انتهت صلاحية خيارات البيتكوين والإيثر بقيمة اسمية مجمعة بلغت حوالي 10.43 مليار دولار في 31 يوليو، مما وضع مستوى البيتكوين عند 64,000 دولار في صلب التسوية الشهرية.
أفادت Greeks.live أن 149,000 خيار بيتكوين بقيمة 9.6 مليار دولار قد انتهت صلاحيتها بنسبة أوامر بيع إلى شراء بلغت 0.28 وأقصى خسارة عند 64,000 دولار. كما انتهت صلاحية 435,000 خيار إيثر آخر بقيمة 830 مليون دولار بنسبة 0.63 وأقصى خسارة عند 1,850 دولار.
تتم تسوية الخيارات الشهرية لـ Deribit في الساعة 08:00 بالتوقيت العالمي المنسق في الجمعة الأخيرة من كل شهر. بعد التسوية بوقت قصير، تم تداول البيتكوين بالقرب من 63,824 دولار، بينما تغيرت أيدي الإيثر حول 1,891 دولار. ولم يسجل أي من الأصلين انفصالًا فوريًا عن نطاقه الأخير.
مثّل انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين حوالي 30% من العقود المعلقة، وفقًا لـ Greeks.live. وأظهرت نسبة أوامر البيع إلى الشراء المنخفضة البالغة 0.28 أن الاهتمام المفتوح لخيارات الشراء تجاوز بشكل كبير الاهتمام المفتوح لخيارات البيع قبل التسوية.
لقطة منفصلة من PerpFinder، بناءً على بيانات Deribit في الساعة 07:51 بالتوقيت العالمي المنسق، سجلت 7.39 مليار دولار في الاهتمام المفتوح لخيارات الشراء و 2.06 مليار دولار في خيارات البيع. وقدّرت إجمالي الاهتمام المفتوح الاسمي بـ 9.45 مليار دولار، وهو أقل بقليل من تقدير Greeks.live البالغ 9.6 مليار دولار. ومن المحتمل أن يعكس هذا الاختلاف تغير أسعار البيتكوين والبيانات التي تم التقاطها في أوقات مختلفة.
تشير أقصى خسارة إلى سعر التسوية الذي سينتهي فيه أكبر قدر من قيمة الخيارات دون قيمة للمشترين. ولا يضمن ذلك أن السوق الفوري سيتجه نحو هذا المستوى أو سيبقى فيه بعد ذلك.
النشاط الأخير يدعم هذا التحذير. أظهرت الأبحاث التي تغطي انتهاء صلاحية خيارين سابقين في يوليو أن البيتكوين لم يستقر بدقة عند مستويات أقصى خسارة المذكورة، وأظهرت حركة سعرية ضئيلة ودائمة بعد انتهاء صلاحية العقود.
تبدو نسبة أوامر البيع إلى الشراء المنخفضة للبيتكوين صعودية في البداية لأن خيارات الشراء توفر تعرضًا للارتفاع. ومع ذلك، تركز العديد من خيارات الشراء فوق سعر السوق، لا سيما حول أسعار التنفيذ 70,000 دولار و 72,000 دولار.
لم تتمكن العقود عند تلك المستويات من تحقيق مكاسب عند انتهاء الصلاحية ما لم يرتفع البيتكوين بشكل حاد فوق نطاقه الأسبوعي. وبدلاً من ذلك، تداول البيتكوين ضمن نطاق 24 ساعة يتراوح تقريبًا بين 63,787 دولار و 65,305 دولار، مما أبقى أكبر مراكز الارتفاع خارج نطاق الربحية.
قالت Greeks.live إن تعرض جاما لخيارات الشراء كان منتشرًا عبر عدة أسعار تنفيذ، بينما كان تعرض جاما لخيارات البيع أكثر تركيزًا. تقيس جاما مدى سرعة تغير حساسية سعر الخيار عندما يتحرك الأصل الأساسي. يمكن أن يؤثر التركيز في التعرض على كيفية تحوط المتعاملين، ولكنه لا يتنبأ بشكل مستقل باتجاه السوق.
