قال ديفيد باكمان، الشريك الإداري في شركة كوين فاند (CoinFund) لرأس المال الاستثماري في مجال العملات المشفرة، إن الصناعة لم تحل بعد أحد أكبر تحديات اقتصاديات الرمز (tokenomics) لديها: إنشاء رموز أصلية ترتبط قيمتها ارتباطًا وثيقًا بالنجاح طويل الأجل للشبكة أو المنتج الأساسي.

يجادل باكمان بأن العديد من الرموز المشفرة لا تزال تتداول بشكل أساسي بناءً على الروايات عبر الإنترنت بدلاً من الأداء الاقتصادي للشبكات التي تدعمها، مما يخلق حالة من عدم اليقين للمساهمين الذين يوازنون بين التعويض الفوري والتعرض طويل الأجل للرمز الأصلي للمشروع.

"إنها هذه المعركة بين الحافز الاقتصادي في المهمة التي تقوم بها للمساعدة في بناء شبكة وبين الرؤية قصيرة المدى مقابل الرؤية طويلة المدى حول متى تريد أن تدفع لك تلك العائدات،" قال باكمان يوم الثلاثاء خلال ظهوره في بودكاست "ذا ستارتنغ بلوك" (The Starting Block) الخاص بـ "ذا بلوك" (The Block). "إذا كنت تتخذ منظورًا طويل الأجل وتساعد في بناء شبكة، وتعتقد أن القيمة المستقبلية للشبكة ستكون عالية جدًا مقارنة بسعر اليوم الحالي، فبالتأكيد ستحب أن يتم الدفع لك ببعض الرموز الأصلية."

اقترح باكمان، الذي يشغل أيضًا منصب رئيس الاستثمار الجريء في كوين فاند، أن المشاريع يمكنها بدلاً من ذلك دفع المساهمين بالعملات المستقرة (stablecoins)، مما يسمح للشبكات الناشئة بجذب المشاركين الأقل استعدادًا للمراهنة على القيمة طويلة الأجل للرمز الأصلي.

"نحن نعيش في عالم يريد فيه الشباب حقًا أن تُحسم رهاناتهم بسرعة أكبر بكثير، وأن يأخذوا مكاسبهم أو خسائرهم ثم ينتقلوا إلى ما بعد ذلك،" أضاف. "إذن ربما يجب أن تدفع لك بالعملات المستقرة."

يدور النقاش حول كيفية تحفيز شبكات العملات المشفرة ومكافأة المساهمين الأوائل — سواء من خلال الرموز الأصلية التي يمكن أن ترتفع قيمتها بمرور الوقت أو أشكال دفع أكثر واقعية مثل العملات المستقرة.

تأمل باكمان في تجربته الخاصة في تعدين الإيثيريوم (Ethereum)، قائلاً إنه استفاد من الدفع بالإيثر لأنه احتفظ بالرموز مع ارتفاع قيمتها. لكنه أقر بأن معظم المشاريع فشلت في تحقيق عوائد طويلة الأجل مماثلة، مما ترك المساهمين برموز فقدت في النهاية جزءًا كبيرًا من قيمتها.

"الكثير منها تعرض للانهيار لفترة طويلة جدًا... هل لديها دفعة صعودية ستعزز عوائدها طويلة الأجل، أم أنها مجرد اضطرابات سوق قصيرة الأجل تستند إلى روايات أو نشاط على تويتر؟" سأل باكمان. "ويا إلهي، إذا كان الأمر كذلك، فإنها ليست منتجات مثيرة للاهتمام. ولكن إذا كان بإمكانها حقًا العودة إلى بعض الارتباط بالقيمة الأساسية للشبكة أو أي منتج يقومون ببنائه، حسنًا، فأعتقد أن ذلك قد يكون مثيرًا للاهتمام."

أشار باكمان إلى Ether.fi كمثال لبروتوكول ذي منتج ناجح، مجادلاً بأن المستثمرين يريدون أن تعكس رمزه الحاكم جزءًا من القيمة التي أنشأتها الشبكة الأساسية. كوين فاند (CoinFund) مستثمر في Ether.fi.

"يوجد رمز أصلي يحكم Ether.fi. إذا تابعت هذه الشركة، فمن المحتمل أن ترغب في الاحتفاظ ببعض من قيمتها المستقبلية، ولكن يجب أن تؤمن بوجود علاقة بين هذا الرمز وعملها،" قال باكمان. "لقد منعنا هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، والإجراءات الحكومية العدوانية، من ربط هذين الأمرين، ولكن هذا ما نأمل أن يحله هذا المشروع القانوني القادم."

القانون الذي أشار إليه باكمان هو قانون الشفافية (Clarity Act)، وهو مشروع قانون هيكلة سوق العملات المشفرة المعروض حاليًا على الكونغرس. يأمل الكثيرون في عالم العملات المشفرة أن يؤسس هذا التشريع يقينًا تنظيميًا يزيد من المشاركة والاستثمار.

تأسست شركة كوين فاند (CoinFund) التابعة لباكمان عام 2015. وتشمل بعض استثمارات الشركة وورلد (World) وسوبر ستيت (Superstate) وأوندو (Ondo).