أطلق البنك المركزي الأوروبي منصة Pontes لتسوية معاملات الجملة القائمة على البلوكشين باستخدام أموال البنك المركزي، بالتوازي مع استعداده لاستثمار جزء من محفظة أمواله الخاصة البالغة 23 مليار يورو في أوراق مالية رقمية.
وبحسب البنك المركزي الأوروبي، تربط الخدمة الجديدة بين منصات تكنولوجيا السجل الموزع المستخدمة من قبل المشاركين في الأسواق المالية وخدمات TARGET التابعة لمنظومة اليورو، بما يتيح تسوية المعاملات التي تشمل أصولًا مُرمّزة باليورو الصادر عن البنك المركزي.
ويُعد دويتشه بنك وسانتاندير ومجموعة مقاصة الأوراق المالية Clearstream من بين أولى المؤسسات التي أكملت إجراءات الانضمام وحصلت على إمكانية الوصول إلى المنصة. وستعمل Pontes في البداية بين الساعة 8 صباحًا و4 مساءً بتوقيت وسط أوروبا في أيام العمل، مع تخطيط البنك المركزي الأوروبي لتوسيع ساعات التشغيل والوظائف بمرور الوقت.
ويضع هذا الإطلاق موضع التنفيذ مشروعًا كان البنك المركزي يطوره بالتزامن مع تجارب المؤسسات المالية في إصدار الأوراق المالية وتداولها وتسويتها عبر السجلات الموزعة. وعلى عكس التسوية عبر العملات المستقرة الصادرة من جهات خاصة أو غيرها من أشكال الأموال التجارية، تتيح Pontes للمؤسسات المشاركة الوصول إلى أموال البنك المركزي للجانب النقدي من المعاملات القائمة على البلوكشين.
وكانت crypto.news قد أفادت في مارس بأن البنك المركزي الأوروبي ينظر إلى أموال البنك المركزي باعتبارها مرساة للتسوية بالنسبة للأوراق المالية المُرمّزة والودائع والعملات المستقرة. وقال عضو المجلس التنفيذي بييرو تشيبولوني آنذاك إن بائعي الأوراق المالية المُرمّزة قد يتلقون بخلاف ذلك أصولًا معرّضة لتقلبات الأسعار أو مخاطر الائتمان.
صُممت Pontes لربط منصات تكنولوجيا السجل الموزع في السوق بالبنية التحتية الحالية لـ TARGET التابعة لمنظومة اليورو، بدلًا من اشتراط انتقال معاملات الأوراق المالية بالكامل إلى شبكة بلوكشين واحدة.
وعند الإطلاق، تظل نهائية التسوية القانونية للجانب النقدي مرتكزة في نظام TARGET2 التابع لمنظومة اليورو. وقال البنك المركزي الأوروبي إن الإصدارات اللاحقة يُتوقع أن تنقل نهائية التسوية إلى منصة DLT تُشغّلها منظومة اليورو، وأن تُدخل وظائف العقود الذكية.
وقال البنك المركزي إن تقنية البلوكشين يمكن أن تجعل المعاملات المالية أسرع وأكثر كفاءة من خلال دمج عدة مراحل من دورة حياة الأصل والسماح بأتمتة بعض العمليات.
وتبني Pontes على تجارب سابقة لمنظومة اليورو في تسوية أموال البنك المركزي الخاصة بمعاملات الجملة. وقد اختبرت تلك التجارب سبلًا لتسوية المعاملات المسجلة على السجلات الموزعة مقابل أموال البنك المركزي مع الحفاظ على تدابير الحماية الخاصة بالتسوية المستخدمة في البنية التحتية المالية التقليدية.
ومن المتوقع أن تتوسع الخدمة بعد طرحها الأولي. وكانت خطط البنك المركزي الأوروبي المنشورة قبل الإطلاق قد دعت إلى أن تصل ساعات التشغيل في نهاية المطاف إلى 22.5 ساعة لكل يوم عمل، تليها إتاحة على مدار الساعة وتوسيع لقدرات البرمجة بدءًا من منتصف عام 2028.
ويتزامن العمل على المنصة مع Appia، وهو البرنامج الأطول أمدًا للبنك المركزي الأوروبي لتطوير نظام مالي أوروبي مُرمّز ومتكامل. وفي أغسطس، اختارت منظومة اليورو 61 مشاركًا من الأسواق المالية والمؤسسات العامة لمجموعة اتصال خاصة بـ Appia ستقدم مدخلات بشأن Pontes وهندسة الأسواق المُرمّزة.
وفي موازاة ذلك، كانت المؤسسات المالية الأوروبية تبني بنيتها التحتية الخاصة. فقد وسعت شبكة Seturion التابعة لبورصة شتوتغارت شبكة التسوية الخاصة بها في مايو عبر إضافة سوسيتيه جنرال وSG FORGE وflatexDEGIRO، مع تصميم المنصة للتعامل مع الأوراق المالية المُرمّزة عبر سلاسل بلوكشين عامة وخاصة.