وقالت الشركة أيضًا إن "شروط الارتفاع ليست في مكانها"، مستشهدة بتدفقات رأس المال المحدودة والمتابعة الضعيفة عندما انتعشت الأسهم الأمريكية. وهذا هو تقييم الشركة للسوق بدلاً من نتيجة مستقبلية مؤكدة.
أظهرت نسبة أوامر البيع إلى الشراء للإيثر البالغة 0.63 طلبًا أكبر على خيارات البيع مقارنة بخيارات الشراء مما سجله سوق البيتكوين. وقدّرت Greeks.live مستوى أقصى خسارة للإيثر عند 1,850 دولار، وهو أقل من سعر السوق بعد التسوية بوقت قصير.
سجلت لقطة PerpFinder النهائية قبل انتهاء الصلاحية حوالي 499.4 مليون دولار في الاهتمام المفتوح لخيارات شراء الإيثر و 311.5 مليون دولار في خيارات البيع. وقدّرت إجمالي الاهتمام المفتوح بـ 810.9 مليون دولار ونسبة 0.62، وهي أرقام قريبة من تلك التي قدمتها Greeks.live.
تم تداول الإيثر بالقرب من 1,891 دولار بعد التسوية، ضمن نطاق 24 ساعة يتراوح تقريبًا بين 1,884 دولار و 1,934 دولار. وبالتالي، ظل الأصل فوق تقدير أقصى خسارة البالغ 1,850 دولار من Greeks.live ومستوى 1,800 دولار الذي ذكرته بعض تقارير السوق السابقة.
كما ذكرنا سابقًا، حملت خيارات الإيثر نسبة أوامر بيع إلى شراء بلغت 1.26 خلال انتهاء صلاحية 10 يوليو. يشير الانخفاض إلى حوالي 0.63 إلى أن التمركز أصبح أقل دفاعية بحلول نهاية الشهر، على الرغم من أن الإيثر لا يزال يحمل تعرضًا نسبيًا أكبر لخيارات البيع مقارنة بالبيتكوين.
جاء انتهاء الصلاحية مع ظهور علامات تعافٍ في الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية. تلقت الصناديق الأمريكية 233.1 مليون دولار في 30 يوليو، بقيادة صندوق IBIT التابع لـ BlackRock بـ 183.4 مليون دولار. ومع ذلك، تناوبت التدفقات بين المكاسب والسحوبات في وقت سابق من الأسبوع، مما يدعم وصف Greeks.live للطلب غير المتوازن على رأس المال.
وظل البيتكوين أيضًا تحت منطقة التداول الكثيف فوق 65,000 دولار التي حددتها Greeks.live. وصل الأصل لفترة وجيزة إلى أعلى مستوى له في 24 ساعة فوق 65,300 دولار ولكنه عاد إلى ما دون 64,000 دولار، مما يدل على أن المشترين لم يؤسسوا منطقة الارتفاع السابقة كدعم.
أفاد موقع crypto.news أن انتهاء صلاحية يوليو 10 الأصغر أيضًا أدى إلى تمركز حذر وثقة محدودة في تقدم مستدام. ركزت تغطية 3 يوليو السابقة على تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الضعيفة والطلب على الحماية من الهبوط قصير الأجل.
سيراقب المتداولون بعد ذلك ما إذا كانت المراكز ستنتقل إلى انتهاء الصلاحية الشهري في 28 أغسطس. أظهرت بيانات Deribit حوالي 3.15 مليار دولار تم تمركزها بالفعل لذلك التاريخ في خيارات البيتكوين، بينما حمل انتهاء صلاحية 25 سبتمبر حوالي 6.22 مليار دولار.
حركة مستدامة فوق 65,000 دولار، وحجم فوري أقوى، وعدة جلسات متتالية من تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة ستوفر أدلة أوضح على تحسن الطلب. وبدون هذه الشروط، أزالت تسوية يوليو بشكل أساسي كتلة كبيرة من التعرض المنتهي الصلاحية مع ترك نطاق تداول البيتكوين الأوسع دون حل.
