قالت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) في تقرير مراقبة المخاطر الخاص بها، والذي خصص فصلاً لقطاع أسواق التنبؤ، إن هذه الأسواق "مليئة بالتداول من الداخل".

أوردت الهيئة ثلاث حوادث. فقبل ساعات من ضربة فبراير على إيران، حققت محافظ جديدة 1.2 مليون دولار؛ وبحلول مايو، كانت Bubblemaps قد تتبعت تسعة حسابات مرتبطة حققت 2.4 مليون دولار من رهانات إيران، وفازت 98% من المرات. واتُهم رقيب أول في الجيش الأمريكي بتحقيق أرباح تزيد عن 400 ألف دولار من Polymarket بخصوص اعتقال الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو. وفي أبريل، دفعت شبهات التلاعب بأجهزة استشعار الطقس المستخدمة لتسوية عقود Polymarket، شركة Météo-France لتقديم شكوى للشرطة.

قالت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) إن استجابات المنصات "تفاعلية إلى حد كبير"، وتبدأ بعد تحقيق الأرباح. وقد استخلص كبير المسؤولين القانونيين في Polymarket، نيل كومار، درسًا معاكسًا من قضية مادورو، مجادلًا بأن "الأمر ليس مجهولاً – سيتم العثور عليك تمامًا مثل هذا الرجل".

لماذا لم تنتشر في أوروبا تقريبًا

قالت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) إن أسواق التنبؤ لم تحقق انتشارًا كبيرًا في الاتحاد الأوروبي، وعزت ذلك إلى القواعد التنظيمية بدلاً من عدم وجود طلب. يمكن أن تُصنف عقود الأحداث كأدوات مالية بموجب MiFID II، أو تندرج تحت MiCA، أو تُعد قمارًا بموجب القانون الوطني. وحيثما تكون أدوات مالية، فإنها تُعتبر مشتقات مالية، والقواعد الوطنية التي تحاكي تدخل ESMA في الخيارات الثنائية تحظر بيعها للمستثمرين الأفراد على الإطلاق.

تفرض كل من Kalshi و Polymarket قيودًا على المستخدمين في بعض دول الاتحاد الأوروبي ولكن ليس كلها، وقالت ESMA: "من غير الواضح لماذا لا تشمل القيود جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي". وكلاهما يحظر استخدام الشبكات الافتراضية الخاصة (VPNs)، لكن "فعاليتهما العملية" لا تزال غير مؤكدة. ومالطا وحدها هي التي تقوم بصياغة إطار عمل.

لقد ارتفعت أحجام التداول بشكل كبير منذ جمع بيانات هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA). تتوقف رسومها البيانية عند نوفمبر 2025 لـ Kalshi ويناير 2026 لـ Polymarket، حيث بلغت الأحجام الفصلية 8.8 مليار دولار و 12 مليار دولار على التوالي. وبحلول يونيو، قدرت The Block حجم التداول الشهري المشترك بينهما بـ 44.8 مليار دولار في يونيو، حيث استحوذت Kalshi وحدها على 31.5 مليار دولار مع جذب كأس العالم للمراهنين. وأفادت ESMA أن الرياضة تشكل 73% من حجم تداول Kalshi، بينما تتوزع Polymarket بين السياسة والرياضة والعملات المشفرة.

تستشهد الهيئة التنظيمية بتقرير لصحيفة وول ستريت جورنال (Wall Street Journal) وجد أن 67% من أرباح Polymarket ذهبت إلى 0.1% من الحسابات، وتحليل من بلومبرغ (Bloomberg) أشار إلى أن معظم المستخدمين يخسرون أموالهم.

لقد سلكت واشنطن مسارًا معاكسًا. فقد دافعت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) عن ولايتها القضائية ضد الولايات واقترحت حظر عقود الحرب والاغتيال، بينما تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) معها لإخضاع مرتكبي جرائم العملات المشفرة للولاية القضائية المحلية. يدور الجدل هناك حول العقود المقبولة، حيث اشتبك تيري دافي من CME ولوانا لوبيز لارا من Kalshi حول التلاعب في اجتماع مائدة مستديرة لهيئة تداول السلع الآجلة في أغسطس.