خفضت إثيوبيا الكهرباء المزودة لعمال تعدين البيتكوين إلى 23% من المستويات المتعاقد عليها بعد انخفاض تدفقات الخزانات بنسبة 20%، مما أثر على نظام الطاقة الكهرومائية في البلاد.

ذكرت بلومبرج يوم الثلاثاء أن ظاهرة النينو قد كثفت الظروف الجافة في جميع أنحاء الدولة الواقعة في شرق إفريقيا، مما أجبر شركة الطاقة الكهربائية الإثيوبية المملوكة للدولة على خفض الكهرباء المزودة لعمليات التعدين مع إعطاء الأولوية للأسر والشركات المصنعة.

قال الرئيس التنفيذي لشركة EEP، أشبير بالشا، إن الشركة خفضت في البداية إمدادات الكهرباء لعمال التعدين إلى 75% من الكميات المتعاقد عليها قبل تخفيضها إلى 50% ثم في النهاية إلى 23%.

تخطط الشركة لإعادة تقييم أوضاع الخزانات والكهرباء في أكتوبر. لا تزال هناك إمكانية لفرض تخفيضات إضافية إذا لم تتحسن مستويات المياه، بينما قد تفرض إثيوبيا قيوداً على صادرات الكهرباء إلى الدول المجاورة إذا تعرض الإمداد المحلي لمزيد من الضغط.

عمال تعدين البيتكوين يفقدون الوصول إلى معظم الطاقة المتعاقد عليها

أصبح عمال تعدين البيتكوين مصدرًا كبيرًا للطلب على نظام الكهرباء في إثيوبيا بعد أن جذبت الطاقة الكهرومائية منخفضة التكلفة المشغلين الباحثين عن طاقة أرخص.

استهلكت شركات التعدين ما يقرب من ثلث إنتاج الكهرباء في البلاد وولدت 35% من إيرادات EEP خلال السنة المالية الماضية، وفقًا لبلومبرج. وبالتالي تؤثر القيود الأخيرة على مجموعة من العملاء أصبحت ذات أهمية مالية لشركة الكهرباء الحكومية.

اعتمد توسع التعدين في إثيوبيا بشكل كبير على مواردها الكهرومائية. كما ذكرت crypto.news سابقًا، كان عمال التعدين يستهلكون بالفعل حوالي 600 ميجاوات من الكهرباء في أكتوبر 2024، بينما كانت قدرة التوليد المركبة في البلاد تبلغ حوالي 5200 ميجاوات.

وقد وفرت الطاقة الكهرومائية معظم هذه القدرة، فيما شكلت طاقة الرياح والتوليد الحراري الباقي. وقامت إثيوبيا بعد ذلك بتوسيع توليد الكهرباء حول مشاريع تشمل سد النهضة الإثيوبي الكبير بينما زاد عمال التعدين الدوليون وجودهم في البلاد.

كانت أهمية إثيوبيا لقطاع التعدين واضحة في الأبحاث المحدثة حول مزيج الطاقة للبيتكوين. أظهرت بيانات كامبريدج التي غطتها crypto.news في أغسطس أن الطاقة الكهرومائية قد تجاوزت الغاز الطبيعي كأكبر مصدر مُبلغ عنه للكهرباء لتعدين البيتكوين. وعزا باحث كامبريدج ألكسندر نيومولر هذا التغيير جزئيًا إلى تحسين تغطية المسح في الأسواق الغنية بالطاقة المائية مثل إثيوبيا.

وسع المشغلون الدوليون قدرتهم للاستفادة من إمدادات الكهرباء في البلاد. زادت مجموعة فينيكس (Phoenix Group) المدرجة في أبو ظبي قدرتها على تعدين البيتكوين في إثيوبيا إلى 132 ميجاوات في أبريل 2025 بعد إضافة منشأة بقدرة 52 ميجاوات إلى عملياتها القائمة.

انقطاع الكهرباء في إثيوبيا يأتي مع ضعف اقتصاديات التعدين

تأتي هذه القيود بينما يواجه عمال تعدين البيتكوين ضغوطًا من انخفاض مكافآت التعدين وتراجع سعر البيتكوين.

قال سيف الدين عموص، الاقتصادي ومؤلف كتاب "معيار البيتكوين" (The Bitcoin Standard)، في منشور على منصة X يوم الثلاثاء، إن استهلاك الكهرباء والإنفاق الرأسمالي لتعدين البيتكوين عالمياً ربما بلغا ذروتهما خلال عامي 2024 و2025.

في ظل نظام تنصيف البيتكوين، يتم تخفيض مكافأة الكتلة الممنوحة لعمال التعدين إلى النصف تقريبًا كل أربع سنوات. خفض أحدث تنصيف في أبريل 2024 المكافأة من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة.

