ارتفع بيتكوين فوق 86,000 دولار ولمس لفترة وجيزة مستوى 87,000 دولار، إذ ربط المحللون هذا الاختراق بتراجع أسعار النفط، وانخفاض عوائد سندات الخزانة، وحدوث ضغط على مراكز البيع المكشوف، وعودة الطلب الأمريكي على صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في البورصة.

اختراق بيتكوين لمستوى 82 ألف دولار أجبر البائعين على المكشوف على التغطية

قال تيم صن، الباحث الأول في مجموعة HashKey، لـ crypto.news إن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة على المدى القصير تميل إلى التحرك بالتوازي مع سعر بيتكوين بدلاً من التنبؤ باتجاهه التالي. وبرأيه، تُظهر أحدث التدفقات أن المستثمرين المؤسسيين زادوا من مشترياتهم بعد أن كان الصعود قد بدأ بالفعل.

وقال صن: “تدفقات رؤوس الأموال إلى صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة على المدى القصير تُعد في الأساس مؤشرات متزامنة وليست مؤشرات استباقية. لذلك، فإن التدفقات الرأسمالية الضخمة تعكس ببساطة اتجاهاً صعودياً قائماً، وتشير إلى أن الأموال المؤسسية تسرّع دخولها إلى السوق”.

وتم تداول بيتكوين فوق 86,000 دولار يوم الاثنين، وبلغ لفترة وجيزة 87,000 دولار، وفقاً لجادي تشايت، مدير الاستثمارات في Xapo Bank. ودفع ذلك الأصل إلى مستوى شوهد آخر مرة في أواخر يناير، رغم أنه ظل أقل بنحو 31% من أعلى مستوى قياسي عند 126,200 دولار الذي سُجل في أكتوبر.

وجاء هذا التقدم بعد تعافٍ حاد من قاع الأسبوع الماضي قرب 75,560 دولاراً. واستعاد بيتكوين أولاً مستويي 78,000 و80,000 دولار قبل أن يتجاوز منطقة المقاومة عند 82,000 دولار، التي كانت قد أعاقت عدة محاولات سابقة للصعود.

وقال صن إن كسر هذا المستوى حفّز عمليات شراء قسرية بين المتداولين الذين راهنوا على الهبوط. إذ يتعين على البائعين على المكشوف شراء بيتكوين لإغلاق مراكزهم ذات الرافعة المالية عندما يتحرك السعر ضدهم، ما يضيف طلباً خلال الارتفاع السريع.

وأضاف صن أن الضغط الناتج زاد من “مرونة السعر” لبيتكوين، ما سمح لكل جولة شراء جديدة بإحداث حركة أكبر. ثم دخل طلب صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة بعد الاختراق، مقدماً ما وصفه بأنه تأكيد على تشكّل اتجاه صعودي.

وأظهرت تغطية سابقة للسوق أن بيتكوين كان قد تجاوز بالفعل 85,000 دولار، مع تجدد الشراء من الولايات المتحدة وتغطية المراكز القصيرة، ما وضع 87,000 و90,000 دولار في دائرة التركيز. وقال نيكولاي سونديرغارد، كبير محللي الأبحاث في Nansen، في ذلك الوقت إن الصعود بدا وكأنه يجمع بين تجدد الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة وحدوث ضغط كبير على المراكز القصيرة، بينما ظل بعض أكبر متداولي بيتكوين على Hyperliquid في صافي مراكز بيع.

تدفقات صناديق المؤشرات جاءت بعد أن اكتسب بيتكوين زخماً

سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة صافي تدفقات داخلة بلغ 433 مليون دولار يوم الجمعة، ما عكس جزءاً كبيراً من الضغط الذي تسببت فيه السحوبات في وقت سابق من الأسبوع. وأنهت هذه الصناديق فترة الجلسات الخمس بصافي تدفقات متواضع بلغ نحو 6.1 مليون دولار.

وقاد صندوق FBTC التابع لـ Fidelity تعافي يوم الجمعة بنحو 310.7 مليون دولار، بينما استقطب صندوق IBIT التابع لـ BlackRock نحو 108.4 مليون دولار. وأتاح الشراء في أواخر الأسبوع لمنتجات بيتكوين أن تنهي الفترة في المنطقة الإيجابية، حتى مع خسارة المنتجات المتداولة في البورصة الخاصة بالكريبتو الفوري في الولايات المتحدة مجتمعة نحو 70.7 مليون دولار بسبب السحوبات من صناديق إيثريوم.

وكما أظهرت بيانات تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة، سجلت صناديق إيثريوم صافي تدفقات خارجة أسبوعية بنحو 140.6 مليون دولار، بينما جذبت منتجات سولانا 60.7 مليون دولار. وأضافت منتجات Hyperliquid مبلغاً آخر قدره 3.1 مليون دولار خلال الأسبوع.

وقال صن إن تسلسل الأحداث مهم، لأن بيتكوين استجاب أولاً لتحسن الظروف الاقتصادية، ثم اخترق المقاومة وأخرج المراكز الهبوطية من السوق. ولم ترتفع تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة إلا بعد حدوث هذه التحركات السعرية.

وبحسب تفسيره، لم تصنع الأموال المؤسسية الموجة الأولى من الصعود. بل إن عودتها أظهرت أن المنتجات الاستثمارية المنظمة كانت تنضم إلى حركة كانت قد اكتسبت بالفعل دعماً من الظروف الكلية ونشاط المشتقات.

