تداول البيتكوين فوق 77,000 دولار يوم الأربعاء بينما استعد المستثمرون لقرار الاحتياطي الفيدرالي الذي يُتوقع على نطاق واسع أن يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير، لكنه قد يهز الأسواق إذا ما شدد رئيس الفيدرالي جيروم باول على رسالة "أعلى لفترة أطول".

وفقًا لصفحة الأسعار الخاصة بـ The Block، كان البيتكوين (BTC) يتداول مؤخرًا حوالي 77,100 دولار، بعد أن تراوح بين ما يقرب من 75,689 دولارًا و 77,837 دولارًا خلال اليوم قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).

التوقيت مهم لسبب آخر أيضًا.

من المرجح أن يكون هذا هو الاجتماع الأخير لباول كرئيس للجنة السياسة النقدية، مع ترشيح كيفن وورث الذي يستعد لتجاوز تصويت حاسم في لجنة مجلس الشيوخ المصرفية وربما يتم تنصيبه كرئيس بحلول 15 مايو.

قد يدفع هذا التحول المرتقب المتداولين إلى تحليل ليس فقط قرار اليوم، بل أيضًا شكل النظام الذي قد يليه.

الأسواق على المحك

قالت QCP Capital إن وقف رفع أسعار الفائدة قد تم تسعيره بالفعل، وأن الإشارة الحقيقية ستأتي من نبرة باول.

في رأي الشركة، انتقلت الأسواق من تداول حالة الارتياح الجيوسياسي إلى تداول حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي، مع إظهار أسواق أسعار الفائدة وأسواق الصرف الأجنبي اتجاهًا دفاعيًا أكبر بالفعل.

أوضح تشين دين، محلل في Bitunix، النقطة نفسها بشكل أكثر صراحة. "لم تعد السوق تركز على ما إذا كان الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة — بل تركز على ما إذا كان الفيدرالي سيعيد قبول نظام "أعلى لفترة أطول"،" قال لـ The Block.

جادل دين أيضًا بأن المستثمرين أصبحوا الآن أكثر قلقًا بشأن عودة لغة التشديد النقدي بدلاً من أي رفع فوري.

وأضاف: "بالنسبة لأسواق العملات المشفرة، يواصل البيتكوين الاستفادة من تدفقات الأصول الخطرة والطلب المستمر على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). ومع ذلك، إذا بدأ الفيدرالي في الإشارة إلى أن المزيد من الرفع لا يمكن استبعاده، فإن أسهم التكنولوجيا ذات التقييم العالي وأصول العملات المشفرة قد تواجه مرة أخرى ضغطًا على السيولة". وأشار: "المتغير الرئيسي على المدى القريب لم يعد قرار سعر الفائدة بحد ذاته، بل ما إذا كان باول مستعدًا لإعادة فتح الباب أمام توقعات تشديد نقدي متجددة."

يظهر الحذر جليًا في التدفقات المؤسسية.

يوم الثلاثاء، توقفت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة (ETFs) عن سلسلة تدفقات استمرت لتسعة أيام قبل يوم واحد من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). ولم تتحسن الصورة في الجلسة التالية.

أظهرت بيانات SoSoValue صافي تدفقات خارجة بقيمة 89.68 مليون دولار أخرى في 28 أبريل، حيث تصدر صندوق IBIT التابع لـ BlackRock خسائر اليوم بقيمة 112 مليون دولار، بينما خسرت صناديق الإيثريوم الفورية المتداولة (ETFs) 21.80 مليون دولار أخرى.

كما أصبحت البيانات على السلسلة أكثر حذرًا. قال محلل CryptoQuant وومينكيو إن صافي تدفقات البيتكوين الداخلة إلى البورصات ارتفع إلى 9,905 بيتكوين في 27 أبريل، وهو أكبر صافي تدفق داخلي ليوم واحد خلال 30 يومًا، بينما ارتفعت احتياطيات البورصات من 2.666 مليون بيتكوين في 25 أبريل إلى 2.677 مليون بيتكوين في 28 أبريل.

وحذر من أن البيتكوين قد يعيد اختبار منطقة الدعم البالغة 74,000-75,000 دولار إذا لم يتم استيعاب تلك التدفقات بسرعة.

توسيع الرسم البياني

الصورة الكلية

تجعل هذه البيانات الخلفية الاقتصادية الكلية اليوم أكثر صعوبة في التجاهل، وقد ظل النفط في صميم القصة.

