طلبت وزارة العدل الأمريكية وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) من محكمة فدرالية وقف الملاحقة الجنائية التي تشنها ولاية أريزونا ضد مشغل سوق التنبؤات كالشي (Kalshi)، مؤكدتين أن عقود المنصة القائمة على الأحداث تقع ضمن قانون المشتقات الفدرالي.

أصدرت أريزونا في البداية خطاب وقف ومصادرة لشركتي KalshiEx LLC وKalshi Trading LLC في مايو 2025، متهمة المشغلين بقبول رهانات غير قانونية في انتهاك لقانون الولاية، وذلك وفقًا لوثيقة المحكمة. رفعت الولاية لاحقًا اتهامات جنائية ضد كياني كالشي بتهمة "المراهنة والقمار" بموجب قوانين الولاية المختلفة، مع تحديد موعد للمثول أمام المحكمة في 13 أبريل.

يستند الإيداع المقدم يوم الأربعاء إلى الدعاوى القضائية السابقة لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) ضد ولايات متعددة، بما في ذلك أريزونا، مع تصعيد الحكومة الفدرالية لتحديها لإشراف الولايات على أسواق التنبؤات.

تجادل الوكالتان بأن حملة الولاية التنفيذية تتعارض مع القانون الفدرالي الذي يحكم أسواق المشتقات المالية، حيث يمنح قانون تبادل السلع (Commodity Exchange Act) هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) "الاختصاص القضائي الحصري" على العقود الآجلة للسلع والخيارات والمقايضات المتداولة في البورصات الخاضعة للتنظيم الفدرالي.

وفقًا للوثيقة المقدمة، فإن عقود الأحداث، بما في ذلك تلك المشروطة بالنتائج الرياضية والطقس والنتائج السياسية، هي "مقايضات" بموجب المعنى الواضح لقانون تبادل السلع (CEA). تجادل وزارة العدل وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بأنه نظرًا لأن هذه العقود مرتبطة بأحداث طارئة "مرتبطة بعواقب مالية أو اقتصادية أو تجارية محتملة"، فإنها تقع تحت الإشراف الفدرالي بدلاً من تعريفات القمار الخاصة بالولايات.

إن إخضاع هذه الأسواق "لمجموعة غير متجانسة من 50 لائحة ولاية" سيتعارض بشكل مباشر، وفقًا للوكالات الفدرالية، مع نية الكونغرس في الحفاظ على مرافق تداول موحدة، سائلة، ومستقرة ماليًا.

طلبت الوكالتان من المحكمة إصدار أمر تقييدي مؤقت وأمر قضائي أولي لمنع أريزونا من تطبيق قوانينها المتعلقة بالمراهنات والقمار على هذه العقود. تجادلان بأنه بدون هذا الإنصاف، ستتعرض الحكومة الفدرالية "لضرر سيادي" من خلال تقويض القوانين الفدرالية السارية.

رقعة قانونية متزايدة الاتساع

قضية أريزونا هي إحدى الجبهات العديدة في معركة قانونية متنامية حول ما إذا كانت عقود أسواق التنبؤات أدوات مالية تحت الإشراف الفدرالي أو منتجات قمار خاضعة لتنظيم الولاية.

في 6 أبريل، حكمت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثالثة بأغلبية 2-1 بأن منظمي القمار في نيوجيرسي لا يمكنهم منع كالشي من تقديم عقود أحداث متعلقة بالرياضة في تلك الولاية. رأت اللجنة أن الكونغرس منح هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) "الاختصاص القضائي الحصري على التداولات في أسواق العقود المعينة (DCMs)" وأن قوانين القمار بالولاية لا تتجاوز السلطة الفدرالية.

لكن قاضيًا معارضًا وصف موقف كالشي بأنه "خداع أدائي يهدف إلى حجب الحقيقة بأن منتجات كالشي هي قمار رياضي".

توصلت محاكم ولايات أخرى إلى استنتاجات مختلفة. في 4 أبريل، مدد قاضٍ بولاية نيفادا حظرًا على كالشي، حكم بأن شراء عقد على مباراة بيسبول عبر المنصة كان "لا يمكن تمييزه" عن وضع رهان على منصة قمار مرخصة من الولاية. كما أصدر قضاة في أوهايو وماريلاند أحكامًا ضد كالشي، بينما انحاز قاضٍ فدرالي في تينيسي إلى جانب المنصة في فبراير.

تُواجه بولي ماركت (Polymarket)، أقرب منافس لكالشي، ضغوطًا قانونية موازية أيضًا. تتهم دعوى قضائية جماعية رُفعت في نيويورك في فبراير بولي ماركت بالعمل كمنصة مراهنات رياضية غير مرخصة. يلاحق منظمو نيفادا إجراءات إنفاذ مدنية ضد الشركة الأم لبولي ماركت، كما بدأت السلطات في أوهايو ويوتا وأيوا تدقيقها.

على الرغم من الرياح المعاكسة التنظيمية، سجلت أسواق التنبؤات نموًا حادًا. تجاوز حجم التداول الشهري عبر جميع المنصات مؤخرًا 20 مليار دولار، ارتفاعًا من 1.2 مليار دولار في أوائل عام 2025، وفقًا لـ TRM Labs.

توسيع الرسم البياني