تحديث 9 أبريل 2026، 1:00 مساءً بالتوقيت العالمي المنسق: تم تحديث هذه المقالة لتضمين تعليق من مامادو كوجيم توريه، الرئيس التنفيذي ومؤسس منصة الترميز Ubuntu Tribe.
تستحوذ بورصات العملات المشفرة على حصة سوقية من أماكن التداول التقليدية (TradFi) من خلال منتجات السلع المرمزة، لكنها تجد أن التبني السائد للمعادن الثمينة المرمزة محدود بسبب قضايا التسعير والسيولة.
بلغت العقود الآجلة الدائمة للفضة ذروتها عند حوالي 40% من الحجم المكافئ لعقد Comex Silver (SI)، وهو أكبر سوق للعقود الآجلة للفضة في العالم ويمثل أكثر من 70% من حجم العقود الآجلة للفضة المتداولة عالمياً في البورصات، وفقاً لتقرير صدر يوم الخميس عن Binance Research.
خلال شهري مارس وأبريل، شكلت الفضة المرمزة 14.90% و14.98% من حجم Comex على التوالي، ارتفاعاً من 1.37% فقط في يناير.
يشير هذا النمو إلى أن بورصات العملات المشفرة تستحوذ على طلب أكبر على التعرض على مدار الساعة للأصول التقليدية، خاصة في العقود الدائمة المرتبطة بالمعادن، لكن محللين في Kaiko قالوا إن عمق السيولة وتكوين الأسعار لا يزالان يشكلان عقبات رئيسية أمام التبني الأوسع بين المستثمرين التقليديين.
توفر السلع المرمزة تداولًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مما قد يخلق نقاط ضعف مقارنة بالعقود الآجلة للذهب والفضة التقليدية (TradFi)، حيث يخلق إغلاق العطلات وعطلة نهاية الأسبوع "قواطع دوائر طبيعية تحمي جودة السوق بالفعل"، حسبما صرح لورينز فراوسن، محلل الأبحاث في Kaiko، لموقع Cointelegraph.
يعرض هذا السلع المرمزة لضعف عمق دفتر الأوامر، واتساع فروق الأسعار، وقلة التسعير المرجعي من الأماكن التقليدية المغلقة.
تتجنب عروض السلع التقليدية هذه المشكلات من خلال المقاصة المركزية، والسيولة الموحدة، والعقود الموحدة، و"ساعات التشغيل المنسقة التي تمنع جفاف السيولة"، كما قال فراوسن، مضيفًا أن العملات المشفرة تحتاج إلى "تجريد أفضل للسلسلة وتجميع موحد للسيولة" للمنافسة مع TradFi.
جادل آخرون بأن بورصات العملات المشفرة تفتقر إلى الثقة اللازمة وعمليات تدقيق الاحتياطيات لجذب المزيد من استثمارات المؤسسات في المعادن الثمينة.
لن تصبح بورصات العملات المشفرة "العمود الفقري للتسوية في أسواق السلع العالمية، لأنها تفتقر إلى الشيء الوحيد الذي يتطلبه الفاعلون المؤسسيون: مطالبة موثوقة ومدققة بالمعدن المادي"، حسبما صرح مامادو كوجيم توريه، الرئيس التنفيذي ومؤسس منصة الترميز Ubuntu Tribe، لموقع Cointelegraph.
ذات صلة: بورصة نيويورك تستعين بـ Securitize لمنصة أوراق مالية مرمزة تعمل 24/7
على الرغم من المخاوف المتعلقة بالبنية التحتية، تجاوزت العقود الدائمة للذهب المرمزة أحجام تداول العقود الآجلة للذهب في العديد من بورصات السلع الإقليمية، وهو اتجاه يشهد تسارعًا شهريًا، وفقًا لـ Binance Research.
ذكرت Binance Research أيضًا أن العقود الدائمة للذهب تجاوزت أداء العديد من بورصات السلع الإقليمية في مارس، حيث بلغت 401% مقارنة بتداول العقود الآجلة للذهب في بورصة طوكيو للطاقة (TOCOM) اليابانية، و228% من بورصة السلع المتعددة (MCX) الهندية، و216% من بورصة دبي للذهب والسلع (DGCX).
عزت Binance جزءًا من هذا النمو إلى "الأحداث المؤثرة في السوق" التي تحدث بشكل روتيني في عطلات نهاية الأسبوع، والتي من شأنها أن تعرض المستثمرين لمخاطر الفجوات من خلال الأماكن التقليدية التي تعمل خلال ساعات التداول العادية.
مجلة: هل يمكن لأسهم روبن هود أو كراكن المرمزة أن تكون لامركزية حقًا؟
