من غير المرجح أن تكرر الشركات الأوروبية التي تستكشف استراتيجيات خزانة البيتكوين النموذج الذي ابتكره مايكل سايلور من خلال شركته Strategy، وفقًا لمديرين تنفيذيين في الصناعة، الذين أشاروا إلى اختلافات هيكلية بين أسواق رأس المال الأمريكية والأوروبية.

في حديثه خلال أسبوع باريس للبلوكتشين 2026، قال توماس فوغل، الشريك في مكتبي لاثام آند واتكينز في باريس وفرانكفورت، إن القيود على إصدار الأدوات المالية في أوروبا تختلف بشكل كبير عن تلك الموجودة في الولايات المتحدة، مما يجعل الاستنساخ المباشر للنموذج أمرًا صعبًا.

صرح فوغل قائلاً: "إذا أصدرت سندات قابلة للتحويل في الولايات المتحدة، فإن القيود ليست هي نفسها عندما تصدرها من ميزانية عمومية فرنسية أو ميزانية عمومية في أوروبا"، مشيرًا إلى الاختلافات في عمق السوق، واللوائح، وسلوك المستثمرين.

قال ألكسندر ليزيه، الذي يقود استراتيجية البيتكوين (BTC) في شركة إدارة الخزانة الفرنسية Capital B، إن الشركات الأوروبية تتطلع بدلاً من ذلك إلى البنية التحتية للسوق المحلية، بما في ذلك الأسواق العامة الفرنسية والهياكل القائمة في لوكسمبورغ، لجمع رأس المال المرتبط بالتعرض للبيتكوين.

تشير هذه التصريحات إلى أن نموذج خزانة البيتكوين في أوروبا من المرجح أن يتطور كتكيّف محلي بدلاً من كونه نسخة مباشرة من نموذج Strategy الأمريكي.

حائزو البيتكوين المدرجون في أوروبا لا يزالون صغارًا

تحتفظ أعداد متزايدة من الشركات العامة الأوروبية الآن بالبيتكوين في ميزانياتها العمومية، لكن السوق لا يزال مجزأً بين الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة والمتوسطة.

وفقًا لبيانات من موقع BitcoinTreasuries.net، احتفظت شركة Bitcoin Group SE الألمانية بـ 3,605 بيتكوين بقيمة حوالي 268 مليون دولار وقت كتابة هذا التقرير، على الرغم من أنها لم تكشف عن متوسط تكلفتها أو أرباحها وخسائرها.

ذات صلة: مستشار الاتحاد الأوروبي يقول إن "MiCA 2" مرجح مع نضوج سوق العملات المشفرة: أسبوع باريس للبلوكتشين 2026

احتفظت شركة Capital B بـ 2,925 بيتكوين بمتوسط تكلفة 99,932 دولارًا لكل بيتكوين، مما يعكس خسارة غير محققة بنسبة 25.6% تقريبًا. في المقابل، احتفظت شركة Sequans Communications، ومقرها فرنسا أيضًا، بـ 2,139 بيتكوين، ولم يتم الكشف عن بيانات التكلفة والأداء.

تظهر أسماء أوروبية أخرى ضغطًا مماثلاً من تحركات الأسعار الأخيرة. احتفظت شركة Treasury الهولندية بـ 1,111 بيتكوين بمتوسط تكلفة 111,857 دولارًا، مما يمثل خسارة غير محققة بنسبة 33.5% تقريبًا، بينما احتفظت مجموعة H100 السويدية بـ 1,051 بيتكوين بمتوسط تكلفة 114,615 دولارًا، مع خسارة غير محققة بنسبة 35.1% تقريبًا.

لا تزال الفجوة في الحجم كبيرة مقارنة بالولايات المتحدة. ففي يوم الاثنين، استحوذت Strategy على 13,927 بيتكوين بحوالي مليار دولار في أسبوع واحد، مما رفع إجمالي ممتلكاتها إلى 780,897 بيتكوين.

مجلة: البيتكوين لن تصل إلى مليون دولار بحلول عام 2030، كما يقول التاجر المخضرم بيتر براندت