قدمت شركة جولدمان ساكس (Goldman Sachs) إيداعًا لتسجيل صندوق Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في 14 أبريل، وهو أول خبر عن صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF) من عملاق وول ستريت يقترح إصدار منتج دخل خاص بالعملات المشفرة مباشرة بدلاً من مجرد الاحتفاظ بصناديق فورية تابعة لجهات خارجية.
صندوق Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF، المقدم بموجب Goldman Sachs ETF Trust كتعديل لاحق للمفعول، لن يحتفظ بالبيتكوين مباشرة. فهو يوجه التعرض من خلال صناديق التداول الفوري للبيتكوين المتداولة في البورصة (ETPs) ثم يولد دخلاً شهريًا عن طريق بيع خيارات الشراء مقابل هذا المركز. الصندوق لا يحتفظ بالبيتكوين نفسه. يعتمد أداؤه على أسعار صناديق ETPs الفورية الأساسية والدخل المميز الناتج عن استراتيجية الخيارات، والتي تحد من المكاسب في الارتفاعات القوية.
جاء الإيداع بعد أسبوع من إطلاق مورغان ستانلي (Morgan Stanley) لصندوق Morgan Stanley Bitcoin Trust، مما يكثف السباق بين أكبر المؤسسات في وول ستريت على حصة سوق العملات المشفرة. تمنح أصول جولدمان تحت إدارتها التي تتراوح بين 3.5 و 3.65 تريليون دولار شبكة توزيعها مدى وصول لا يمكن لمنافسين آخرين كثيرين مجاراته.
صرح ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لجولدمان، للمستثمرين مؤخرًا: "أنا مراقب للبيتكوين"، واصفًا جهوده لفهم كيف تعيد الأصول الرقمية تشكيل التمويل. مع وجود إيداع للتسجيل الآن وجدول زمني محتمل للإطلاق حوالي منتصف يونيو 2026، والذي يخضع لمراجعة SEC القياسية لمدة 75 يومًا، يبدو أن مرحلة المراقبة تقترب من نهايتها. احتفظ البنك سابقًا بأكثر من مليار دولار من أسهم صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة من خلال منتجات تخصيص العملاء ولكنه لم يقترح إصدار صندوقه الخاص.
تم تصميم نموذج صندوق الدخل المتداول في البورصة للمستثمرين الذين يرغبون في التعرض لسوق البيتكوين ولكنهم يفضلون توزيعات دخل منتظمة على ارتفاع الأسعار الخالص. خلال الأسواق ذات النطاق المحدد حيث يتداول البيتكوين الفوري بشكل جانبي، تولد استراتيجية خيارات الشراء المغطاة دخلًا مميزًا لا يولده صندوق فوري بسيط. سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة تدفقات داخلة صافية بقيمة 412 مليون دولار في 14 أبريل وحده، وهو نفس اليوم الذي قدمت فيه جولدمان إيداعها، مما يؤكد حجم السوق الذي يدخل فيه المنتج.
جمعت IBIT من BlackRock ما مجموعه 63.8 مليار دولار من التدفقات الصافية منذ إطلاقها في يناير 2024. سيستخدم الصندوق المقترح من جولدمان IBIT كمركبة أساسية رئيسية، مما يوجه الطلب المؤسسي بشكل فعال عبر السيولة الحالية لـ BlackRock مع التمييز في الهيكل. إذا جلبت شبكة توزيع جولدمان مشترين جددًا إلى منتجات البيتكوين بخيارات الشراء المغطاة، فإنها توسع البصمة المؤسسية لفئة صناديق التداول الفوري المتداولة في البورصة بشكل أكبر.
المفاضلة مباشرة. يؤدي بيع خيارات الشراء إلى جمع القسط، مما يولد دخلاً، ولكنه يحد أيضًا من مقدار الارتفاع الذي يحققه الصندوق. خلال التحركات الصعودية الحادة في البيتكوين، سيتخلف الصندوق في الأداء عن صندوق التداول الفوري العادي بمقدار المكاسب الصعودية التي تم تقييدها. خلال الأسواق المسطحة أو المتراجعة، تعمل أقساط الدخل كعازل للاحتفاظ.
يتوافق عدم التماثل هذا جيدًا مع المستثمرين الذين يمتلكون البيتكوين لتنويع المحفظة والعائد بدلاً من المضاربة الاتجاهية. تحتوي قاعدة عملاء جولدمان في الثروات الخاصة وإدارة الأصول على حصة كبيرة من المستثمرين الذين يتناسبون مع هذا الملف الشخصي، وهذا هو السبب في أن شبكة التوزيع الخاصة بالبنك تصبح الميزة الهيكلية للمنتج بدلاً من مجرد قناة بيع.
