توقف قانون CLARITY بعد أن حصل اقتراح إغلاق المناقشة في مجلس الشيوخ على 50 صوتًا مقابل 49، وهو ما يقل بـ 10 أصوات عن الـ 60 المطلوبة لبدء مناقشة مشروع قانون هيكلة سوق العملات المشفرة.

قانون CLARITY يفشل بـ 10 أصوات في مجلس الشيوخ

أظهرت إجراءات مجلس الشيوخ الأمريكي فشل المجلس في إقرار اقتراح إغلاق المناقشة للمضي قدمًا في مشروع القانون H.R. 3633، وهو نسخة مجلس النواب من قانون وضوح سوق الأصول الرقمية. كان إغلاق المناقشة يتطلب 60 صوتًا، وكان الموافقة عليه ستسمح فقط لأعضاء مجلس الشيوخ ببدء مناقشة الإجراء بدلاً من الموافقة عليه كقانون.

عارض عدة أعضاء في مجلس الشيوخ ممن شاركوا في المفاوضات الاقتراح. صوتت عضوات مجلس الشيوخ الديمقراطيات أنجيلا ألسوبروكس وروبن غاليغو وكيرستن جيليبراند بالرفض، بينما امتنع أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريون سوزان كولينز وجوش هاولي وجيري موران وتوم تيليس أيضًا عن دعمهم.

تيليس، الذي عمل على نزاعات تتعلق بأخلاقيات الحكومة ومكافآت العملات المستقرة، صوت ضد إغلاق المناقشة واقترح إعادة المشروع للجنة. قد يقدم زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون اقتراحًا آخر لإغلاق المناقشة، لكن أي محاولة جديدة ستظل تتطلب دعمًا من كلا الحزبين.

قبل ساعات من التصويت، قدم الديمقراطيون عرضًا مضادًا متأخرًا يتناول قواعد الأخلاق وأحكامًا أخرى متنازع عليها. جاء الاقتراح بعد محادثات شملت مكتب زعيم الأقلية في مجلس الشيوخ تشاك شومر، على الرغم من أن نصه الكامل لم يُعلن قبل تصويت أعضاء مجلس الشيوخ.

رفض الجمهوريون العرض وجادلوا بأن نسختهم المكونة من 635 صفحة قد تضمنت بالفعل 126 تغييرًا جوهريًا طلبها المفاوضون الديمقراطيون. وكما ذكرت crypto.news سابقًا، كان الحزب يسيطر على 53 مقعدًا في مجلس الشيوخ ويحتاج إلى ما لا يقل عن سبعة أصوات ديمقراطية أو مستقلة حتى لو دعم كل جمهوري اقتراح إغلاق المناقشة.

قواعد الأخلاق عرقلت اتفاقًا بين الحزبين

ظلت أخلاقيات الحكومة المصدر الرئيسي للخلاف بعد أن وافق الرئيس دونالد ترامب على تغييرات في مشروع القانون الجمهوري. فرض النص المعدل قيودًا على المصالح المتعلقة بالعملات المشفرة التي يمتلكها الرئيس ونائب الرئيس وأعضاء الكونغرس والقضاة الفيدراليون وبعض الأقارب، بينما سمح للمدعين العامين في الولايات بملاحقة بعض إجراءات الإنفاذ المدني.

قال الديمقراطيون إن القيود لم تكن كافية لمعالجة مشاريع العملات المشفرة المرتبطة بترامب وعائلته. سعى اقتراحهم المضاد إلى توسيع نطاق القواعد لتشمل الأطفال المعالين للمسؤولين الفيدراليين، وفقًا للتقرير الأصلي.

بعد التصويت، اتهم غاليغو الرئيس بالسعي لـ "وقت لارتكاب الجرائم" وقال إنه لن يدعم تشريعًا يسمح بمثل هذا السلوك. استمر تعليقه في نزاع أخلاقي استمر لأشهر من المفاوضات بين أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين والديمقراطيين.

شملت المجالات الأخرى المتنازع عليها مكافآت العملات المستقرة، وحماية مطوري البرامج اللامركزية، ومعاملة عقود الأحداث التي قد تتعارض مع قوانين القمار في الولايات أو القبائل. كانت المجموعات المصرفية تضغط من أجل قيود أكثر صرامة على مكافآت العملات المستقرة، مجادلة بأن مثل هذه المنتجات يمكن أن تسحب الودائع بعيدًا عن المؤسسات المؤمن عليها، بينما رفضت شركات العملات المشفرة المقارنات بين العملات المستقرة للدفع والحسابات المصرفية.

كما أوقف الاقتراح الفاشل النظر في إطار عمل معدل لتصنيف الأصول. بموجب التشريع المقترح، ستشرف لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) على السلع الرقمية المؤهلة ووسطاء السوق الفورية المسجلين، بينما ستحتفظ هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالسلطة على الأصول والمعاملات التي تغطيها قوانين الأوراق المالية.

إضافة واحدة إلى المسودة النهائية كانت ستصنف XRP كسلعة رقمية في معاملات السوق الثانوية بغض النظر عن عدد الرموز التي تمتلكها Ripple. سعى النص إلى التمييز بين وضع الأصل والظروف المحيطة ببيعه الأصلي، لكنه لا يمكن أن يدخل حيز التنفيذ ما لم يوافق مجلسا الكونغرس على تشريع متطابق ويوقعه الرئيس.

