شهدت شركة سيركل، مُصدر العملة المستقرة، تراجعًا بنسبة 20% في سعر سهمها يوم الثلاثاء بعد موجة مزدوجة من الأخبار التي قد تكون مقلقة للشركة التي تقف وراء عملة USDC المستقرة البارزة.
عند إغلاق التداول، تم تداول أسهم CRCL بسعر 101.24 دولارًا، بانخفاض يزيد قليلاً عن 20% خلال اليوم—وما زالت تتراجع في تداولات ما بعد الإغلاق حتى الآن، وقت كتابة هذا التقرير. كما انخفضت أسهم بورصة العملات المشفرة كوين بيس، وثيقة الصلة، بنحو 10% خلال اليوم، لتنهي التداول عند 181.04 دولارًا.
في وقت مبكر من يوم الثلاثاء، أعلنت تيثر، المنافسة في مجال العملات المستقرة ومُصدر أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، USDT، أنها وافقت على الخضوع لتدقيق كامل من قبل إحدى شركات المحاسبة "الأربع الكبرى" غير المُعلنة، وهو أحد آخر العقبات المحتملة للامتثال لقانون GENIUS الأمريكي. قد يجعل هذا تيثر تهديدًا محليًا أكبر لشركة سيركل في المستقبل.
ربما تأثر سعر سهم سيركل أيضًا بآخر التطورات المتعلقة بتشريع آخر، وهو مشروع قانون هيكلة السوق المقترح "قانون الوضوح" الذي لا يزال قيد المراجعة من قبل المشرعين. قام لوبي العملات المشفرة بمراجعة صيغة توافقية بشأن عائد العملات المستقرة يوم الاثنين، ويقوم لوبي البنوك حاليًا بالمراجعة لمعرفة ما إذا كانوا سيوافقون على النسخة التي صاغها السيناتوران ألسوبروكس وتيليس والبيت الأبيض.
New: Lots of crypto-side worry rn over the proposed stablecoin yield compromise on market structure. But the new language would allow for yield on staked stablecoins, two sources tell me--a potentially significant win for crypto.
Staking could be an easy, passive way for crypto…
— Sander Lutz (@sander_lutz) March 24, 2026
ترددت التكهنات حول مسودة قانون الوضوح المبلغ عنها عبر وسائل التواصل الاجتماعي بينما يتصارع اللاعبون في صناعة العملات المشفرة مع التأثيرات المحتملة إذا تم تضمين القيود على عائد العملات المستقرة في النسخة النهائية من مشروع القانون—وتم إقراره في النهاية.
وقت كتابة هذا التقرير، كانت كوين بيس تقدم مكافآت بنسبة 3.5% لأرصدة USDC المحتفظ بها على منصتها المميزة Coinbase One. وقد أنهت الشركة للتو برنامج مكافآت USDC للمستخدمين المجانيين في ديسمبر. في ذلك الوقت، كانت تروج لمكافآت بنسبة 4.5% لمستخدمي Coinbase One، لكنها عدلت معدل مكافآتها منذ ذلك الحين.
تقدم كراكن، منافسة كوين بيس، مكافآت تصل إلى 5% على أرصدة USDC المحتفظ بها على منصتها. وتدفع بينانس، أكبر بورصة عملات مشفرة مركزية من حيث الحجم، للمستخدمين 5.63% على أرصدة USDC المحتفظ بها في محافظها. اعتادت بينانس تقديم عملتها المستقرة الخاصة بها، BUSD، لكنها أوقفت سك رموز جديدة بعد أن واجه شريكها المصدر باكسوس مشكلات مع منظمي نيويورك، الذين زعموا أن الشركة لم تبذل العناية الواجبة الكافية.
خلاف ذلك، كان المحللون متفائلين بشأن سيركل. فقد ارتفعت أسهم الشركة بنسبة 170% منذ أوائل فبراير، متجاوزة بكثير أسهم العملات المشفرة الأخرى وسوق الأسهم الأوسع المتعثر.
في الأسبوع الماضي فقط، رفع أوين لاو، المحلل في Clear Street، السعر المستهدف للشركة لسهم CRCL إلى 152 دولارًا بعد أن أشار إلى أن استحواذ ماستركارد بقيمة 1.8 مليار دولار على BVNK، وهي شركة بنية تحتية لمدفوعات العملات المستقرة، يعد إيجابيًا لهذا القطاع.
كان ارتفاع CRCL مدفوعًا أيضًا بتقرير أرباح قوي. أعلنت سيركل عن نمو بنسبة 72% في عملتها المستقرة USDC ليصل إلى 75.3 مليار دولار ونمو في الإيرادات بنسبة 77% ليصل إلى 770 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025، مما أدى إلى ارتفاع بنسبة 35% في يوم واحد امتد تأثيره عبر أسواق العملات المشفرة.
توقعات أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول، مدعومة بالتوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار النفط، عززت أيضًا توقعات أرباح سيركل، حيث تحقق الشركة فوائد كبيرة على الاحتياطيات التي تدعم عملتها المستقرة USDC.
وقت كتابة هذا التقرير، هناك أكثر من 78 مليار دولار أمريكي من رموز USDC المتداولة، وقيمة مماثلة من النقد أو الاستثمارات الشبيهة بالنقد يحتفظ بها مصدرها لدعم تلك العملات المستقرة.