وأشار تشايت أيضاً إلى التغير في الهيكل السعري الأسبوعي. وقال إن بيتكوين أغلق فوق متوسطه المتحرك لـ50 أسبوعاً للمرة الأولى منذ 45 أسبوعاً، مضيفاً إشارة فنية أطول أجلاً إلى الاختراق فوق 82,000 دولار.

وقال تشايت: “قراءة الشريط السعري كانت جيدة نسبياً: تحولت تدفقات صناديق المؤشرات الفورية المتداولة في البورصة إلى الإيجابية في أواخر الأسبوع الماضي بعد سحوبات قوية في منتصفه، وأغلق بيتكوين الأسبوع فوق متوسطه المتحرك لـ50 أسبوعاً للمرة الأولى منذ 45 أسبوعاً”.

انخفاض النفط وعوائد سندات الخزانة دعما بيتكوين

وقال صن إن تراجع التوترات المرتبطة بإيران ساعد على انخفاض أسعار النفط الخام، بينما انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل بعد ذلك بوقت قصير. وأضاف أن هذا المزيج قلّص المخاوف من أن تؤدي تكاليف الطاقة إلى إبقاء التضخم مرتفعاً وإجبار الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة بشكل أكثر قوة.

وأضاف صن أن التوقعات الإيجابية بشأن المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين خفّضت أيضاً تقدير السوق لمخاطر الحرب التجارية. ومع تراجع قلق المستثمرين من التضخم المدفوع بالنفط والرسوم الجمركية، عاد الطلب إلى الأصول عالية المخاطر وساعد بيتكوين على تحدي مستويات مقاومته السابقة.

وجاء هذا الصعود بعد أيام من رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليرفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.75%–4%. وأيد جميع الأعضاء المصوتين الاثني عشر القرار، بينما توقع 16 من أصل 18 مسؤولاً زيادة واحدة أخرى على الأقل خلال عام 2026.

وكان بيتكوين يتداول قرب 76,000 دولار وقت قرار الفيدرالي قبل أن يتعافى لاحقاً خلال الأسبوع. وقال صن إن الأثر السلبي لرفع الفائدة كان قد مر بالفعل عبر السوق، ما سمح للمتداولين بالتركيز على انخفاض أسعار النفط، وتراجع العوائد، واحتمالات إحراز تقدم في المحادثات التجارية.

وقال تشايت إن الارتداد كان مشجعاً لأنه جاء بعد انتكاستين في السياسة أثرتا على الأصول عالية المخاطر. فقد فشل مجلس الشيوخ في الدفع قدماً بقانون CLARITY في 15 سبتمبر، ثم أقر الفيدرالي زيادة ربع نقطة مئوية بعد يوم واحد.

وحصل الاقتراح في مجلس الشيوخ على 50 صوتاً مؤيداً مقابل 49 معارضاً، ما جعله أقل بعشرة أصوات من أصل 60 صوتاً المطلوبة لبدء النقاش. وأدى هذا التصويت الإجرائي الفاشل إلى تعطيل مشروع قانون صُمم لتقسيم الإشراف على الأصول الرقمية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC وهيئة تداول السلع الآجلة CFTC.

الجهات التنظيمية الأمريكية مضت قدماً بعد تصويت مجلس الشيوخ

وبعد يومين من التصويت على CLARITY، أصدرت هيئة SEC إعفاءً ابتكارياً لمدة خمس سنوات للأنشطة المؤهلة المتعلقة بالأوراق المالية المرمّزة. ويسمح الأمر للمنصات المؤهلة بتداول الأسهم الأمريكية المرمّزة عبر صناع سوق آليين مصرح لهم ومجمعات سيولة، مع الخضوع لشروط تشمل حقوق المساهمين وحدود التداول ووقف التداول.

وأرسلت هيئة CFTC بشكل منفصل إطاراً مقترحاً لسوق الكريبتو إلى البيت الأبيض للمراجعة. وفسر تشايت هاتين الخطوتين على أنهما دليل على أن الجهات التنظيمية الأمريكية تعتزم مواصلة تطوير قواعد الأصول الرقمية من دون انتظار الكونغرس.

وذكر تقرير إطار هيئة CFTC أن المقترح وصل إلى مكتب البيت الأبيض لشؤون المعلومات والتنظيم بعد أن أصدرت هيئة SEC إعفاءها الذي طال انتظاره في 17 سبتمبر. وتشكل هذه المراجعة جزءاً من عملية وضع القواعد الفيدرالية، لكنها لا تجعل مقترح CFTC نافذاً بحد ذاته.

وبالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، فإن الجمع بين عودة الطلب على صناديق المؤشرات الفورية المتداولة في البورصة وتحرك الوكالات التنظيمية وفر قناتين منفصلتين لدعم السوق. إذ توفر صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة تعرضاً منظماً لبيتكوين عبر منتجات مدرجة في الولايات المتحدة، بينما تتعلق إجراءات SEC وCFTC بالقواعد التي قد تعمل بموجبها أسواق الأصول الرقمية والأوراق المالية المرمّزة.

ومع ذلك، لا يزال تشايت يرى أن النفط والسياسة النقدية يمثلان مخاطر على هذا الصعود. وقال إن تجدد الصراع في الشرق الأوسط قد يدفع أسعار النفط الخام إلى الارتفاع مجدداً، في حين أن زيادة أخرى من الفيدرالي قد ترفع عوائد سندات الخزانة وتقلل الطلب على الأصول غير المدرة للعائد مثل بيتكوين.

كما تحوّل اهتمام السوق إلى الاجتماع المقرر في 24 سبتمبر بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ. ووصف تشايت الاجتماع بأنه الاختبار التالي لما إذا كان صعود بيتكوين قادراً على الصمود بينما يقيّم المتداولون اتجاه العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.