عندما كشفت Strategy يوم الاثنين أنها باعت البيتكوين، مثلت هذه الخطوة نقطة تحول غير متوقعة للإيثيريوم، وفقًا لجيف كيندريك من ستاندرد تشارترد.
على الرغم من أن ثاني أكبر أصل رقمي من حيث القيمة السوقية قد تخلّف عن نظيره الأقدم لعدة أشهر، إلا أن رد فعل المستثمرين على تصفية Strategy خلق ظروفًا مواتية للإيثيريوم قد تستمر، حسبما ذكر رئيس أبحاث الأصول الرقمية في البنك في مذكرة يوم الثلاثاء.
بعد أن قلصت Strategy مخزونها بمقدار 2.5 مليون دولار، سجل الإيثيريوم واحدة من أكبر تحركات أسعاره مقابل البيتكوين منذ سنوات، حسبما كتب كيندريك. وأضاف أنه منذ بداية عام 2024، سجل الإيثيريوم مكاسب يومية أفضل مقارنة بالبيتكوين، عندما ينخفض، 23 مرة فقط.
بحلول نهاية العام، يُجادل كيندريك بأن هيمنة البيتكوين على الإيثيريوم ستضعف إلى مستويات لم تُشهد منذ سبتمبر، أو 0.04. بافتراض أن الأصل الأكبر يبقى دون تغيير، ستكون قيمة البيتكوين 67,300 دولار، بينما سيرتفع الإيثيريوم بنسبة 41% ليصل إلى حوالي 2,700 دولار من 1,900 دولار.
أشار كيندريك إلى أن بيع Strategy سلط الضوء على نموذج عمل مميز بين الشركات التي تشتري الإيثيريوم وتلك التي تشتري البيتكوين. يمكن للشركات أن تقوم بتخزين الإيثيريوم (staking) لكسب مكافآت من خلال المشاركة في عملية التحقق من المعاملات، مما يولد إيرادات بشكل فعال. وبالمقارنة مع الشركات التي تشتري البيتكوين، فإن ذلك يقلل من الحاجة إلى أي مبيعات، كما كتب كيندريك.
في الأسبوع الماضي، توقع البنك الاستثماري هدفًا قدره 4,000 دولار للإيثيريوم بحلول نهاية العام، مُجادلاً بأن سعر الأصل الرقمي لا يعكس تحسن المقاييس الداخلية. قارن كيندريك هذا التباين بانهيار أمازون وسط نهاية كارثية لفقاعة الدوت كوم.
نظر تحليل كيندريك بشكل خاص إلى نسبة “ETH/BTC”. بلغت النسبة ذروتها في أغسطس الماضي عند 0.042 عندما وصل الإيثيريوم إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 5,000 دولار، ولكن تاريخيًا، فإن الأصل الذي تم إنشاؤه حول مفهوم العقود الذكية—التي تحمل الكود لتشغيل كل شيء من الرموز المميزة إلى التطبيقات اللامركزية ومشاريع الـ NFT— قد اتجه إلى الانخفاض نسبيًا منذ عام 2022.
ومع ذلك، كتب كيندريك أن الإيثيريوم مستعد للاستفادة من اهتمام وول ستريت المتزايد بالعملات المستقرة (stablecoins) كمال حديث، والترميز (tokenization) كبنية تحتية جديدة للسوق.
لقد تم الاعتراف بوجود الإيثيريوم القوي في تلك القطاعات من قبل مديري الأصول مثل بلاك روك. وقد وضع كيندريك هدفًا للإيثيريوم عند 40,000 دولار بحلول نهاية العقد، بينما يتوقع أن يرتفع البيتكوين إلى 500,000 دولار خلال نفس الفترة.
في دورات سوق العملات المشفرة السابقة، كان ارتفاع البيتكوين إلى أعلى مستوياته على الإطلاق يتبعه فترة من الأداء المتفوق المستمر للعملات البديلة (altcoins)، وهي ظاهرة تُعرف باسم “موسم العملات البديلة”. ومع ذلك، فقد شكك بعض المحللين في هذه الديناميكية طويلة الأمد، مُركزين على هيكل سوق البيتكوين الذي نضج من خلال إدخال صناديق الاستثمار المتداولة (exchange-traded funds).
