انتهت صلاحية خيارات البيتكوين والإيثيريوم بقيمة 1.75 مليار دولار تقريباً في 10 يوليو، حيث حافظ المتداولون على نظرة حذرة تجاه سوق العملات المشفرة.
وفقاً للبيانات التي شاركتها Greeks.live، انتهت صلاحية حوالي 23,000 خيار بيتكوين بقيمة اسمية بلغت 1.5 مليار دولار. كانت العقود تحمل نسبة خيارات بيع إلى شراء قدرها 0.97 ومستوى ألم أقصى عند 62,000 دولار.
وفي الوقت نفسه، انتهت صلاحية 140,000 خيار إيثيريوم بقيمة اسمية بلغت 250 مليون دولار. كانت عقود الإيثيريوم تحمل نسبة خيارات بيع إلى شراء قدرها 1.26 ومستوى ألم أقصى عند 1,700 دولار.
ظل سعر البيتكوين فوق 60,000 دولار لمعظم الأسبوع ووصل لفترة وجيزة إلى 64,000 دولار خلال التداولات الآسيوية يوم الجمعة. ظل السعر لاحقاً بالقرب من منطقة مقاومة تتراوح بين 64,000 و 64,500 دولار.
غطي انتهاء الصلاحية الأسبوعي حوالي 7% من الخيارات المعلقة، مما يجعله أصغر من التسويات الشهرية والربع سنوية الأخيرة. لذلك، من غير المرجح أن تسبب العقود وحدها تحركاً مستداماً في السوق الفوري.
تركز تعرض جاما (Gamma exposure) للبيتكوين بالقرب من 64,000 دولار. كما تراكم عدد كبير من خيارات الشراء حول هذا المستوى، مما قد يؤثر على تحوط المتعاملين مع تحرك السعر عبر سعر التنفيذ.
ومع ذلك، ذكرت Greeks.live أن صفقات خيارات الشراء الكبيرة زادت خلال الأسبوع لأن المتداولين باعوا خيارات شراء قصيرة الأجل أعلى قليلاً من سعر السوق. تولد هذه الاستراتيجية دخلاً عندما يتوقع المتداولون أن يظل الأصل ثابتاً أو يفشل في الارتفاع بما يتجاوز سعر تنفيذ محدد.
أشارت هذه النشاطات إلى أن المتداولين المؤسسيين لديهم شكوك حول الزخم الصعودي للبيتكوين على المدى القريب. ومع ذلك، أظهرت نسبة خيارات البيع إلى الشراء البالغة 0.97 أن العدد الإجمالي لخيارات البيع والشراء عند انتهاء الصلاحية ظل متوازناً تقريباً.
في تحديث منفصل لسوق الخيارات، ذكرت Greeks.live أن انحراف دلتا 25 (25-delta skew) للبيتكوين قد استقر بعد إعادة تسعير حادة خلال يونيو.
جاءت قراءات اليوم الواحد، والسبعة أيام، والشهر الواحد عند -6.4%، و -6.7%، و -7% على التوالي. يعني الانحراف السلبي أن المتداولين يدفعون أكثر للحماية من الانخفاض مقارنة بالمراكز الصعودية المماثلة.
صرحت الشركة بأن "خيارات البيع لا تزال تتداول بعلاوة على خيارات الشراء عبر جميع آجال الصلاحية الرئيسية."
ومع ذلك، أضافت أن حجم هذه العلاوة أصبح أكثر تجانساً عبر فترات العقود المختلفة.
أظهرت البيانات أن الطلب الدفاعي لم يعد يتركز فقط في العقود القريبة من انتهاء الصلاحية. كما شكلت الخيارات متوسطة الأجل جزءاً أكبر من علاوة الانخفاض.
وصفت Greeks.live هذا الإعداد بأنه "هيكل أجل أكثر طبيعية" لكنها قالت إن تسعير الخيارات احتفظ "بانحياز هبوطي مستمر". يعكس هذا البيان الوضع الحالي ولا يضمن أن البيتكوين سينخفض.
كما أظهر انتهاء صلاحية 3 يوليو طلباً على الحماية من الانخفاض على المدى القصير. تضمن هذا الحدث 1.9 مليار دولار من خيارات البيتكوين، مع مستوى ألم أقصى عند 61,000 دولار.
وصلت نسبة خيارات البيع إلى الشراء للإيثيريوم إلى 1.26، مما يعني أن خيارات البيع فاقت خيارات الشراء في الدفعة الأسبوعية. ظلت النسبة مرتفعة للأسبوع الثاني على التوالي بعد أن وصلت إلى 1.29 خلال انتهاء الصلاحية السابق.
ربطت Greeks.live جزءاً كبيراً من هذا النشاط بالمراكز الوقائية ذات أسعار التنفيذ الأقل من 1,500 دولار. كانت خيارات البيع هذه "خارج نطاق المال" (out of the money) بشكل عميق مع اقتراب انتهاء الصلاحية، لكنها أظهرت أن بعض المتداولين قد تحوطوا ضد انخفاض حاد في الإيثيريوم.
تركز تعرض جاما للإيثيريوم بالقرب من 1,750 دولار، مع تراكم خيارات الشراء المرئي أيضاً حول هذا المستوى. ومع ذلك، ظل الإيثيريوم دون منطقة الألم الأقصى البالغة 1,700 دولار خلال أجزاء من فترة التسوية.
أظهر متداولو الإيثيريوم طلباً أثقل على خيارات البيع خلال انتهاء صلاحية 3 يوليو. تضمنت الدفعة السابقة 135,000 عقد إيثيريوم بنسبة خيارات بيع إلى شراء بلغت 1.29 ومستوى ألم أقصى عند 1,650 دولار.
تبع انتهاء صلاحية الخيارات أسبوعاً من تحركات سعرية متباينة عبر أسواق العملات المشفرة والأسواق التقليدية. واجهت أسواق الأسهم الأمريكية والكورية الجنوبية أيضاً تصحيحات، بينما قام المتداولون بتقييم سياسة أسعار الفائدة والمخاطر الجيوسياسية.
كما ذكرت crypto.news، فقدت البيتكوين مؤخراً مستوى 64,000 دولار بعد قرار متشدد من الاحتياطي الفيدرالي. أدى التغير في توقعات أسعار الفائدة إلى تقليل الطلب على العديد من الأصول الخطرة.
ظلت العقود المفتوحة كبيرة على الرغم من انتهاء الصلاحية الأسبوعي الأصغر. بلغت العقود المفتوحة لخيارات البيتكوين عبر البورصات حوالي 28.7 مليار دولار، بينما بلغت العقود المفتوحة لخيارات الإيثيريوم حوالي 4.4 مليار دولار.
