قدمت Bullish تسهيل ائتماني بقيمة 100 مليون دولار من العملات المستقرة لـ USD.AI لتمويل قروض مضمونة بوحدات معالجة الرسوميات (GPUs) المستخدمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
صرحت Bullish في إعلان يوم الجمعة أن التسهيل سيوفر لـ USD.AI رأس المال اللازم لتمويل المشغلين الذين يشترون معدات حوسبة عالية الأداء، مما يوسع انكشاف مشغل البورصة على الأصول المرمزة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
تربط USD.AI، التي طورتها Permian Labs، سيولة العملات المستقرة بالشركات التي تسعى للحصول على تمويل لشراء وحدات معالجة الرسوميات (GPUs). وبدلاً من تقييم المطالبات ضد النشاط التجاري بأكمله للمقترض، تصدر المنصة قروضًا بدون حق الرجوع مضمونة بأجهزة الحوسبة التي يتم شراؤها بالتمويل.
قال توماس كوان، رئيس قسم الترميز في Bullish، إن الشركة استخدمت سجلات USD.AI الموجودة على السلسلة عند تقييم التسهيل. كانت Bullish قد استثمرت بالفعل في المنصة قبل الموافقة على توفير التمويل الائتماني الجديد.
«يعكس التزامنا تجاه USD.AI قناعة آمنا بها منذ استثمارنا الأول في البروتوكول: أن الأصول الحقيقية الموثوقة والجيدة التنظيم مكانها على السلسلة.»
بموجب الترتيب، ستستخدم USD.AI التسهيل البالغ 100 مليون دولار لتقديم قروض لمشغلي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من الفئة المتوسطة. يوفر ملكية الأجهزة الممولة الضمان، بينما لا ينشئ القرض مطالبة ضد أصول الشركة الأخرى للمشغل، وفقًا للإعلان.
تفصل هذه البنية القرض عن الميزانية العمومية الرئيسية للمقترض، لكن السداد لا يزال يعتمد على الدخل وقيمة إعادة البيع الناتجة عن معدات الحوسبة الأساسية. يمكن لوحدات معالجة الرسوميات (GPUs) أن تفقد قيمتها مع دخول نماذج أحدث إلى السوق، مما يجعل شروط القرض، وفحوصات الضمان، وجداول السداد أجزاء مهمة من عملية التمويل.
أنجزت USD.AI بالفعل معاملات كبيرة تتضمن أجهزة Nvidia الحديثة. في يونيو، أعلن البروتوكول عن قرض بقيمة 98.1 مليون دولار مدعوم بـ 2,304 وحدة معالجة رسوميات Nvidia B300، بينما قام المستثمرون بتمويل تسهيل آخر بقيمة 34 مليون دولار بالكامل مضمون بـ 768 وحدة Nvidia B200.
إجمالاً، تضمنت القروض المعلن عنها 3,072 وحدة معالجة رسوميات (GPUs) وأكثر من 132 مليون دولار في التمويل. يوفر تسهيل Bullish الأخير للبروتوكول مصدرًا آخر لسيولة العملات المستقرة حيث يضيف قروضًا للمشغلين الذين يبنون مراكز البيانات ومجموعات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي.
قال ديفيد تشوي، الرئيس التنفيذي لشركة Permian Labs، إن الطلب على معدات الحوسبة قد خلق فئة إقراض مميزة.
وأضاف تشوي أن «الحوسبة تتحول إلى سوق ائتماني قائم بذاته»، مشيرًا إلى أن تسهيل Bullish سيمكن USD.AI من تمويل المزيد من البنية التحتية وتطوير أسواق تداول للديون المدعومة بالحوسبة.
وفقًا لـ USD.AI، يتم تسوية تمويلها على السلسلة وتوفر لمقدمي رأس المال انكشافًا على القروض المدعومة بمعدات الحوسبة المدرة للدخل. وتصف الشركة التمويل بأنه غير مخفف لأن المشغلين لا يضطرون للتنازل عن حصة ملكية عند الاقتراض.
إلى جانب التسهيل الإقراضي، تخطط Bullish لإطلاق sUSDai عبر العديد من أزواج التداول في بورصتها المؤسسية. وسيقدم برنامج مخصص لصناعة السوق أوامر للرمز بمجرد بدء التداول، وفقًا للشركات.
تستخدم USD.AI sUSDai كرمزها الحامل للعائد، مما يمنح حامليها انكشافًا على العوائد الناتجة عن عمليات الائتمان للبروتوكول. سيسمح إدراج الأصل لحامليه بتداول المركز بدلاً من الاعتماد فقط على فترة سداد القروض الأساسية.
