محا سهم سيركل مكاسب مبكرة بلغت 7% وهبط بنحو 3% بعد نتائج الربع الثاني المختلطة وتجدد المخاوف بشأن ضعف نشاط USDC وتقلص الهوامش.
أعلنت مجموعة سيركل للإنترنت عن نتائج متباينة للربع الثاني من العام المالي 2026، مما أعطى المستثمرين إشارات متضاربة حول الأداء المالي لشركة إصدار USDC.
بلغت الإيرادات الفصلية 701 مليون دولار، وهو ما يقل عن 717 مليون دولار التي توقعتها وول ستريت. ومع ذلك، بلغت الأرباح للسهم الواحد 0.18 دولار، متجاوزةً بقليل توقعات الإجماع البالغة 0.17 دولار.
تجاوز صافي الدخل التوقعات أيضًا. حققت سيركل 48 مليون دولار أرباحًا خلال الربع، مقارنة بتقديرات المحللين البالغة 45.8 مليون دولار.
كان رد الفعل الأولي إيجابيًا، حيث ارتفعت أسهم CRCL بنحو 7% بعد وقت قصير من التقرير. تلاشى الارتفاع مع قيام المستثمرين بتقييم الإيرادات التي لم تحقق التوقعات واتجاهات التشغيل الأضعف الكامنة وراء أرقام الأرباح الرئيسية.
انخفض سهم سيركل بعد ذلك بنحو 3%، متداولاً بالقرب من 61.39 دولارًا بعد أن وصل إلى 63.25 دولارًا خلال الجلسة السابقة. وقد فقدت الأسهم الآن أكثر من 20% منذ بداية العام.
أبقت ميزوهو على تصنيفها Underperform (أقل من السوق) لسهم سيركل وحافظت على سعر مستهدف يبلغ 45 دولارًا بعد الإعلان عن الأرباح. يشير هذا السعر المستهدف إلى انخفاض بنحو 27% عن المستوى الحالي للسهم.
أشار الوسيط إلى انخفاض متتالٍ في تداول USDC وتراجع بنسبة 31% على أساس ربع سنوي في حجم المعاملات على السلسلة. تشير هذه الأرقام إلى ضعف نشاط العملات المستقرة خلال فترة التقرير على الرغم من تجاوز سيركل لتوقعات الأرباح.
مثّل ضغط الهوامش مصدر قلق آخر. انخفض هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين (EBITDA) المعدل لـ سيركل بمقدار 329 نقطة أساس عن الربع نفسه من العام الماضي، مما يشير إلى أن الشركة احتفظت بأرباح تشغيلية أقل من إيراداتها.
يبدو أن تقييم ميزوهو قد ساهم في الانعكاس من خلال تحويل الانتباه بعيدًا عن تجاوز الأرباح نحو الأداء التشغيلي الأساسي لسيركل. كما يتناقض التصنيف الهبوطي مع توقعات الإدارة الأقوى للعام بأكمله.
تتوقع سيركل نمو تداول USDC بمعدل سنوي مركب يبلغ 40%، مما يشير إلى الثقة في أن الطلب على عملتها المستقرة المدعومة بالدولار سيتعافى ويتوسع على مدى فترة أطول.
كما رفعت الشركة توقعاتها للإيرادات الأخرى لتتراوح بين 310 ملايين دولار و 330 مليون دولار. كانت توجيهاتها السابقة تتراوح بين 150 مليون دولار و 170 مليون دولار، مما يجعل النطاق المنقح أحد أقوى التحديثات الإيجابية في التقرير.
رفعت سيركل توقعاتها لهامش RLDC ليتراوح بين 41.7% و 43.7%، مرتفعًا من النطاق السابق الذي كان بين 38% و 40%. وظلت توجيهات المصاريف التشغيلية المعدلة دون تغيير عند 570 مليون دولار إلى 585 مليون دولار.
توفر التوقعات للمستثمرين حالة نمو محتملة، ولكن يجب على سيركل أن تثبت أن زيادة تداول USDC يمكن أن تترجم إلى نشاط معاملات أقوى وهوامش أكثر استدامة.
لا يزال الرسم البياني اليومي لسهم CRCL هبوطيًا بعد تراجع السهم من ذروته في مايو بالقرب من 140.04 دولارًا. تتداول الأسهم الآن فوق مستوى الدعم الرئيسي عند 58.04 دولارًا، والذي يمثل قاع نطاق فيبوناتشي المقاس في الرسم البياني.
يشير مؤشر Aroon إلى أن البائعين لا يزالون يسيطرون. يقف Aroon Down عند 85.71%، مقارنة بقراءة Aroon Up البالغة 21.43%. كما يظل مؤشر Awesome Oscillator أقل من الصفر عند -5.53، مما يؤكد أن الزخم لم يتحول إلى إيجابي بعد.
قد يؤدي كسر حاسم دون 58.04 دولارًا إلى توسيع الانخفاض وتركيز أكبر على هدف ميزوهو البالغ 45 دولارًا. إذا دافع المشترون عن الدعم، فسيحتاج CRCL أولاً إلى استعادة منطقة 63 دولارًا إلى 65 دولارًا قبل محاولة التعافي نحو مستوى فيبوناتشي 78.6% عند 75.59 دولارًا.
كما حصلت سيركل على ترخيص ائتمان محدود الغرض من إدارة الخدمات المالية في نيويورك في 31 يوليو. يضع هذا الاعتماد شركة Circle Internet Trust Company تحت إشراف الدولة لإصدار USDC، مما يضيف حافزًا تنظيميًا أمريكيًا بينما يوازن المستثمرون بين الإشارات المالية والتشغيلية المختلطة للشركة.
