تراجع سعر البيتكوين إلى ما دون 77,000 دولار يوم الثلاثاء بعد أن سجلت صناديق تداول البيتكوين الفوري المتداولة في البورصة الأمريكية (ETFs) صافي تدفقات خارجة بقيمة 263.2 مليون دولار في 27 أبريل، منهية بذلك سلسلة تدفقات داخلة استمرت لتسعة أيام، وذلك قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا الأسبوع مباشرة، مما أضاف لمسة من الحذر إلى انتعاش أبريل الذي كان مرنًا بخلاف ذلك.

وفقًا لصفحة أسعار The Block، كان سعر البيتكوين (BTC) يتداول حوالي 76,555 دولارًا قبل افتتاح السوق الأمريكية، متراجعًا خلال اليوم ولكنه لا يزال مرتفعًا بنحو 15% خلال الشهر الماضي بعد أن ارتفع إلى 79,000 دولار في أبريل.

توقف قبل الفيدرالي

يحمل التوقف في زخم صناديق المؤشرات المتداولة أهمية لأنه جاء مباشرة قبل أسبوع اقتصادي كلي حافل.

تتصارع الأسواق الآن مع الفيدرالي، ومخاوف التضخم الجديدة، وبيانات الناتج المحلي الإجمالي، وسلسلة من أرباح الشركات العملاقة، وجولة أخرى من قرارات البنوك المركزية في جميع أنحاء أوروبا وآسيا.

Expand Chart

صرح تيموثي ميسير، رئيس قسم الأبحاث في BRN، بأن الكريبتو دخل الأسبوع بزخم مشجع ولكن مع وجود العديد من العوامل المتضاربة التي تجعل من الصعب وصفه بوضوح على أنه توجه نحو المخاطرة.

في رأيه، يظهر المستثمرون علامات "تعب الحرب" حول الشرق الأوسط بينما تضطر البنوك المركزية إلى الموازنة بين التضخم المدفوع بالعرض وضعف الثقة والبيانات المتقطعة.

يبدو الإعداد مشابهًا في أحدث تقرير أسبوعي لـ Glassnode. قال محللون في الشركة إن البيتكوين لا يزال يظهر "مزيجًا من الزخم الصعودي، والمعنويات الحذرة، والتماسك"، مع ضغط شراء قوي يقابله مشاركة مضاربة أضعف ونشاط تداول أقل.

ظهر هذا المزيج نفسه عبر لوحة المؤشرات.

لاحظت Glassnode أن دلتا الحجم التراكمي الفوري قفزت بنسبة 199.1%، مما يشير إلى ضغط شراء ثابت. في المقابل، انخفض حجم التداول الفوري بنسبة 13.8%، مما يشير إلى أن الارتفاع يحدث بحمى مضاربة أقل من الارتفاعات السابقة.

أيضًا، ارتفعت العقود الآجلة المفتوحة وتصاعدت دلتا الحجم التراكمي الدائم بشكل حاد، لكن مراكز الخيارات ظلت أكثر تقييدًا.

تشير البيانات إلى أن المشترين لا يزالون موجودين، لكنهم لا يطاردون السعر باقتناع كامل بعد.

Expand Chart

يتوافق ذلك مع ما تراه المكاتب الأخرى.

قالت QCP Capital إن البيتكوين لا يزال قد ارتفع بشكل حاد في أبريل وأن الإعداد الأوسع لا يزال بناءً، مدعومًا بطلب قوي على صناديق المؤشرات المتداولة في وقت سابق من الشهر، واستمرار الشراء من استراتيجية "Strategy"، والتمويل السلبي المستمر الذي لا يزال من الممكن أن يغذي الانكماش.

لكن الشركة جادلت بأن 82,000 دولار لا يزال هو المستوى المهم، مع وجود فجوة في بورصة شيكاغو التجارية (CME gap) بالقرب منها تعمل كاختبار حقيقي تالٍ.

تبنى آندي بير، المدير الإداري لإدارة الأصول في GSR، نبرة مماثلة. في مذكرة مشتركة مع The Block، قال بير إن الأسعار "تتجه صعوداً ببطء"، وهو ما يبدو داعمًا، لكن هذا الاتجاه البطيء نفسه قد يترك السوق عرضة لفشل آخر في الارتفاع.

في رأيه، لا يزال 80,000 دولار هو المستوى النفسي الرئيسي، مع مراكز الخيارات التي تخلق ما أسماه "سياجًا كهربائيًا" حول تلك المنطقة.

ذهب محللو Bitunix بالحذر خطوة أبعد. قالوا إن تراجع البيتكوين من قرب 80,000 دولار دفع السعر مرة أخرى إلى مجموعة تصفية، مع إعادة بناء مخاطر تصفية المراكز الطويلة في منطقة 76,000-77,000 دولار بينما لا تزال منطقة 78,500 إلى 80,000 دولار مكدسة بضغط البيع على المكشوف أعلاها.

ضمن هذا الإطار، لم يعد البيتكوين يتداول بشكل أساسي كأصل ملاذ آمن، بل كأداة سيولة تستجيب للرافعة المالية وعدم اليقين في السياسة قصيرة الأجل.

الصورة الأوسع

ومع ذلك، هذا لا يعني أن القصة الأكبر للبيتكوين قد تحولت إلى هبوطية.

بل على العكس، تُظهر خلفية هذا الأسبوع مدى اتساع السرد.

ذكرت The Block مؤخرًا أن بيرنشتاين (Bernstein) يرى ارتفاعًا غير متماثل ودورة صعودية أطول هيكليًا للعملات المشفرة.

هذا الأسبوع أيضًا، لمح مستشار الكريبتو في البيت الأبيض، بو هاينز، إلى أن "إعلانًا كبيرًا" يتعلق باحتياطي البيتكوين الاستراتيجي للرئيس ترامب قد يصدر في غضون أسابيع، مما يمنح البيتكوين مسارًا سياسيًا آخر للمستثمرين لمراقبته جنبًا إلى جنب مع الاقتصاد الكلي والتدفقات.

قال كايل رودا، كبير محللي الأسواق المالية في Capital.com، إن وول ستريت تتعثر فعليًا بالقرب من مستويات قياسية حيث ينتظر المتداولون إجابات من البنوك المركزية والأرباح.

يبدو أن هذا النمط من الانتظار نفسه يشكل سوق الكريبتو، مع تفاؤل كافٍ لوقف تراجع حاد، ولكن ليس هناك وضوح كافٍ بعد لفرض اختراق حاسم.

نتيجة لذلك، يدخل البيتكوين منتصف الأسبوع برسالتين متنافستين.

الأولى صعودية. لا تزال الأسعار أعلى خلال الشهر، وضغط الشراء لا يزال سليماً، والزبد المضاربي أقل من ذي قبل، وتحسنت المعنويات العامة من الذعر الذي ساد في وقت سابق من هذا الربيع.

لاحظت Glassnode أيضًا ارتفاعًا في حجم التحويلات ووضع أرباح وخسائر أكثر صحة عبر الشبكة، وكلاهما علامات على أن التوتر قد خف.

الرسالة الثانية أكثر هشاشة. تدفقات المؤسسات قد تراجعت للتو، والبنوك المركزية لا تزال محصورة، والنفط والجيوسياسة لا يزالان دون حل، ويتجه المتداولون بشكل متزايد نحو السيولة قصيرة الأجل بدلاً من استمرارية الاتجاه.

في النهاية، يترك هذا البيتكوين في مكان مألوف — أقوى مما كان، لكنه لا يزال تحت الاختبار.

Expand Chart