انخفض سعر البيتكوين بنسبة 0.8% ليصل إلى حوالي 79,176 دولارًا خلال الـ 24 ساعة الماضية، حيث يتوقع المحللون استمرار تداوله بين 78,000 دولار و 82,000 دولار قبل قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.
صرح محللون من Bitfinex لموقع crypto.news أن الهيكل الحالي للبيتكوين يدعم "استمرار التوطيد مع تحيز صعودي" بدلاً من اختراق مؤكد، حيث يواجه الطلب على صناديق تداول العملات المتداولة (ETF) الضغط الناتج عن ارتفاع عوائد سندات الخزانة وتوقعات زيادة أخرى في سعر الفائدة الأمريكي.
كانت البيتكوين (BTC) تتداول بالقرب من 79,176 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير، بانخفاض 0.8% على مدار 24 ساعة، وفقًا لبيانات CoinGecko. تحرك الأصل بين أدنى مستوى عند 78,707 دولار وأعلى مستوى عند 80,494 دولار خلال هذه الفترة، بينما ارتفع حجم التداول بنحو 30% ليصل إلى حوالي 24.4 مليار دولار.
جاء التراجع خلال اليوم بعد محاولة فاشلة أخرى للبقاء فوق 80,000 دولار. دخل البائعون مع اقتراب السعر من 80,500 دولار، مما أبقى البيتكوين داخل النطاق 77,200 دولار – 82,100 دولار الذي حدده Bitfinex.
يتوقع جيف كو، كبير المحللين في CoinEx، تداولًا أكثر تقييدًا قبل أن يعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قراره التالي بشأن سعر الفائدة.
وقال كو للمنشور: "أتوقع انكماشًا إلى نطاق ضيق، بحد أقصى حوالي 82,000 دولار مع دعم عند 78,000 دولار – 79,000 دولار، وحل اتجاهي بمجرد انتهاء اجتماع الاحتياطي الفيدرالي".
إن التحرك دون الحد الأدنى لنطاق كو سيضع مستوى 77,200 دولار الذي حدده Bitfinex في دائرة الضوء. وعلى الجانب الصعودي، سيحتاج البيتكوين إلى تجاوز 80,500 دولار قبل اختبار منطقة العرض الأقوى حول 82,000 دولار.
أظهرت الظروف الفنية السابقة أيضًا سبب صعوبة اختراق تلك المنطقة العليا. في 27 أغسطس، تداول البيتكوين بالقرب من 79,500 دولار بعد أن ارتفع بنحو 25% من نطاقه في منتصف أغسطس، لكن قراءات مؤشر القوة النسبية اليومية وصلت إلى منطقة ذروة الشراء عند 81.14. حافظ اختراق المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم (200-day SMA) على هيكل التعافي سليمًا، بينما أدى تراجع الزخم قصير الأجل والسيولة قرب 81,000 دولار إلى زيادة خطر حدوث تراجع آخر.
امتصت صناديق البيتكوين المتداولة الفورية (Spot Bitcoin ETFs) المدرجة في الولايات المتحدة 986.9 مليون دولار من صافي التدفقات الداخلة خلال الأسبوع المنتهي في 4 سبتمبر، ليرتفع إجمالي التدفقات لثلاثة أسابيع إلى حوالي 3.8 مليار دولار، وفقًا لـ كو.
ساعد الطلب المؤسسي على بقاء البيتكوين بالقرب من 80,000 دولار حتى مع زيادة توقعات الأسواق لزيادة أخرى في سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، قال كو إن ثلاثة أسابيع من التدفقات الإيجابية لم تكن كافية لتأكيد فترة تراكم مستدامة.
"بلغت التدفقات الداخلة البالغة 986.9 مليون دولار إجمالي ثلاثة أسابيع حوالي 3.8 مليار دولار، وهو أمر بناء بوضوح. لكنني ما زلت أرغب في رؤية بضعة أسابيع أخرى من صافي التدفقات الداخلة المستدامة، خاصة إذا أصبح البيتكوين مملًا وتداول بشكل جانبي، قبل تسمية هذه المرحلة بمرحلة تراكم حقيقية."
جادل كو بأن استمرار عمليات الشراء خلال فترات الأسعار الثابتة أو المتراجعة سيوفر دليلًا أقوى على طلب التخصيص من التدفقات التي تتبع ارتفاعًا سريعًا. ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 25% في أغسطس، مما يعني أن بعض عمليات الشراء الأخيرة لصناديق الـ ETF ربما كانت مدفوعة بزخم السعر بدلاً من التراكم طويل الأجل.
أظهرت البيانات المذكورة في تقرير سابق أن صناديق البيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة جمعت 3.52 مليار دولار خلال أغسطس، مسجلة تدفقات إيجابية في 16 من أصل 21 يوم تداول. حافظت الصناديق على الطلب بينما صعد البيتكوين من منطقة 60,000 دولار المنخفضة نحو 80,000 دولار.
لم تمنع منتجات صناديق الـ ETF الخسائر في وقت سابق من عام 2026 (ملاحظة: يبدو أن هذا خطأ مطبعي في العام، يُفترض أنه 2024 أو 2025). فخلال النصف الأول من العام، سجلت الصناديق إجمالي 5.29 مليار دولار من صافي التدفقات الخارجة مع انخفاض البيتكوين من حوالي 94,000 دولار إلى 63,000 دولار، وفقًا لتحليل سابق للاحتياطي الفيدرالي وصناديق الـ ETF.
قال محللو Bitfinex إن نمو عرض العملات المستقرة قدم دعمًا أيضًا خلال التعافي الأخير. حتى مع دخول رأس مال جديد إلى السوق، يمكن للحائزين الرابحين إضافة ضغط بيع مع تحرك البيتكوين نحو الحد الأعلى من نطاقه.