تتوقع Bullish أن يحسن البرنامج السيولة الثانوية واكتشاف الأسعار للديون المدعومة بوحدات معالجة الرسوميات (GPU). لم تكشف الشركات عن أزواج التداول المخطط لها أو تاريخ الإطلاق أو ميزانية صناعة السوق في إعلان يوم الجمعة.
في الوقت نفسه، تعمل Bullish و USD.AI على توسيع مشروع بحثي يركز على طرق تمويل الإنفاق الرأسمالي في قطاع الذكاء الاصطناعي. وسيجمع العمل بين خبرة Bullish في تشغيل الأسواق المؤسسية وهيكل إقراض USD.AI، وفقًا للإعلان.
ظهر الانكشاف المرمز على أجهزة الحوسبة في أماكن أخرى في سوق العملات المشفرة. في أغسطس 2025، أطلقت Injective سوقًا لمشتقات وحدات معالجة الرسوميات (GPU) من Nvidia سمح للمتداولين بالانكشاف على أسعار تأجير معالجات Nvidia H100.
كما أطلقت Aethir و Injective سوقًا مرمزة لوحدات معالجة الرسوميات (GPU) في ديسمبر 2024، باستخدام منتجات قائمة على البلوك تشين لتوفير الوصول إلى قدرة الحوسبة. على عكس منتجات التداول والتأجير هذه، يركز نموذج USD.AI على القروض المضمونة الصادرة لمشغلي البنية التحتية.
يأتي التسهيل البالغ 100 مليون دولار بعد استثمار Bullish Capital بقيمة 4 ملايين دولار في USD.AI في سبتمبر 2025. قال كوان إن الشفافية على السلسلة سمحت لـ Bullish بمراجعة البروتوكول باستخدام معايير الاكتتاب المؤسسية المطبقة في أماكن أخرى من أعمالها.
تدير Bullish أسواق العقود الفورية والمشتقات للمستثمرين المحترفين وتوفر السيولة التي تدعم التسهيل الجديد.
في أوروبا، تعمل Bullish بموجب إطار عمل أسواق الأصول المشفرة (MiCA) التابع للاتحاد الأوروبي كمزود خدمة أصول مشفرة معتمد يقدم التداول الفوري والحفظ. وقد توسع حضورها في الولايات المتحدة بعد حصول الشركة على ترخيص BitLicense في نيويورك في سبتمبر 2025، عندما أفاد موقع crypto.news أن أسهم Bullish ارتفعت بنحو 6% بعد الموافقة.
سمح الترخيص لـ Bullish بخدمة العملاء المؤهلين في نيويورك ووصل بعد حوالي شهر من إدراجها العام. أضافت الموافقة التنظيمية في الولاية إلى عمليات الشركة في الولايات المتحدة، على الرغم من أن إعلان يوم الجمعة لم يحدد ما إذا كانت sUSDai ستُقدم للعملاء الأمريكيين أو يصف أي قيود على الوصول.
بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، تضيف المعاملة إقراض البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى الأعمال المرتبطة بأسهم Bullish المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز BLSH. سيعتمد أي تأثير مالي على شروط التسهيل، وأداء القروض، ومساهمتها في نتائج Bullish، ولم تكشف الشركات عن أي من هذه التفاصيل.
أكملت Bullish أول ظهور لها في بورصة نيويورك في أغسطس 2025 بعد تسعير الأسهم بسعر 37 دولارًا. جمع الاكتتاب حوالي 1.03 مليار دولار، بينما افتتح السهم عند 90 دولارًا خلال جلسة تداوله الأولى.
أفادت التغطية السابقة للاكتتاب العام لشركة Bullish أن الشركة دخلت السوق بتقييم حوالي 5.4 مليار دولار بعد تسعير أعلى من نطاقها الأصلي. وكانت الصناديق التي تديرها BlackRock والحسابات المرتبطة بـ ARK Investment Management قد أبدت اهتمامًا بشراء ما يصل إلى 200 مليون دولار من الأسهم.
على الرغم من انتعاشها الأخير، لا يزال سهم BLSH أقل بأكثر من 60% من سعر افتتاحه البالغ 90 دولارًا، وفقًا لبيانات Yahoo Finance. تم تداول الأسهم حوالي 33 دولارًا يوم الجمعة بعد أن ارتفعت بنحو 45% خلال الشهر السابق.
كما تقدمت شركات العملات المشفرة الأخرى المتداولة في الولايات المتحدة خلال نفس الفترة. ارتفعت شركة Strive، وهي شركة محفظة بيتكوين، بنحو 88%، وارتفعت أسهم Canaan، عامل تعدين البيتكوين، بنحو 55%، وأضافت Circle، مُصدر عملة USDC، ما يقرب من 40%.
BLSH
