أنهى صندوق Canary Capital المتداول في البورصة لعملة XRP النصف الأول من عام 2026 بصافي أصول أقل بمقدار 81.6 مليون دولار حتى بعد أن أضاف نشاط حصص رأس المال الإيجابي 82.4 مليون دولار.
يُظهر إفصاح لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتاريخ 7 أغسطس أن انخفاض تقييمات XRP عوض أكثر من الزيادة في الأسهم خلال الأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو.
يضع نموذج 10 Q غير المدقق صافي أصول XRPC عند 241.17 مليون دولار في 30 يونيو، بانخفاض من 322.82 مليون دولار في نهاية عام 2025. في غضون ذلك، ارتفعت الأسهم القائمة من 16.49 مليون إلى 21.77 مليون حيث أنشأ الصندوق 5.65 مليون سهم واسترد 370,000 سهم. انخفضت عملة XRP نفسها بنسبة 43.27% من 1.84 دولار إلى 1.04 دولار خلال نفس الفترة.
تُظهر المحاسبة وراء هذا التراجع قوتين تتحركان في اتجاهين متعاكسين. سجل XRPC 88.26 مليون دولار من الأسهم المباعة و5.90 مليون دولار من الأسهم المستردة. وقد طغت على الزيادة الناتجة البالغة 82.36 مليون دولار من معاملات حصص رأس المال انخفاض قدره 164 مليون دولار في صافي الأصول من العمليات.
جاء معظم هذا التراجع التشغيلي من XRP بدلاً من الرسوم. سجل الصندوق 159.70 مليون دولار في انخفاض قيمة غير محقق، و3.59 مليون دولار في خسائر استثمارية محققة، و716,898 دولارًا كرسوم راعي خلال فترة الستة أشهر. وبالتالي، كان انخفاض القيمة غير المحقق ضعف القيمة المضافة تقريبًا من خلال صافي معاملات حصص رأس المال.
يأتي هذا التباين بعد استقبال قوي للصندوق في البداية. وكما ذكر موقع crypto.news في تغطيته ليوم الإطلاق، حقق XRPC حوالي 58 مليون دولار من حجم التداول عندما بدأ التداول في بورصة ناسداك في نوفمبر 2025، مما جعله أحد أكبر إطلاقات الصناديق المتداولة في البورصة الجديدة في ذلك العام من حيث حجم التداول في اليوم الأول.
لا ينبغي التعامل مع الزيادة البالغة 82.36 مليون دولار على أنها 82.36 مليون دولار من المستثمرين الأفراد الذين يودعون أموالًا نقدية في XRPC. يسمح نشرة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الخاصة بـ Canary للمشاركين المعتمدين بإنشاء واسترداد السلال باستخدام النقد أو XRP. المستثمرون الذين يتداولون أسهم XRPC في بورصة ناسداك لا يقومون بإنشاء أو استرداد الأسهم مباشرة مع الصندوق الاستئماني.
يوضح الإفصاح الأخير هذا التمييز بوضوح. اشترى XRPC 34.13 مليون XRP بقيمة 52.20 مليون دولار خلال النصف الأول، بينما دخل 25.93 مليون XRP أخرى بقيمة 36.05 مليون دولار إلى الصندوق الاستئماني من خلال إنشاء أسهم عينية. باع الصندوق أيضًا 3.93 مليون XRP بقيمة 5.90 مليون دولار لتلبية عمليات الاسترداد ولم يبلغ عن أي XRP تم توزيعه عينيًا لعمليات الاسترداد.
وبناءً على ذلك، يدعم الإفصاح وصف مبلغ 82.36 مليون دولار بأنه نشاط صافي حصص رأس المال بدلاً من كونه مقياسًا مباشرًا لتدفقات النقدية من المستثمرين. ويُظهر أن نشاط الإنشاء تجاوز عمليات الاسترداد خلال هذه الفترة.
ارتفعت حيازات XRPC من XRP من 175.63 مليون توكن في بداية عام 2026 إلى 231.28 مليون في 30 يونيو، بزيادة حوالي 31.7%. ومع ذلك، انخفضت القيمة العادلة لمركز XRP من 322.97 مليون دولار إلى 241.28 مليون دولار لأن الأصل الأساسي انخفض بشكل حاد.
ظهر هذا التناقض أيضًا في سوق صناديق XRP المتداولة في البورصة الأوسع في الولايات المتحدة. في تغطية تدفقات الصناديق المتداولة ذات الصلة، ذكر موقع crypto.news في يوليو أن التدفقات التراكمية عبر صناديق XRP الفورية ظلت أعلى بكثير من صافي أصولها المجمعة حيث أدت أسعار التوكنات المتراجعة إلى خفض قيم المحافظ.
ضعف السعر لا يعني أن عمليات الإنشاء توقفت تمامًا. أظهرت تقارير تدفقات الصناديق الأحدث أن صناديق XRP المتداولة في البورصة سجلت تدفقات صافية جديدة في 29 يوليو بعد توقف لمدة أربعة أيام، بينما ظلت XRP بالقرب من منطقة 1.10 دولار.
تظهر أحدث بيانات الصندوق المنشورة من Canary أن XRPC ظلت أقل من مستوى يونيو بعد فترة الإبلاغ. بلغ صافي الأصول 237.38 مليون دولار في 7 أغسطس، مع كل من صافي قيمة الأصول (NAV) وسعر السوق عند 10.85 دولار. ارتفعت الأسهم القائمة إلى 21.87 مليون من 21.77 مليون في 30 يونيو.
تضع نفس البيانات عائد صافي قيمة الأصول (NAV) لـ XRPC عند 43.93% سلبيًا لعام 2026 حتى 7 أغسطس، مقارنة بـ 42.84% سلبيًا حتى 30 يونيو. كان عائد سعر السوق الخاص به 44.22% سلبيًا منذ بداية العام. تظهر هذه الأرقام أن ضغط التقييم الموثق في تقرير هيئة الأوراق المالية والبورصات لم ينعكس بالكامل بحلول أوائل أغسطس.
بالنسبة لـ XRPC، سيوفر الإفصاح المالي التالي لمحة رسمية أخرى عما إذا كان استمرار إنشاء الأسهم يمكن أن يعوض تحركات سعر XRP. نتائج النصف الأول توضح الديناميكية الحالية بالفعل: تراكم الصندوق الاستئماني كمية أكبر بكثير من XRP، لكن انخفاض قيمة كل توكن ترك الصندوق بأصول صافية أقل بالدولار.
