أقوى ارتفاع للبيتكوين خلال تراجعه الذي استمر عامين لم يكن مدفوعًا برهانات صعودية جديدة. بل كان مدفوعًا بسحق البائعين على المكشوف (الدببة)، وفقًا لتقرير جديد صادر عن شركة التحليلات Glassnode ومنصة تداول العملات المشفرة Bybit.
على مدى خمسة أيام في أغسطس، صعدت البيتكوين بنسبة 24.6% حتى مع انخفاض الفائدة المفتوحة المقومة بالعملة، وهي مقياس للرافعة المالية النشطة، بنسبة 12.6%، حسبما وجد التقرير. هذا المزيج هو العلامة الدالة: فبدلاً من تكديس المتداولين لمراكز شراء جديدة، كان التحرك مدفوعًا بالتصفية القسرية للمراكز القصيرة الموجودة.
تم إغلاق ما يقرب من 64,000 بيتكوين من الفائدة المفتوحة، وساهمت المراكز القصيرة بنسبة 89% من كل دولار تمت تصفيته خلال هذه الفترة.
سرد سوق الخيارات القصة نفسها. كانت خيارات البيع (Puts)، وهي العقود التي يشتريها المتداولون للحماية من الانخفاض، تسعر بأعلى من خيارات الشراء (calls) لمدة 361 يومًا متتاليًا. أنهت جلسة واحدة هذا الاتجاه، وقلبت تقريبًا عامًا من المراكز الهبوطية مع سعي السوق لإعادة التسعير بسرعة.
تحرك مؤشر التقلب الخاص بـ Bybit أربعة أضعاف نطاقه اليومي الطبيعي في جلسة واحدة، وأُعيد تسعير الجزء الأمامي من منحنى العقود الآجلة بشكل حاد بينما بالكاد تحركت العقود طويلة الأجل، وهي علامة على أن السوق اعتبر هذه الحركة حدثًا لمرة واحدة وليست تغييرًا دائمًا في النظام.
تجدر الإشارة إلى بعض التحذيرات بوضوح. التقرير هو نتاج تعاون بين Glassnode و Bybit، مع بيانات حتى إغلاق 23 أغسطس، ويغطي نطاق Glassnode أربعة أماكن تداول خيارات مشفرة محلية، باستثناء بورصة شيكاغو التجارية (CME)، لذا فإن الأرقام تصف سوق العملات المشفرة الأصلي بدلاً من كل مكان يتم فيه تداول البيتكوين.
الزخم الذي رصده تقرير Glassnode لم يختفِ أيضًا. فقد ارتفع سعر البيتكوين مجددًا هذا الأسبوع ليتجاوز 80,000 دولار بعد أن اقترن الاحتياطي الفيدرالي أول رفع لسعر الفائدة منذ عام 2023 بتوقعات متساهلة.
أدى الارتفاع إلى موجة ضغط أخرى، مما أدى إلى تصفية ما يزيد عن 230 مليون دولار من مراكز البيتكوين القصيرة وأكثر من 445 مليون دولار عبر السوق في جلسة واحدة. أظهرت بيانات CoinGlass ما يقرب من 529 مليون دولار من إجمالي التصفية خلال 24 ساعة، وكانت الأغلبية مرة أخرى من المراكز القصيرة.
أشار مؤلفو التقرير إلى السؤال المفتوح الذي تثيره بياناتهم الخاصة: هل ستستمر إعادة تسعير أغسطس؟ ستظهر التحول المستدام على شكل انحراف يحافظ على تفضيل خيارات الشراء (call-bid) وثبات الجزء الأمامي من المنحنى. أما عودة علاوة خيارات البيع (put premium) جنبًا إلى جنب مع تلاشي التمويل، فسيعتبر ذلك حدثًا استوعبه السوق، وليس نظامًا جديدًا دخله.
BTC