ذكرت رويترز هذا الأسبوع أن الإمارات العربية المتحدة ستغادر أوبك اعتبارًا من 1 مايو، وهي خطوة يقول المحللون إنها قد تضعف قبضة المجموعة طويلة الأجل على الإمدادات وتزيد من المنافسة المستقبلية على حصة السوق مع المملكة العربية السعودية.

جادلت Bitunix بأن هذه الخطوة لا تتعلق بسعر النفط اليوم بقدر ما تتعلق بهيكل سوق الطاقة القادمة، مع خطر أن يؤدي استمرار قوة النفط الخام إلى إبقاء الضغط التضخمي قائمًا ويقيد أي تسهيل نقدي مستقبلي من الفيدرالي.

يرى محللون آخرون أن هذا قد يكون أحد الأسباب التي جعلت البيتكوين وسوق العملات المشفرة الأوسع يكافحان للارتفاع بوضوح.

قال سيمون-بيتر مسابني، رئيس تطوير الأعمال في XS.com، إن البيتكوين خسر زخمًا مع ارتفاع أسعار النفط وتعمق الحذر النقدي العالمي، ومع الضغط الذي يمارسه الدولار الأقوى ومخاوف التضخم المتزايدة على الأصول الخطرة.

أضاف كايل رودا، كبير محللي الأسواق المالية في Capital.com، أن صعود وول ستريت في أبريل يواجه الآن واحدة من أكبر مجموعات مخاطر الأحداث لهذا العام، من البنوك المركزية إلى أرباح شركات التكنولوجيا وعناوين الأخبار في الشرق الأوسط.

توقعات كوين بيس للربع الثاني

ومع ذلك، فإن خلفية سوق العملات المشفرة الأوسع ليست ضعيفة بشكل موحد.

قالت Coinbase Institutional و Glassnode في توقعاتهما للربع الثاني إن السوق لا تزال في "نمط انتظار"، حيث يطغى عدم اليقين الاقتصادي الكلي على معظم المحركات الفردية للعملات المشفرة في الوقت الحالي.

لكن التقرير نفسه وجد أيضًا أن 75% من المستثمرين المؤسسيين و 61% من غير المؤسسات ما زالوا يرون أن البيتكوين مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. وأضاف أن معروض العملات المستقرة نما من 308 مليارات دولار إلى 318 مليار دولار في الربع الأول، حتى مع انخفاض سوق العملات المشفرة الأوسع بنسبة 18%، مما يشير إلى أن بعض رأس المال بقي داخل النظام البيئي بدلاً من الخروج بالكامل.

وأشار التقرير أيضًا إلى تصفية في النشاط المضاربي. انخفض معروض البيتكوين المتداول خلال الأشهر الثلاثة الماضية بنسبة 37% في الربع الأول، بينما ارتفع المعروض الراكد لفترة طويلة، وهي علامة على أن المتداولين على المدى القصير قد تم إقصاؤهم بالفعل.

مخاطر كبيرة

قال بول هوارد، المدير الأول في Wincent، إن السيولة الأضعف لا تؤدي إلا إلى زيادة المخاطر المتعلقة بنتيجة قرار الفيدرالي اليوم.

أشار إلى أن مارس شهد أدنى مستوى في 12 شهرًا لكل من أحجام التداول الفوري والدائم، مما يعني أن أي إشارة غير متوقعة من باول قد تحدث تحركًا كبيرًا حتى لو ظل رد الفعل الأولي ضمن نطاق معين.

بعبارة أخرى، هذا يضع البيتكوين في موقف حرج ولكنه كاشف.

يرتفع البيتكوين فوق 77,000 دولار، ولا يزال بعيدًا عن أدنى مستوياته، ولكن مع تباطؤ التدفقات المؤسسية، وارتفاع تدفقات البورصات، والسوق تنتظر لتسمع ما إذا كان اجتماع باول الأخير كرئيس سيغلق باب التيسير النقدي بقوة أكبر مما يرغب المتداولون.

قال هوارد لـ The Block: "تشير بيئة السيولة الهادئة هذه إلى أن أي إشارة غير متوقعة من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد تؤدي إلى رد فعل كبير في السوق". وأضاف: "ومع ذلك، بناءً على الأنماط التاريخية، فإن سيناريو الأساس لدي ليس اختراقًا حاسمًا بعد الإعلان، بل فترة من التداول المتقلب ضمن نطاق يتراوح بين 72 ألف دولار و 80 ألف دولار."

توسيع الرسم البياني