رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة يوم الأربعاء للمرة الأولى منذ عام 2023، ليرفع نطاق سعر الفائدة القياسي إلى 3.75%-4.00% بتصويت بالإجماع. إنها أوضح إشارة حتى الآن على أن حديث رئيس مجلس الإدارة كيفن وارش عن التضخم لم يكن مجرد كلام.

قال وارش للصحفيين في مؤتمره الصحفي بعد الاجتماع: "الاقتصاد قد تعزز بالفعل". وأضاف: "التضخم هو المشكلة".

هذا ملخص دقيق للمأزق الذي يجد وارش نفسه فيه: الاتفاق مع الرئيس دونالد ترامب على النمو، ثم رفع أسعار الفائدة على أي حال، وهو عكس ما كان يطالب به ترامب منذ أشهر. من الواضح أن المجلس قرر أن النمو الاقتصادي ليس كافياً لتبرير خفض أسعار الفائدة.

أسعار الفائدة الأعلى تجعل الاقتراض أكثر تكلفة، مما يبطئ الإنفاق، ويحد نظرياً من التضخم الذي يصاحب ذلك. لكن أسعار الفائدة الأعلى تضر عموماً أيضاً بالأصول التي تزدهر مع الاستثمارات الأرخص، مثل الأسهم والبيتكوين. كما أنها تجعل السندات الحكومية الآمنة تدفع عوائد أفضل، مما يسحب السيولة من الرهانات الأكثر خطورة.

وعند سؤاله مباشرة عن رد فعل ترامب على القرار، أو ما يتوقعه الرئيس بعد ذلك، رفض وارش التعليق. وقد عاد إلى نفس العبارة التي استخدمها في كلمته الرئيسية في جاكسون هول في أغسطس: "سوف نحقق استقرار الأسعار. نحن ملتزمون بانضباط، لا بقرار."

لقد قامت الأسواق بالفعل بحساباتها. كانت وول ستريت قد سعّرت تحركاً بمقدار 25 نقطة أساس لأسابيع، والبيتكوين - على الرغم من ارتفاعه بشكل مفاجئ ولفترة وجيزة بعد الأخبار - لم يتأثر في النهاية إلا بالكاد، حيث تداول بالقرب من 75,500 دولار، بانخفاض حوالي نصف بالمائة خلال اليوم.

بخصوص الذكاء الاصطناعي، حرص وارش على تحديد حدود وظيفته.

قال: "لقد قضيت وقتًا طويلاً في التفكير في الذكاء الاصطناعي"، لكنه جادل بأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تعني الابتعاد عن صياغة سياسات الذكاء الاصطناعي نفسها. وأضاف: "تتخذ قرارات السياسة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي من قبل جهات حكومية أخرى. تداعيات تلك القرارات لها تأثير على وظائفنا، وهذا ما سنركز عليه"، مضيفاً أن الاحتياطي الفيدرالي يهتم "كثيرًا بالتداعيات على جانب الطلب في الاقتصاد."

يتوافق ذلك مع فرق العمل الخمسة التي أنشأها وارش في وقت سابق من هذا العام، وإحداها مخصصة لدراسة تأثير الذكاء الاصطناعي على الإنتاجية والوظائف، بدلاً من المخاطر الأوسع للتكنولوجيا.

لا تزال توقعات الاحتياطي الفيدرالي المحدثة تشير إلى رفع واحد آخر قبل نهاية العام. إذا أوفى وارش بتعهده، فإن خطوة الأربعاء لن تكون المرة الأخيرة التي يتعين على البيتكوين وبقية السوق تجاهل قرار سعر فائدة كان متوقعًا.