هي اختبار إجهاد لكيفية تعامل نظام الأصول الرقمية الجديد في كوريا مع بورصة محلية مهيمنة تحاول الاندماج مباشرة في عملاق التكنولوجيا والمدفوعات.
