صوت مساهمو شركة ساتسوما تكنولوجي (Satsuma Technology)، وهي شركة خزانة بيتكوين مقرها المملكة المتحدة، على تصفية كامل حيازات الشركة من البيتكوين وإغلاق الأعمال، متجاوزين بذلك رأي أربعة من أعضاء مجلس إدارتها الستة.
أيد أكثر من 90% من الأصوات المدلى بها القرارين المزدوجين ببيع 668 بيتكوين – بقيمة تقدر بنحو 43.5 مليون دولار – وإلغاء إدراج الشركة في بورصة لندن، وفقًا لإيداع يوم الاثنين. هذه الخطوة تنهي خزانة الأصول الرقمية (DAT) – وهي أحدث شركة من هذا النوع تتخذ قرار التصفية بعد أن اكتسب اتجاه DAT زخمًا في عام 2025.
بدأت ساتسوما حياتها باسم تاو ألفا (TAO Alpha)، وهي شركة صغيرة تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي، قبل أن تعيد تسمية نفسها وتوظف مارك موس (Mark Moss) في أغسطس 2025 كرئيس استراتيجي للبيتكوين. موس هو معلق أمريكي متخصص في البيتكوين لديه أكثر من 700 ألف مشترك على يوتيوب، ومعروف بتقديمه المشورة للمؤسسات حول كيفية شراء واحتفاظ البيتكوين كأصل خزانة للشركات – وهو في الأساس صندوق الشركة للأيام العصيبة، ولكن في مجال العملات المشفرة.
في الشهر نفسه، جمعت ساتسوما 163.6 مليون جنيه إسترليني (218 مليون دولار) من خلال سندات قابلة للتحويل – وهي أدوات دين يمكن للمستثمرين استردادها نقدًا أو تحويلها إلى أسهم في الشركة – بقيادة بارافي كابيتال (ParaFi Capital)، وانضمت إليها بانتيرا كابيتال (Pantera Capital)، ديجيتال كرنسي جروب (Digital Currency Group)، وكراكن (Kraken). ساهم المستثمرون مباشرة بـ 1,097 بيتكوين بدلاً من حوالي 97 مليون دولار نقدًا.
بلغ السهم ذروته عند حوالي 14 جنيهًا إسترلينيًا للسهم، أي حوالي 66 مليون جنيه إسترليني في القيمة السوقية، في يونيو 2025. ثم وصل البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,000 دولار في أكتوبر قبل أن يدخل في تراجع استمر لأشهر، فيما أصبح الشتاء المشفر الحالي، ساحبًا معه بقية السوق – بما في ذلك أسهم ساتسوما.
بحلول ديسمبر، كانت ساتسوما تبيع الأصول بالفعل لتبقى ميسورة الحال: تم بيع 579 بيتكوين مقابل 40 مليون جنيه إسترليني لضمان امتلاكها ما يكفي من النقد لسداد حاملي السندات الذين اختاروا عدم تحويل ديونهم إلى أسهم بحلول نهاية العام.
غادر المدير المالي للشركة في فبراير 2026؛ وتبعه الرئيس التنفيذي في مارس. بحلول أبريل، فقدت الأسهم أكثر من 99% من قيمتها في يونيو 2025 – متداولة بأجزاء من البنس – وبدأت بانتيرا كابيتال (Pantera Capital)، التي تمتلك حوالي 6.7% من أسهم ساتسوما، في الضغط علنًا من أجل التصفية الكاملة.
كان المنطق مباشرًا: فقد انخفضت القيمة السوقية لشركة ساتسوما – القيمة الدولارية الإجمالية المجمعة لجميع أسهمها – إلى ما دون قيمة البيتكوين الموجود في ميزانيتها العمومية، وهي النقطة التي يصبح فيها امتلاك الأسهم أسوأ بكثير من امتلاك العملة مباشرة. قامت مجموعة من المساهمين يمثلون أكثر من 20% من رأس المال المصدر بتقديم القرار رسميًا للتصويت عليه.
انقسم مجلس الإدارة بشدة. عارض أربعة من أصل ستة مديرين التصفية، مجادلين بأن ساتسوما لا تزال كيانًا قابلاً للحياة مدرجًا يعتمد على البيتكوين. وقف اثنان إلى جانب المساهمين الذين يضغطون من أجل التصفية. وقد تجاوز المساهمون أغلبية مجلس الإدارة بفارق كبير.
تتم عملية التصفية من خلال "مخطط أسهم الفئة ب" (B Share Scheme)، وهي آلية قانونية في المملكة المتحدة لتوزيع الأصول النقدية على المساهمين. تتوقع ساتسوما إعادة ما بين 26.8 مليون و 30 مليون جنيه إسترليني بعد تكاليف الإنهاء المقدرة بـ 2.7 مليون جنيه إسترليني – تشمل الرسوم القانونية، ومكافآت نهاية الخدمة، ورسوم شطب الإدراج، وتأمين التصفية.
بالإضافة إلى 40 مليون جنيه إسترليني من بيع البيتكوين في ديسمبر، يبلغ إجمالي رأس المال المسترد حوالي 66-70 مليون جنيه إسترليني مقارنة بـ 163.6 مليون جنيه إسترليني التي تم جمعها في الأصل. ولأن حاملي السندات القابلة للتحويل يحتلون مرتبة أعلى من حقوق الملكية العادية في أي هيكل دفع – مما يعني أنهم يحصلون على مستحقاتهم أولاً – فقد يحصل المساهمون العاديون على أقل بكثير مما تشير إليه هذه الأرقام.
تعد ساتسوما حاليًا ثاني أكبر شركة خزانة بيتكوين مدرجة في المملكة المتحدة من حيث الحيازات. الأولى هي شركة ذا سماتر ويب كومباني (The Smarter Web Company)، التي تحتفظ بـ 2,878 بيتكوين ولم تلمح إلى أنها ستتوقف عن العمل.
من المقرر عقد جلسات استماع في المحكمة العليا بالمملكة المتحدة للموافقة على إعادة رأس المال في أغسطس وسبتمبر 2026. ومن المتوقع شطب الإدراج في منتصف سبتمبر، مع استحقاق مدفوعات المساهمين بحلول أواخر سبتمبر.
