اجتذب تدفق خارجي مُبلَّغ عنه بقيمة 3.58 مليون دولار من صندوق Bitwise XRP المتداول (ETF) الانتباه في 6 أغسطس بعد أن وصفت حسابات وسائل التواصل الاجتماعي هذه الخطوة بأنها بيع غير عادي من قبل مدير الأصول.
تدعم الأدلة المتاحة استنتاجًا أضيق: يُزعم أن الصندوق شهد عملية استرداد صافية خلال الجلسة الأمريكية في 5 أغسطس.
لا توجد تفاصيل معاملات عامة تُظهر أن Bitwise اتخذت قرارًا سوقيًا تقديريًا ضد XRP. يهم هذا التمييز لأن الصندوق هو ائتمان يحتفظ بـ XRP للمساهمين. ترعى Bitwise Investment Advisers المنتج، بينما تتولى الشركات المالية المعتمدة أوامر إنشاء واسترداد الحصص بموجب وثائق تشغيل الائتمان.
يقوم صندوق Bitwise XRP المتداول بإنشاء واسترداد الحصص في كتل من 10,000 حصة من خلال المشاركين المعتمدين. وبالتالي، يشير التدفق الخارجي الصافي إلى أن عدد الحصص المستردة كان أكبر من عدد الحصص المنشأة. وهو بحد ذاته لا يكشف عن سبب قيام المستثمرين بتقليل تعرضهم أو يُظهر أن Bitwise غيّرت رأيها بشأن XRP.
يمكن للصندوق تسوية عملية الاسترداد بطريقتين. بالنسبة للاسترداد العيني، يقوم بتحويل عملة XRP المقابلة إلى مشارك معتمد أو وكيله. أما بالنسبة للاسترداد النقدي، فيقوم الراعي بترتيب بيع عملة XRP المطلوبة وإرسال العائدات النقدية. وبالتالي، يمكن أن تتضمن عملية الاسترداد بيع XRP، لكنها تظل جزءًا من آلية الصندوق بدلاً من كونها صفقة خاصة بـ Bitwise.
علاوة على ذلك، أظهرت الصفحة الرسمية لـ Bitwise وجود 293.93 مليون XRP في الصندوق اعتبارًا من 4 أغسطس، بقيمة 314.39 مليون دولار. كما أدرجت 26.31 مليون حصة قائمة، وصافي أصول بحوالي 314.37 مليون دولار، وقيمة صافية للأصول لكل سهم تبلغ 11.95 دولارًا. لم تكن الصفحة قد تقدمت لعرض ممتلكات 5 أغسطس عند التحقق منها.
يمنع هذا التوقيت صفحة الممتلكات العامة من تأكيد الانخفاض المبلغ عنه البالغ 3.58 مليون دولار. كما أن المنشور الذي يقف وراء الادعاء لم يقدم تجزئة معاملة (transaction hash) أو عنوان محفظة أو طرفًا مقابلًا محددًا. إن وصف التقرير بأنه "بيانات على السلسلة" لا يثبت ما إذا كانت XRP قد بيعت نقدًا، أو تم تحويلها عينيًا، أو عُكست من خلال تغيير في حصص الصندوق.
يُظهر الإيداع الفصلي للصندوق في 31 مارس أن عمليات الاسترداد قد حدثت من قبل دون إثبات تغيير في أطروحة Bitwise بشأن XRP. خلال الربع الأول، باع الصندوق حوالي 9.73 مليون XRP لعمليات استرداد الأسهم وسلم 2.69 مليون XRP أخرى من خلال عمليات استرداد عينية. وقد أنهى مارس بمقدار 194.90 مليون XRP، مرتفعًا من 131.22 مليون في نهاية العام.
بحلول 4 أغسطس، ارتفع إجمالي الممتلكات الرسمية إلى 293.93 مليون XRP. تضع هذه الزيادة تدفقًا يوميًا مُبلّغًا عنه بقيمة 3.58 مليون دولار في سياق أوسع. وكما ذُكر سابقًا في التغطية السابقة لتدفقات الصناديق، قالت Bitwise إن منتجاتها من XRP في الولايات المتحدة وأوروبا اجتذبت أكثر من 200 مليون دولار خلال عام 2026 بحلول أواخر يونيو.
الادعاء بأن Bitwise قامت ببيع XRP "هبوطي" لا يزال غير مثبت.
يمكن أن تعكس عملية استرداد واحدة إعادة توازن المحفظة، أو احتياجات السيولة، أو المراجحة، أو قرار مخاطر العميل. وهي لا تحدد المستثمر المستفيد وراء الأمر. كما أنها لا تُظهر ما إذا كان المسؤولون التنفيذيون في Bitwise يتوقعون انخفاض سعر XRP.
تم تداول XRP بالقرب من 1.07 دولار في 6 أغسطس، حيث وضعت CoinGecko نطاقها على مدار 24 ساعة بين 1.05 دولار و 1.08 دولار. وظل الرمز أقل بنحو 70% من رقمه القياسي في يوليو 2025 البالغ 3.65 دولار، بينما بلغت قيمته السوقية حوالي 67 مليار دولار.
كما استوعب منتج Bitwise هذا الانخفاض. أظهرت صفحته الرسمية عائدًا سلبيًا لقيمة صافي الأصول (NAV) بنسبة 41.70% منذ بداية العام حتى 30 يوليو. انخفضت قيمة صافي الأصول للصندوق بنسبة 0.76% في 4 أغسطس، بينما انخفض سعره السوقي بنسبة 0.91%. تساعد هذه الأرقام في تفسير سبب جذب عمليات الاسترداد للانتباه، لكنها لا تثبت أن تدفق يوم واحد هو ما دفع سعر XRP.
في تغطية ذات صلة بالطلب المؤسسي، سجلت صناديق XRP الفورية الأمريكية تدفقات داخلية مجمعة بقيمة 25.8 مليون دولار في 11 مايو، بما في ذلك 7.6 مليون دولار لـ Bitwise. كما وثق تحليل السوق الأخير ضعف تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة وتلاشي نشاط الحيتان مع اقتراب XRP من منطقة الدعم البالغة 1 دولار.
يجب أن يأتي التأكيد التالي من بيانات Bitwise اليومية للممتلكات. يمكن أن تُظهر التغييرات في XRP المحتفظ بها، والأسهم القائمة، وصافي الأصول ما إذا كان تقرير 5 أغسطس يمثل استردادًا مكتملًا. سيوفر إيداع لاحق للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تفاصيل أكثر حول XRP المباعة نقدًا، وXRP المحولة عينيًا، والأسهم المستردة خلال الفترة المشمولة بالتقرير.
حتى تتوفر تلك السجلات، فإن الوصف المقبول هو تدفق خارجي مُبلَّغ عنه لصندوق المؤشرات المتداولة بقيمة 3.58 مليون دولار. إن وصف ذلك بأن Bitwise أصبحت "هبوطية" يتجاوز الأدلة المتاحة. يجب على السوق أيضًا فصل دور راعي الصندوق عن قرارات الاسترداد التي يبدأها المشاركون المعتمدون وعملاؤهم.
XRP