اجتذبت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) ما يقرب من 2.5 مليار دولار خلال الشهر الماضي، مما أدى إلى محو جميع التدفقات الخارجة تقريبًا منذ بداية العام وإظهار ما يسميه محلل بلومبرج إنتليجنس إريك بالتشوناس "ثباتًا لا يصدق" وسط انخفاض سعر البيتكوين بنسبة 40%.
شهد شهر مارس تسعة أيام من التدفقات الداخلة التي تجاوزت 150 مليون دولار، بما في ذلك يوم واحد بقيمة 458.19 مليون دولار في 2 مارس ويومين متتاليين بقيمة 200 مليون دولار في 16 و17 مارس، وفقًا لبيانات SoSoValue.
Yeah bitcoin ETFs now $2.5b for month and one good day away from completely digging out of their YTD flow hole. $IBIT is already there and then some, in top 2% among all ETFs in YTD flows. Again, incredible fortitude in face of 40% 6mo price drop and widespread media pile on. For… https://t.co/R9tFzYIiTY pic.twitter.com/PsJwBVmlwt
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) March 24, 2026
بقيت التدفقات الأسبوعية قوية، حيث بلغت 787.31 مليون دولار في الأسبوع الأخير من فبراير، تلتها 568.45 مليون دولار و767.33 مليون دولار، و95.18 مليون دولار، و167.23 مليون دولار في ما يقرب من أربعة أسابيع من مارس، ليصل إجمالي التدفقات الداخلة للشهر الماضي إلى حوالي 2.5 مليار دولار.
تتحدى هذه التدفقات المستمرة ضعف سعر البيتكوين – حيث لا تزال العملة المشفرة الرائدة أقل بنسبة 40% من أعلى مستوى لها على الإطلاق في أكتوبر 2025 عند 126,080 دولارًا – وتتباين بشكل حاد مع الأصول التقليدية، وفقًا لبيانات CoinGecko.
قال ماركوس ليفين، الشريك المؤسس لمشروع DePIN XYO، لموقع Decrypt: "بعد خمسة أسابيع قاسية من التدفقات الخارجة في فبراير، شهد مارس 2026 عودة "الطلب الهيكلي"". "اجتذبت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة المدرجة في الولايات المتحدة ما يقرب من 2.8 مليار دولار من صافي التدفقات الداخلة بحلول منتصف مارس، مما أدى إلى تحييد الخسائر السابقة بشكل فعال."
عندما انخفض الذهب بنسبة 40% قبل حوالي عقد من الزمان، أشار بالتشوناس إلى أن حوالي ثلث مستثمريه خرجوا. وقال: "البيتكوين غير طبيعية"، مسلطًا الضوء على القوة النسبية للعملة المشفرة الرائدة بالنظر إلى عدم اليقين الاقتصادي الكلي والجيوسياسي المتصاعد.
تأتي مرونة البيتكوين في الوقت الذي تهيمن فيه صناديق الاستثمار المتداولة بشكل متزايد على الأسواق الأوسع.
تمثل صناديق الاستثمار المتداولة الآن 37% من إجمالي حجم سوق الأسهم الأمريكية، وهو أعلى متوسط شهري مسجل، حسبما ذكرت رسالة كوبيسي يوم الأربعاء. وقد ارتفع هذا الرقم بنسبة 13% منذ بداية عام 2025، متجاوزًا الذروات التي شهدتها خلال انهيار الوباء في عام 2020.
ETF trading is taking over the US stock market:
ETFs now account for 37% of total US stock market volume, the highest monthly average on record.
This percentage has soared +13 points since the start of 2025.
This also surpasses the previous peaks of ~36% during the 2020… pic.twitter.com/V8zb88DKad
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) March 24, 2026
كتبت رسالة كوبيسي: "يستخدم المستثمرون المؤسسيون صناديق الاستثمار المتداولة بشكل متزايد كأداة أساسية للتحوط أو البيع على المكشوف أو تقليل التعرض للسوق الأوسع، بدلاً من بيع الأسهم الفردية". "تشير نشاط صناديق الاستثمار المتداولة القياسي إلى مدى قوة صناديق التحوط في إعادة التموضع مع اشتداد التقلبات."
يشير هذا الانفصال إلى أن البيتكوين تتداول الآن كـ "أصل سيولة يتطلع إلى المستقبل" – حيث تُسعر التموضع المؤسسي بدلاً من الضوضاء الكلية قصيرة الأجل، على عكس الأسهم والذهب، كما أوضح ليفين.
قال أندري فوزان أدزيما، رئيس الأبحاث في بورصة العملات المشفرة Bitrue، لموقع Decrypt، إن النمو في صناديق الاستثمار المتداولة، بشكل عام، يرجع إلى طبيعتها المنظمة، مما يجعلها بسيطة وسهلة الوصول، بدون عناء الحفظ.
وقال أدزيما: "بالنسبة للبيتكوين، هذا يعني كفاءة هائلة في الدخول – حيث تتحول التدفقات من صناديق الذهب المتداولة في البورصة إلى صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة"، مضيفًا أن ذلك يشير إلى أن المؤسسات "تعامل البيتكوين كعامل تنويع أساسي للمحفظة، مما يدعم مليارات الدولارات المستمرة من التدفقات الداخلة، وعرضًا أضيق في المستقبل."
يمتد التحول في التموضع المؤسسي إلى ما هو أبعد من صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة.
قدمت Strategy أوراقًا تنظيمية للحصول على 44 مليار دولار أخرى من البيتكوين – حوالي 590,000 بيتكوين بالأسعار الحالية – ويقترب إطلاق صندوق مورجان ستانلي للبيتكوين المتداول في البورصة. وفي الوقت نفسه، يتبقى أقل من مليون بيتكوين للتعدين على مدار الـ 114 عامًا القادمة.
في الوقت الحالي، دفعت الزيادة في تدفقات مارس صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة إلى استعادة خسائرها في بداية العام بالكامل بيوم واحد قوي. وقد تحول IBIT، صندوق بلاك روك للبيتكوين الفوري المتداول في البورصة، إلى إيجابي بالفعل لهذا العام ويحتل المرتبة الأولى بين 2% من جميع صناديق الاستثمار المتداولة من حيث التدفقات منذ بداية العام، وفقًا لبالتشوناس.
إذا استمر هذا التوقع، مع استقرار التوقعات الاقتصادية الكلية والجيوسياسية، يعتقد الخبراء أنه يمكن أن يؤدي إلى انتعاش ممتد للبيتكوين وسوق العملات المشفرة الأوسع بدلاً من انخفاض آخر.
تحسنت ثقة المستثمرين، حيث خصص المستخدمون في سوق التنبؤات Myriad، المملوك لشركة Dastan الأم لـ Decrypt، نسبة 45% لفرصة حدوث ارتفاع واسع النطاق للعملات المشفرة هذا الربيع – بزيادة من 37% في 23 مارس.
