شهدت صناديق تداول البيتكوين الفورية (BTC) المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بقيمة 4.5 مليار دولار في يونيو، مسجلة بذلك أكبر سحب شهري لها منذ إطلاق المنتجات في يناير 2024.

وفقًا لبيانات SoSoValue، أبلغت صناديق المؤشرات المتداولة عن يوم آخر من صافي التدفقات الخارجة في 30 يونيو، بقيمة 222.6 مليون دولار، مما أنهى الشهر بسلسلة سلبية امتدت الآن إلى تسعة أيام.

استحوذ صندوق BlackRock IBIT، وهو أكبر صندوق بيتكوين فوري متداول في البورصة من حيث صافي الأصول، على النصيب الأكبر من التدفقات الخارجة، حيث أبلغ عن تدفقات خارجة بقيمة 3.55 مليار دولار في هذا الشهر وحده. تجاوز إجمالي التدفقات الخارجة الشهرية البالغة 4.5 مليار دولار الرقم القياسي السابق البالغ 3.48 مليار دولار والذي سجل في فبراير 2025 بنسبة 29٪.

قال بول هوارد، المدير الأول في Wincent، لـ The Block: "يبدو أن التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة مدفوعة في المقام الأول بتحول أوسع في الاقتصاد الكلي بدلاً من تدهور في الأساسيات طويلة الأجل للبيتكوين". وأضاف: "إن ارتفاع أسعار الفائدة، وعدم اليقين الجيوسياسي، وخلفية الاقتصاد الكلي الأكثر حذرًا قد شجعت المؤسسات على تقليل تعرضها للأصول ذات التقلبات العالية".

قال ماكسيم سايلر، الرئيس التنفيذي لشركة STS Digital، إن التدفقات الخارجة القياسية ناتجة عن "نقص بسيط في رأس المال الجديد" بعد الانتشار الكبير للبيتكوين وصناديق المؤشرات المتداولة العام الماضي، إلى جانب تحول كبير في رأس المال إلى الطرح العام الأولي لشركة SpaceX.

توسيع الرسم البياني

أشار العديد من المحللين سابقًا إلى أن الطرح العام الأولي لـ SpaceX يمكن أن يكون له تأثير غير متناسب على العملات المشفرة، مما قد يؤدي إلى تحول للخروج من سوق الأصول الرقمية. سجل الظهور الأول لـ SpaceX أكبر يوم واحد لصافي الشراء من مستثمري التجزئة على الإطلاق، حيث بيع أكثر من 555 مليون سهم وجمع 75 مليار دولار، وفقًا لشبكة CNN.

قال سايلر: "يتم تخصيص عدد أقل من الدولارات الجديدة للبيتكوين، وقد سحب الطرح العام الأولي لـ SpaceX في يونيو رأس مالًا كبيرًا من الفضاء بالكامل، مع تحول المخصصين إلى أكبر إدراج في التاريخ". وأضاف: "مع عدم إقرار مشروع قانون وضوح السوق بعد وعدم وجود محفز للانتظار، ما تبقى هو فائض عرض يتم إعادته إلى السوق عبر غلاف الصندوق المتداول في البورصة."

انخفض إجمالي صافي الأصول عبر صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة الأمريكية إلى حوالي 70.9 مليار دولار من ذروة تجاوزت 110 مليار دولار في وقت سابق من العام. ومع ذلك، لا تزال صافي التدفقات الداخلة التراكمية منذ إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة إيجابية بأكثر من 51 مليار دولار.

الضغط على البيتكوين

انخفض سعر البيتكوين ليتداول عند حوالي 58,500 دولار، وهو مستوى شوهد باستمرار آخر مرة في سبتمبر 2024، وفقًا لصفحة أسعار BTC في The Block. وقد انخفض بنسبة 20٪ في الثلاثين يومًا الماضية، و45٪ في العام الماضي، وسط تقلبات قوية.

في أحدث تقرير ألفا لها، قالت Bitfinex إن البيتكوين يمكن أن ينخفض بشكل أعمق ليقترب من 40,000 دولار بحلول الربع الرابع من هذا العام.

قال جيرالد ديفيد، الرئيس التنفيذي لشركة Lynq: "يمكن أن تخلق التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة ضغط بيع على المدى القريب لأنها تمثل انخفاضًا في أحد مصادر الطلب على البيتكوين الفوري". وأضاف: "بالتزامن مع خلفية الاقتصاد الكلي الحذرة، يمكن أن يساهم ذلك في زيادة التقلبات ويجعل من الصعب على البيتكوين الحفاظ على الزخم الصعودي على المدى القصير."

توسيع الرسم البياني

ومع ذلك، يتفق المحللون على أن التدفقات الخارجة الكبيرة من صناديق المؤشرات المتداولة لا تشير إلى تدهور في أساسيات البيتكوين أو قناعة المستثمرين المؤسسيين ومستثمري التجزئة على المدى الطويل.

قالت رينا با، رئيسة قسم النظام البيئي في Morph: "يبدو الأمر وكأنه تراجع في التعرض للمضاربة أكثر من رحيل القناعة طويلة الأجل، لذلك لن أعتبره تراجعًا في اهتمام المؤسسات". وأضافت: "أعتقد أن هذا يمثل في الواقع مرحلة استقرار لسوق العملات المشفرة ككل. لن تكون المرونة الحقيقية في الأصول الرقمية مدفوعة بأحجام التداول المضاربة، بل بالفائدة على السلسلة والتطبيق في العالم الحقيقي."