لطالما ارتبطت ثروة ستراتيجي بسعر البيتكوين، لكن مستقبل الشركة يبدو أنه يعتمد بشكل متزايد على الدولار الأمريكي، وفقًا لمحللي جيه بي مورجان.

مع تضخم الأسهم الممتازة الرائدة للشركة المشترية للبيتكوين لتتجاوز 10 مليارات دولار من القيمة السوقية، أصبحت ثقة المستثمرين مرتبطة بصحة الاحتياطيات النقدية لستراتيجي—التي تقلصت مؤخرًا—كما ذكر البنك الاستثماري في مذكرة يوم الاثنين.

وكتبوا، في إشارة إلى إفصاح ستراتيجي قبل أسبوع، "في رأينا، قد تكون إعادة بناء احتياطيات الشركة من الدولار ضرورية لاستعادة الثقة وتقليل مخاوف المستثمرين من أن الشركة ستبيع المزيد من البيتكوين لتغطية مدفوعات الأرباح."

على الرغم من التنبؤ بها من قبل المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي مايكل سايلور، فإن قرار ستراتيجي ببيع 32 بيتكوين مقابل 2.5 مليون دولار أدى إلى أسوأ أداء أسبوعي للشركة منذ نوفمبر 2022—حتى لو كان البيع يمثل جزءًا صغيرًا من مخزون الشركة الإجمالي.

كانت خطوة ستراتيجي رمزية إلى حد كبير، وتهدف إلى تسليط الضوء على التزام الشركة باتخاذ أي إجراء ضروري لضمان حصول Stretch (STRC) على توزيعات منتظمة. وقد ظل معدل توزيع الأرباح السنوي للأسهم الممتازة دون تغيير عند 11.5% لعدة أشهر.

أثارت عملية بيع الشركة تساؤلات فورية حول ما إذا كانت ستراتيجي لن تعود لدعم الطلب على البيتكوين جنبًا إلى جنب مع الصناديق المتداولة في البورصة، ومع ذلك، فقد ردت الشركة على تراجع الأسبوع الماضي بشراء ما قيمته 100 مليون دولار من البيتكوين وزيادة رصيدها النقدي. في غضون ذلك، كان مخزون ستراتيجي البالغ 53.3 مليار دولار من البيتكوين خاسرًا بنحو 10.7 مليار دولار.

أشارت ستراتيجي إلى أنها خصصت الآن مليار دولار لإدارة الديون وتوزيعات أرباح STRC، والتي من المقرر الآن أن تكون بوتيرة كل شهرين بدءًا من يوليو. وأشار المحللون إلى أن الشركة في السابق كانت لديها أموال نقدية كافية لتغطية ما يزيد قليلاً عن ستة أشهر من توزيعات أرباح STRC.

قبل أن تخفض الشركة احتياطياتها النقدية بنسبة 61% لإعادة شراء الديون بخصم، كانت ستراتيجي قد عززت رصيدها النقدي بما يصل إلى 2.25 مليار دولار.

مع استمرار تعافي البيتكوين من أدنى سعر له في 19 شهرًا، ارتفعت أسهم ستراتيجي بنسبة 5% خلال اليوم لتصل إلى 126 دولارًا، وفقًا لياهو فايننس. وانخفض السهم من أعلى مستوى له العام الماضي عند 457 دولارًا، وشهد تضييقًا في خسائره منذ بداية العام بعد أن انخفض إلى 104 دولارات في أوائل فبراير.

سلط محللو جيه بي مورجان الضوء على أهمية ستراتيجي لسوق العملات المشفرة بشكل عام، مشيرين إلى أن "معظم الطلب على البيتكوين [حتى الآن هذا العام] جاء من مشتريات ستراتيجي للبيتكوين"، والتي بلغت إجمالاً 171,473 بيتكوين بقيمة 10.9 مليار دولار.

مع انخفاض البيتكوين بنسبة 27% منذ بداية العام، وصف المحللون المعنويات الضعيفة بأنها "إشارة صعودية معاكسة للمضي قدمًا". ومع ذلك، فقد ربطوا التوقعات الإيجابية بتوضيح من ستراتيجي بشأن تغطية تكاليف الأرباح ومرور تشريعات العملات المشفرة في الولايات المتحدة.