التصويت الفاشل يزيل المحفز الفوري للعملات البديلة

قبل التصويت، صرحت لاسيه تشانغ، محللة الأبحاث في Bitget Wallet، لهذه المنشور أن الأسواق لم تسعر بالكامل إقرار القانون. لا تزال أسواق التنبؤات تمنح فرصة منخفضة للتطبيق، مما يفتح المجال لاستجابة أقوى إذا سمح مجلس الشيوخ ببدء المناقشة.

وقالت تشانغ: "يبدو أن قانون CLARITY لم يتم تسعيره بالكامل إلا جزئيًا".

"لا تزال أسواق التنبؤات تشير إلى احتمال منخفض نسبيًا لإقراره في عام 2026، مما يوحي بأن السوق ليس مستعدًا لتمرير مؤكد."

كانت عملة البيتكوين أقل عرضة لعدم اليقين التنظيمي المرتبط بمشروع القانون لأن صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية تمنح المستثمرين الأمريكيين بالفعل إمكانية الوصول من خلال منتجات منظمة، بينما أنظمة التداول والحفظ المؤسسية الخاصة بها أكثر رسوخًا. لذلك، توقعت تشانغ أن تستفيد البيتكوين أقل من الأصول المشفرة الأخرى على أساس نسبي إذا نجح إغلاق المناقشة.

"من المرجح أن تستفيد البيتكوين بأقل قدر على أساس نسبي لأن وضعها التنظيمي، وإمكانية الوصول إلى صناديق الاستثمار المتداولة، والبنية التحتية المؤسسية واضحة نسبيًا بالفعل."

حددت تشانغ الإيثريوم كأقوى مستفيد محتمل لأن الشبكة تدعم العملات المستقرة والتمويل اللامركزي والأصول الرمزية، بينما تواجه أسئلة تنظيمية أكثر لم تُحل من البيتكوين. ووضعت الإيثريوم أولاً وسولانا ثانيًا، مع تقديم Uniswap و Aave تعرضًا أعلى لبيتا للأحكام التي من شأنها تمييز البرامج اللامركزية عن الوسطاء الماليين.

قالت تشانغ إن عملة XRP كان من الممكن أن تستجيب بقوة أيضًا، على الرغم من أنها اعتقدت أن جزءًا أكبر من محفزها التنظيمي قد تم تضمينه بالفعل في سعرها. جاء تقييمها قبل أن يرفض مجلس الشيوخ إغلاق المناقشة، مما جعل الأداء المتوقع المشروط بتقدم التصويت.

حتى التصويت الإجرائي الناجح لم يكن كافيًا لتأكيد مكاسب سعرية دائمة، وفقًا لتشانغ. وقالت إن المتداولين سيحتاجون إلى رؤية تفوق الإيثريوم على البيتكوين، ومكاسب مستمرة في UNI و AAVE، وزيادة في التداول الفوري بدلاً من النشاط المدفوع بالعقود الآجلة، وقوة مستمرة عبر عدة جلسات.

وقالت: "الارتفاع القصير يليه تراجع الأسعار سيشير إلى صفقة مدفوعة بالعناوين الرئيسية بدلاً من إعادة تسعير مستدامة".

خفض متداولو Polymarket احتمال توقيع ترامب على التشريع في عام 2026 إلى 7% بعد النتيجة، بانخفاض من ذروة بلغت 31% في اليوم السابق. جاء الانخفاض بعد فقدان المسار الإجرائي الفوري اللازم لنقل مشروع القانون إلى مناقشة مجلس الشيوخ.

قد تستمر المؤسسات في البناء دون قانون CLARITY

قبل التصويت، قالت جيسيكا مارتينيز، مديرة السياسات الأمريكية في Fireblocks، لهذه المنشور إن شركات العملات المشفرة والمؤسسات المالية لن تتوقف عن تطوير المنتجات إذا فشل الكونغرس في التحرك. ومع ذلك، يمكن أن يحدد غياب التشريع الشركات التي تشعر بالراحة في توسيع خدماتها.

"الخبر السار هو أن السوق سيستمر في التحرك سواء تم تمرير قانون CLARITY أم لا. لذا، يصبح السؤال هو أي الكيانات مستعدة للتحرك معه."

تعمل المؤسسات الكبيرة بالفعل بموجب القواعد الحالية، وفقًا لمارتينيز، بينما تنتظر البنوك ومديرو الأصول الحذرون معايير يعتقدون أنها يمكن أن تصمد أمام تحدٍ قضائي أو تغيير في الإدارة. وأضافت أن قرارات الوكالات يمكن أن تقدم توجيهًا تنظيميًا، لكن التشريع سيوفر للشركات قواعد ذات قوة بقاء أكبر.

بالنسبة للمستثمرين والشركات الأمريكية، يؤثر الاختلاف على مدى انتظام دخول البنوك والصناديق والأوصياء ومنصات التداول إلى سوق الأصول الرقمية. قد تستمر هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) في استخدام صلاحياتهما القانونية الحالية، ولكن قادة الوكالات المستقبليين يمكنهم مراجعة التفسيرات وأولويات الإنفاذ عندما لا يكون الكونغرس قد وضع إطارًا قانونيًا.

قالت مارتينيز: "بدونه، يستمر التبني، ولكن بشكل أكثر تفاوتًا ومع عدد أقل من المؤسسات المستعدة للتحرك على نطاق واسع".

أقر مجلس النواب مشروع القانون H.R. 3633 بتصويت 294-134 في يوليو 2025، لكن مجلس الشيوخ طور لاحقًا نسخة مختلفة. وحتى لو أحيا أعضاء مجلس الشيوخ الإجراء ووافقوا على نصهم، يجب على مجلس النواب قبول التغييرات أو التفاوض على نسخة مشتركة قبل أن يصل التشريع إلى ترامب.