أكثر من 71% من المعروض المتداول للبيتكوين محتفظ به الآن بربح، مقارنة بحوالي 67% عندما تداول الأصل فوق 82,500 دولار خلال فترة توطيده في مايو. عزت Bitfinex هذا الاختلاف إلى التراكم الصيفي، الذي خفض أساس التكلفة لحاملي المدى القصير إلى 68,400 دولار في أضعف نقطة له.
عند أسعار مماثلة، يمكن لنسبة أكبر من الحائزين الآن البيع دون تحقيق خسارة. وقالت Bitfinex إن العرض الرابح يقترب من متوسطه التاريخي البالغ 74.7%، وغالبًا ما تحدث التحركات السابقة فوق هذا العتبة خلال التحولات من الأسواق الهابطة إلى الصاعدة.
تظل توقعات أسعار الفائدة هي الاختبار الخارجي الرئيسي للبيتكوين قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 15-16 سبتمبر. وتنظر الأسواق في زيادة قدرها 25 نقطة أساس من النطاق المستهدف الحالي لسعر الفائدة الفيدرالية البالغ 3.50%–3.75%، حسب كو.
تبنى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش لهجة متشددة خلال خطابه في جاكسون هول، وبعد ذلك ارتفعت احتمالات CME FedWatch لزيادة في سبتمبر إلى حوالي 66%. وقد تغير هذا التقدير مع كل إصدار اقتصادي لاحق، ولا ينبغي اعتباره التزامًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
جددت أرقام التوظيف القوية في أغسطس الحاجة إلى سياسة أكثر صرامة. فقد زادت الوظائف غير الزراعية بمقدار 162,000 وظيفة، بينما ظل معدل البطالة عند 4.1%، وفقًا للأرقام التي استشهدت بها Bitfinex. كما توسع النشاط الصناعي، حيث وصل مؤشر مديري المشتريات إلى 54.6، على الرغم من أن ارتفاع تكاليف المدخلات استمر في إثارة مخاوف التضخم.
ستوفر بيانات التضخم الأمريكية الدليل التالي لصناع القرار. وكما هو مفصل سابقًا، من المقرر إصدار مؤشر أسعار المنتجين (Producer Price Index) في 10 سبتمبر، يليه مؤشر أسعار المستهلك (Consumer Price Index) في 11 سبتمبر، وقرار الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر.
قال كو: "إن قراءة حارة تدفع العوائد والدولار إلى الارتفاع بشكل حاد ستكون الاختبار الأنظف لمرونة البيتكوين".
ارتفعت عائد سندات الخزانة لأجل عامين مؤخرًا فوق 4.34%، بينما حدد كو عائد سندات العشر سنوات عند حوالي 4.8%. يمكن أن تؤدي العوائد المرتفعة إلى تقليل الطلب على الأصول التي لا تدفع فائدة من خلال منح المستثمرين وصولًا إلى عوائد أقوى من ديون الحكومة الأمريكية.
قالت Bitfinex إن الإشارة المهمة ستكون استمرار شراء صناديق الـ ETF بينما تظل عوائد السندات قصيرة الأجل مرتفعة. سيشير الطلب المستمر في ظل هذه الظروف إلى أن سعر الفائدة الأساسي لم يعد يمثل القيد الرئيسي للبيتكوين، وفقًا للمحللين.
ستوفر عملية إعادة الشراء الموسعة لسندات الخزانة الأمريكية في 9 سبتمبر للمستثمرين مقياسًا آخر لسيولة سوق السندات قبل بيانات التضخم واجتماع الاحتياطي الفيدرالي.
أعلن وزير الخزانة سكوت بيسينت في أغسطس أن الحد الأقصى لحجم عمليات إعادة الشراء لدعم السيولة لسندات الكوبون الاسمية من 10 إلى 20 عامًا ومن 20 إلى 30 عامًا سيزداد من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار على الأقل لكل عملية. ومن المقرر أن تظل الحدود الأعلى سارية من 9 سبتمبر حتى 4 نوفمبر.
بعد الإعلان، انخفض عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا من أعلى مستوى له في 19 عامًا فوق 5.34% إلى 5.19%، بينما انخفض عائد سندات العشر سنوات إلى 4.647%. خلال نفس الفترة، ارتفع البيتكوين بنسبة 8.2% من 64,100 دولار إلى 69,500 دولار في أقل من 12 ساعة، على الرغم من أن مسؤولي الخزانة لم يثبتوا أن تغيير إعادة الشراء هو الذي تسبب في هذا الارتفاع.
كما أدت هذه الخطوة إلى تصفية مراكز بيع بقيمة 1.44 مليار دولار عبر بورصات العملات الرقمية الرئيسية، بما في ذلك 1.29 مليار دولار خلال ساعة واحدة، وفقًا لتقرير سابق حول إعادة شراء الخزانة.
بالنسبة لمحاولة الاختراق التالية، قال كو إن المستثمرين يجب أن يتبعوا تدفقات صناديق الـ ETF، وعمليات الشراء في السوق الفورية بالقرب من المستويات الحالية، ورد فعل البيتكوين على عوائد سندات الخزانة. كما يريد أن يرى ما إذا كان الاهتمام المفتوح للعقود الآجلة ينمو بشكل كبير جنبًا إلى جنب مع أي تحرك خارج نطاق 78,000 دولار – 82,000 دولار، مع قرب موعد مؤشر أسعار المستهلك في 11 سبتمبر وقرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المقرر في 16 سبتمبر.
BTC