ويتخذ البنك المركزي الأوروبي خطوة منفصلة بصفته مستثمرًا، إذ يستعد لتخصيص جزء صغير من محفظة أمواله الخاصة البالغة 23 مليار يورو لأوراق مالية قائمة على البلوكشين.
وستركز الاستثمارات في البداية على ديون عالية التصنيف ومقومة باليورو تصدرها مؤسسات عامة، بما يبقي الانكشاف ضمن فئة الأصول المستخدمة في محفظة البنك المركزي نفسه، مع تغيير التكنولوجيا التي تُصدر من خلالها هذه الأوراق المالية.
ولم يُكشف عن أي مبلغ للتخصيص المخطط له، رغم أن البنك المركزي الأوروبي وصفه بأنه جزء ضئيل جدًا من أمواله الخاصة.
ويأتي القرار في أعقاب تغييرات أُدخلت في وقت سابق من هذا العام على إطار الضمانات الخاص بمنظومة اليورو. واعتبارًا من 30 مارس، أصبحت الأوراق المالية القابلة للتداول الصادرة عبر خدمات قائمة على تكنولوجيا السجل الموزع لدى الودائع المركزية للأوراق المالية مؤهلة كضمان لعمليات الائتمان التابعة لمنظومة اليورو عندما تستوفي متطلبات الأهلية والتسوية القائمة.
ويطبق إطار الضمانات المُرمّزة نفس متطلبات الضمانات الأساسية المستخدمة للأصول القابلة للتداول التقليدية، بما في ذلك فحوصات الأهلية ونسب الحسم المطبقة. وواصلت منظومة اليورو دراسة ما إذا كانت الأصول الصادرة والمسوّاة بالكامل عبر شبكات DLT يمكن أن تصبح مؤهلة في المستقبل.
ودعت عضوة المجلس التنفيذي في البنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل البنوك المركزية في أغسطس إلى “الانتقال إلى السلسلة”، معتبرة أن على المؤسسات العامة المشاركة مباشرة مع تطور الترميز في التمويل بالجملة.
وقالت إن الترميز يمكن أن يدمج مراحل المعاملة ويتيح تشغيل الشروط القابلة للبرمجة عبر دورة حياة الأداة المالية. وقد حدد البنك المركزي الأوروبي التسوية الذرية وقابلية البرمجة ضمن الفوائد المحتملة، مع الإشارة إلى أن البنية التحتية الأوروبية التقليدية للتسوية توفر بالفعل بعض الوظائف المماثلة.
ويأتي إطلاق البنك المركزي الأوروبي في وقت تختبر فيه البنوك المركزية والمؤسسات المالية الكبرى نماذج مختلفة لإدخال الأوراق المالية التقليدية والأموال إلى السجلات الموزعة.
واستخدمت سويسرا مشروع Helvetia لاستكشاف تسوية الأوراق المالية المُرمّزة باستخدام عملة رقمية صادرة عن البنك المركزي ومخصصة للجملة. كما واصل بنك إنجلترا أعمالًا مماثلة من خلال بيئة الاختبار التنظيمية للأوراق المالية الرقمية، حيث يمكن للشركات اختبار التداول والتسوية القائمين على تكنولوجيا السجل الموزع ضمن إطار منظم.
كما دخلت المؤسسات المالية الخاصة إلى السوق نفسها. فقد عالجت Broadridge تريليونات الدولارات عبر منصتها لإعادة الشراء القائمة على البلوكشين في يوليو، فيما اختبرت مؤسسات أوروبية سندات حكومية مُرمّزة وأوراقًا مالية مهيكلة وأدوات مالية أخرى عبر عدة شبكات للسجل الموزع.
وبالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، يظل الترميز على مستوى الجملة منفصلًا عن عمله على اليورو الرقمي الموجّه للمستهلكين.
ويستعد البنك المركزي لإطلاق تجربة تجريبية لليورو الرقمي في قطاع التجزئة لمدة 12 شهرًا في النصف الثاني من عام 2027، بمشاركة التجار والبنوك المركزية الوطنية والبنوك ومزودي خدمات الدفع. ودعت دعوة صدرت هذا الشهر شركات التجارة الإلكترونية والتجارة عبر الهاتف المحمول في أنحاء منطقة اليورو إلى المشاركة في اختبارات مدفوعات اليورو الرقمي.
ولن تكون العملة التجريبية عملة قانونية، وستعمل ضمن بيئة اختبار خاضعة للرقابة. ومن المتوقع أن تشمل الاختبارات المدفوعات عبر الإنترنت، وعبر الهاتف المحمول، وفي المتاجر، ومن شخص إلى شخص، بينما يقيّم البنك المركزي الأوروبي التكنولوجيا والعمليات التشغيلية اللازمة لنظام تجزئة محتمل.
ويستهدف البنك المركزي الأوروبي الجاهزية لإصدار محتمل لليورو الرقمي في عام 2029، رهناً بالتشريعات اللازمة من الاتحاد الأوروبي وقرار منفصل من مجلس المحافظين لديه. ويهدف المشروع إلى توفير خيار دفع رقمي عام إلى جانب النقد والودائع المصرفية، مع تقليل اعتماد أوروبا على مزودي خدمات الدفع الأجانب.
