تحولت توقعات سعر البيتكوين إلى صعودية بقوة في وقت مبكر من يوم الجمعة بعد أن ذكرت CoinDesk أن معدلات التمويل الدائمة قد انخفضت إلى أدنى مستوياتها السلبية منذ عام 2023 على متوسط متحرك لمدة سبعة أيام، مع استهداف دانيال ريس-فاريا، الرئيس التنفيذي لشركة ZeroStack، سعر 125,000 دولار في غضون 30 إلى 60 يومًا إذا اضطر المركز البيعي المكثف في السوق إلى التصفية.
تحولت توقعات سعر البيتكوين (BTC) إلى صعودية بقوة في وقت مبكر من يوم الجمعة بعد أن ذكرت CoinDesk أن معدلات التمويل الدائمة قد انخفضت إلى أدنى مستوياتها السلبية منذ عام 2023 على متوسط متحرك لمدة سبعة أيام، مع استهداف دانيال ريس-فاريا، الرئيس التنفيذي لشركة ZeroStack، سعر 125,000 دولار في غضون 30 إلى 60 يومًا إذا اضطر المركز البيعي المكثف في السوق إلى التصفية.
كانت البيتكوين تتداول بالقرب من 74,700 دولار في تداولات آسيا المبكرة يوم الجمعة، مرتفعة بنسبة 3.5% خلال الأسبوع ولكنها منخفضة بنسبة 0.4% خلال اليوم مع توقف ارتفاع الأسهم العالمي الذي دام 10 أيام قبل الموعد النهائي لوقف إطلاق النار في إيران الأسبوع المقبل. صعد الأصل من منتصف الستينيات ألف دولار خلال شهري مارس وأبريل على الرغم من استمرار معدلات التمويل السلبية، مما يعني أن البائعين على المكشوف كانوا يدفعون للمشترين لأسابيع بينما استمر السعر في الارتفاع التدريجي.
معدلات التمويل هي دفعات دورية بين حاملي المراكز الطويلة والقصيرة في عقود الفيوتشرز الدائمة، مصممة للحفاظ على توافق أسعار العقود مع السعر الفوري. عندما تصبح المعدلات سلبية، يدفع البائعون على المكشوف للمشترين — وهي حالة لا تتطور إلا عندما تكون المراكز المضاربة مائلة بشدة ضد السعر. انخفض متوسط معدل السبعة أيام المتحرك إلى حوالي -0.005%، وفقًا لبيانات Glassnode، وهو قراءة شوهدت آخر مرة عند قاع انهيار FTX في أواخر عام 2022.
قال ريس-فاريا: "معدلات التمويل السلبية بهذا الشكل تخبرك أن السوق في مركز بيع مكثف. إذا استمر البيتكوين في الارتفاع على الرغم من ذلك، فإن الكثير من تلك المراكز يمكن أن تتم تصفيتها، ويمكن أن تتسارع الحركة بسرعة." وهو يستهدف 125,000 دولار في غضون 30 إلى 60 يومًا إذا تم فك المراكز البيعية، مستشهدًا بضغط الشراء من الكيانات الشركاتية الكبيرة كالقوة الأكثر ترجيحًا لإطلاق التصفية القسرية عبر قاعدة المراكز البيعية.
تزامنت كل حلقة تاريخية سابقة من أقصى مستويات التمويل المماثلة مع قاع سعري محلي. شهدت كل من مارس 2020، ومنتصف 2021، وانهيار FTX في أواخر 2022، وفك صفقة الين المحمولة في أغسطس 2024، وعملية البيع في يوم التحرير في أبريل 2025، تمويلًا سلبيًا عميقًا انتهى بانتعاشات حادة. بالنسبة للمتداولين الذين يتابعون آمال وقف إطلاق النار حول موعد 22 أبريل كعامل محفز للتوقيت، فإن هذا النمط التاريخي يعزز الرؤية الصعودية للوضع على المدى القريب.
تقدم البيانات على السلسلة نقطة مقابلة هيكلية. العديد من حاملي البيتكوين النشطين حاليًا في وضع خسارة بالنسبة لتكلفة استحواذهم، مما يعني أن أي ارتفاع مدفوع بالضغط يقترب من نقطة دخولهم قد يولد ضغط بيع كبير من الحاملين الذين اشتروا البيتكوين في نطاق 75,000 دولار إلى 95,000 دولار خلال فترة التراكم القصوى لعام 2025. يُطلق على هذا أحيانًا اسم "جدار الحاملين القلقين" — المشاركين الذين لن يُجبروا على البيع ولكنهم سيبيعون عندما يتمكنون من ذلك.
سيتطلب الارتفاع إلى 125,000 دولار استيعاب هذا العرض بشكل متسلسل، والتنقل عبر كل مجموعة من نقاط الدخول دون الاستسلام. إشارات ذروة البيع المرئية في البيانات على السلسلة والبيانات الفنية تدعم الحالة الصعودية هيكليًا، ولكن توزيع الحاملين في وضع الخسارة يعقد سيناريو ضغط البيع النظيف نحو مستويات قياسية جديدة دون وجود محفز اقتصادي كلي قوي يقوم بالجهد الأكبر.
ستحل ثلاثة أحداث خلال الأسبوعين المقبلين الوضع الحالي. انتهاء وقف إطلاق النار في إيران في 22 أبريل هو الأول: تمديد موثوق به يزيل المخاطر الجيوسياسية التي حدت من ارتفاع الأصول الخطرة منذ فبراير، بينما قد يدفع الانهيار البيتكوين نحو مستوى الدعم الهيكلي عند 68,000 دولار. يجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 28-29 أبريل، وأي إشارة حمائمية من رئيسها باول من شأنها أن تقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة البيتكوين. تاريخ مؤكد للجنة قانون CLARITY في أوائل مايو من شأنه أن يضيف محفزًا محتملاً ثالثًا خاصًا بسوق الأصول الرقمية.