حسب عموص أن سعر البيتكوين يحتاج إلى زيادة بأكثر من 18.92% سنويًا لمجرد الحفاظ على قيمة الدولار للبيتكوين المُعدَّن حديثًا في ارتفاع، وذلك قبل الأخذ في الاعتبار انخفاض قيمة الدولار.

بدلاً من ذلك، فقدت البيتكوين أكثر من 35% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وفقًا لبيانات ياهو فاينانس المذكورة في التقرير.

قال عموص: "نظرًا لهذا الانخفاض في مكافآت التعدين، فمن المتوقع أن يتباطأ تعدين البيتكوين، أو حتى يتقلص". وتابع: "ما لم يحدث تحول كبير في هذا المقياس، فقد يستمر هذا الاتجاه إلى أجل غير مسمى".

كان الضغط على إيرادات التعدين واضحًا بالفعل في وقت سابق من هذا العام. بلغت إيرادات عمال التعدين 1.086 مليار دولار في مايو، وهو أعلى إجمالي شهري لها منذ يناير، لكن اقتصاديات تعدين البيتكوين ظلت تحت الضغط مع انخفاض سعر الهاش بنحو 18% خلال شهر. جاء حوالي 1.079 مليار دولار من إيرادات مايو من مكافأة الكتلة البالغة 3.125 بيتكوين، تاركًا رسوم المعاملات مسؤولة عن جزء صغير فقط.

بحلول يوليو، كان عمال التعدين العامون قد باعوا أكثر من 32,000 بيتكوين خلال الربع الأول من عام 2026، متجاوزين مبيعاتهم المجمعة لعام 2025 بأكمله. وكان سعر الهاش قد انخفض إلى نطاق 20 دولارًا مرتفعًا لكل بيتاهاش يوميًا بحلول منتصف العام، وهو أقل من مستوى التعادل البالغ حوالي 35 دولارًا المقدر لآلات التعدين القديمة.

مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تتنافس على كهرباء عمال التعدين

حدد عموص مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي كعامل آخر يمكن أن يغير كيفية استخدام شركات التعدين لاتصالاتها الكهربائية.

يتحكم مشغلو التعدين بالفعل في اتفاقيات الطاقة والأراضي وأنظمة التبريد والبنية التحتية لمراكز البيانات التي يمكن إعادة توجيهها لاحتياجات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. بالنسبة لبعض الشركات، توفر هذه الأصول الآن مصدرًا آخر للإيرادات عندما يصبح تعدين البيتكوين أقل ربحية.

تسارعت عملية التحول خلال عام 2026. كان عمال تعدين البيتكوين العامون قد ضمنوا أكثر من 70 مليار دولار في عقود الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء بحلول يونيو، بينما باعت الشركات أكثر من 15,000 بيتكوين من خزائن الشركات وجمعت ديونًا لتمويل توسع مراكز البيانات.

استمر الإنفاق مع قيام المشغلين ببناء البنية التحتية اللازمة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي. أنفق تسعة من عمال تعدين البيتكوين العامين 5.11 مليار دولار على الأصول الرأسمالية خلال النصف الأول من عام 2026 بينما أبلغوا مباشرة عن إيرادات بقيمة 341.2 مليون دولار من الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، وفقًا لتحليل أجراه BlocksBridge Consulting في أغسطس. وبلغت إيرادات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء بين الشركات 205.8 مليون دولار في الربع الثاني، بزيادة 52% عن الأشهر الثلاثة السابقة.

تقدم CleanSpark مثالاً لعمال التعدين الذين يضمنون إيرادات طويلة الأجل من الذكاء الاصطناعي بينما يواصلون عمليات البيتكوين. أبلغت الشركة عن خسارة صافية قدرها 239 مليون دولار للربع الثالث من سنتها المالية حيث انخفضت الإيرادات بنسبة 30.5% على أساس سنوي إلى 138 مليون دولار، بينما من المتوقع أن يولد عقد إيجار لمدة 20 عامًا لمركز بيانات الذكاء الاصطناعي الخاص بها في جورجيا 6.6 مليار دولار.

بالاستناد إلى بيانات VanEck، قدرت Miner Weekly في يونيو أن عمال التعدين المتداولين علنًا قد يحتاجون إلى حوالي 50 مليار دولار لتطوير بنيتهم التحتية المخطط لها للذكاء الاصطناعي بينما تعيد الشركات توجيه رأس المال نحو مراكز البيانات.

وصف عموص رأيه بأن استخدام الكهرباء والإنفاق الرأسمالي لتعدين البيتكوين ربما بلغا ذروتهما بأنه فرضية قابلة للاختبار، مما يترك مجالًا لانعكاس الاتجاه. وقال إن ارتفاعًا كبيرًا في رسوم معاملات البيتكوين أو انتعاشًا مستدامًا في استهلاك كهرباء التعدين فوق ذروته السابقة من شأنه أن يبطل هذه الفرضية.