حافظ سعر البيتكوين على مستواه قرب 76,000 دولار يوم الخميس بعد أن أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، لكن المحللين يقولون إن اهتمام السوق تحول بسرعة من قرار الإبقاء على الفائدة إلى التصدعات الكامنة تحته.

قال توماس بيرفومو، كبير الاقتصاديين في كراكن، إن قرار الإبقاء كان الجزء الأقل إثارة للاهتمام في الاجتماع، وأن الأسواق توازن بدلاً من ذلك حالة عدم اليقين بشأن السياسة المرتبطة باستمرار وجود جيروم باول في مجلس الإدارة إلى جانب القيادة المتوقعة لكيفن وارش.

صرح بيرفومو قائلاً: "يشير غياب التسليم السلس لـ وارش، الذي يقترب من تأكيد مجلس الشيوخ له كرئيس، إلى احتمال وجود خلاف حول السياسة في الاحتياطي الفيدرالي." وأضاف: "مع تسعير الأسواق الآن لاحتمال يقارب 90% لثبات أسعار الفائدة حتى نهاية العام، قد تكون الأسواق توازن بين استمرار وجود باول في الاحتياطي الفيدرالي مقابل تعيين وارش، وهو ديناميكية سلبية صافية للأصول مثل العملات المشفرة وأسهم النمو."

تُظهر صفحة أسعار موقع ذا بلوك أن البيتكوين كان يتداول عند حوالي 76,100 دولار قبل وقت قصير من افتتاح السوق الأمريكية، بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال اليوم عند 77,583 دولارًا وأدنى مستوى عند 75,014 دولارًا.

هذا يعني أن البيتكوين (BTC) لا يزال محصورًا دون سقف 78,000-79,000 دولار الذي أشارت إليه Glassnode كمنطقة مقاومة رئيسية. في تقريرها الأخير، قال محللو الشركة إن البيتكوين "لا يزال محاصراً تحت" متوسط السوق الحقيقي (True Market Mean)، مع تركز الدعم بين 65,000 دولار و 70,000 دولار، وتخفيف ضغط البيع الفوري، وبدء تدفقات المؤسسات في الاستقرار.

ومع ذلك، قالوا إن الطلب ضعيف جدًا لتحقيق اختراق مستمر للأعلى.

المشهد الاقتصادي الكلي بعد قرار الفيدرالي

لم يساعد المشهد الاقتصادي الكلي أيضًا.

قال ألفين كان، المدير التنفيذي للعمليات في Bitget Wallet، إن فشل البيتكوين في الحفاظ على الزخم فوق منطقة 77,000-78,000 دولار يعكس سوقًا يحاول الموازنة بين الدعم الهيكلي من الطلب المؤسسي مقابل الحذر الاقتصادي الكلي.

في السابق، انخفض البيتكوين بعد أن أبقى الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة وقدم أعمق انقسام بين مسؤولي البنك المركزي منذ عقود. هذا الانقسام أصبح الآن إشارة تداول رئيسية في الأوساط المالية.

قال تشين دين، محلل Bitunix، إن السوق لم يعد يركز على "عدم خفض أسعار الفائدة"، بل على فقدان الفيدرالي الإجماع الداخلي حول التضخم نفسه. في رأيه، فإن المخاطرة الحقيقية بإعادة التسعير هي ما إذا كانت صدمات الطاقة والإمداد المتكررة ستجبر صناع السياسات على التعامل مع "أسعار أعلى لفترة أطول" كحقيقة هيكلية بدلاً من موقف مؤقت.

وبالمثل، قال مات مينا، كبير محللي أبحاث العملات المشفرة في 21Shares، إن الإبقاء على الفائدة لم يكن مفاجئًا، لكن المعارضين المتشددين "ألقوا دلوًا من الثلج على حفل تحول السوق."

تبنى جيك كينيس، محلل الأبحاث في نانسين، موقفًا مشابهًا. أشار كينيس إلى أن إشارة الفيدرالي "أسعار أعلى لفترة أطول" أبقت البيتكوين عالقًا تحت 78,000 دولار ودفعت العملات المشفرة إلى لعبة انتظار تتشكل بفعل السياسة التقييدية ومخاطر الطاقة.

حالة عدم اليقين المؤسسية

تحولت التدفقات بالتوازي مع هذا التغيير في النبرة.

بعد إنهاء سلسلة تدفقات داخلة استمرت لتسعة أيام في وقت سابق من هذا الأسبوع، سجلت صناديق البيتكوين المتداولة الفورية الأمريكية تدفقات خارجة صافية لليوم الثالث على التوالي في 29 أبريل.

أظهرت بيانات SoSoValue تدفقات خارجة صافية إجمالية بقيمة 138 مليون دولار، حتى مع تسجيل MSBT التابع لمورجان ستانلي أكبر تدفق داخلي ليوم واحد بين المنتجات بقيمة 10.8 مليون دولار. خسرت صناديق الإيثريوم المتداولة الفورية 87.7 مليون دولار أخرى، بقيادة FETH التابع لفيدلتي.

توسيع الرسم البياني

يتناسب ضعف الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة أيضًا مع نبرة أكثر حذرًا تظهر في أماكن أخرى من السوق.

وفقًا لـ Glassnode، فإن أصول صناديق المؤشرات المتداولة تحت الإدارة ومراكز العقود الآجلة المفتوحة في CME تستقر بعد تدفقات خارجة سابقة. وقالوا إن هذا يشير إلى إعادة دخول مؤسسي مبدئية، ولكن بشكل ملحوظ، ليس بقناعة كاملة.

أشار المحللون أيضًا إلى نقطة أخرى مهمة: تحول سوق العقود الآجلة الدائمة إلى أعمق تحيز صافي للبيع على المكشوف على الإطلاق، مما يترك مجالًا لعمليات "الضغط" (squeezes) إذا تحسنت المعنويات أو ازداد الطلب الفوري قوة.

في الوقت نفسه، انخفض كل من التقلبات الضمنية والمحققة، وقال المحللون إن هذا يعزز وضعًا أكثر هدوءًا ولكنه متردد ومقيد بنطاق.

لذا، فإن البيتكوين يصمد، ولكن بالكاد، وفقًا لتحليلات العديد من المحللين التي راجعها موقع ذا بلوك.

ضغط البيع أخف، والمراكز القصيرة (shorts) متكدسة، والدعم محدد بشكل أفضل مما كان عليه قبل بضعة أسابيع. ومع ذلك، فإن ثلاثة أيام متتالية من التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة، واحتياطي فيدرالي منقسم، ومخاطر اقتصاد كلي مستمرة، تبقي السوق محاصرًا تحت نفس السقف.