نقلت Anthropic طرحها العام الأولي المخطط له إلى نوفمبر حيث يناقش المستثمرون صفقة قد تقدر قيمة مطور Claude بنحو 2 تريليون دولار وتجمع ما يصل إلى 100 مليار دولار.

قد يصبح الاكتتاب العام لشركة Anthropic أحد أكبر الإدراجات

أفادت صحيفة وول ستريت جورنال عن التأخير، قائلة إن Anthropic تتوقع الآن متابعة اكتتابها العام في نوفمبر بدلاً من فترة أكتوبر التي نوقشت سابقًا.

صرح أشخاص مطلعون على التحضيرات للصحيفة أن الوقت الإضافي سيسمح لـ Anthropic بتقديم النتائج المالية للربع الثالث للمستثمرين المحتملين. من المتوقع أن تبدأ الشركة في مشاركة معلومات مالية أكثر تفصيلاً في الأسابيع المقبلة، على الرغم من أن الجدول الزمني النهائي سيعتمد على ظروف السوق وطلب المستثمرين.

بموجب الأرقام التي تتم مناقشتها، يمكن أن تسعى Anthropic إلى تقييم يبلغ حوالي 2 تريليون دولار وتجمع ما يصل إلى 100 مليار دولار. ستصنف معاملة بهذا الحجم ضمن أكبر الطروحات العامة المسجلة، لكن التقييم وعدد الأسهم والعائدات النهائية لا تزال قابلة للتغيير.

من المتوقع أن تختبر اجتماعات المستثمرين الطلب قبل أن تستقر Anthropic على شروط البيع المقترح. كجزء من هذه العملية، من المرجح أن يفحص المساهمون المحتملون نمو إيرادات الشركة، وتكاليف الحوسبة، وتركيز العملاء، والإنفاق المطلوب لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

أفادت وكالة رويترز بشكل منفصل يوم الجمعة أن Anthropic قد تؤجل الطرح حتى ما بعد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في نوفمبر. قال شخصان مطلعان على الأمر لرويترز إنه لم يكن من المتوقع أن يكون للانتخابات تأثير كبير على الإدراج، مما يترك التوقيت الدقيق مفتوحًا.

لم يتم تحديد أي بيان تسجيل عام للطرح المقترح. حتى تقدم Anthropic وثائق الطرح، ستظل التفاصيل مثل البورصة، ورمز التداول، وبنوك الاكتتاب، وعدد الأسهم غير مؤكدة.

نمو الإيرادات يدعم التقييم المقترح لشركة Anthropic

تجاوزت الإيرادات السنوية لشركة Anthropic 65 مليار دولار بنهاية يوليو، ارتفاعًا من حوالي 9 مليارات دولار بنهاية عام 2025، وفقًا لرويترز. يقيس هذا الرقم وتيرة الإيرادات في نقطة معينة بدلاً من الإيرادات التي تم جمعها بالفعل على مدار عام كامل.

يتوقع المستثمرون الذين استشهدت بهم وول ستريت جورنال أن يرتفع الإجمالي السنوي إلى أكثر من 110 مليار دولار بحلول نهاية عام 2026. تمثل اشتراكات كلود، والوصول إلى واجهة برمجة التطبيقات، وعقود الأعمال الجزء الأكبر من مبيعات الشركة.

سيكون طلب الشركات محوريًا في حالة التقييم المقدمة لمستثمري السوق العام. تجني Anthropic معظم إيراداتها من المنظمات التي تستخدم Claude والأدوات ذات الصلة لتطوير البرمجيات، والبحث، ودعم العملاء، ومهام الأعمال الأخرى.

لا تزال المنافسة جزءًا جوهريًا من هذه الحالة. أفادت رويترز أن Anthropic كانت تدرس إطلاق نموذج ذكاء اصطناعي آخر حيث اكتسب GPT-6 Astra من OpenAI زخمًا بين عملاء الأعمال. أشارت البيانات التي تتبعها Ramp إلى أن Astra يمثل حوالي 13% من إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي، مقارنة بـ 8% لـ Claude Fable، وفقًا للتقرير.

لا يزال معدل الإيرادات السنوية المتوقع لشركة Anthropic يتجاوز معدل 40 مليار دولار الذي أبلغت عنه OpenAI في يوليو. قالت رويترز أيضًا إن Anthropic قد توقعت إيرادات تتراوح بين 190 مليار دولار و 200 مليار دولار لعام 2028، على الرغم من أن التوقعات الداخلية طويلة المدى يمكن أن تتغير مع طلب المنتج والتسعير ونفقات الحوسبة.

تتطلب تلبية هذا الطلب إضافات كبيرة إلى البنية التحتية لشركة Anthropic. يتوقع المستثمرون الذين استشهدت بهم وول ستريت جورنال أن تتمكن الشركة من الوصول إلى حوالي خمسة جيجاوات من القدرة الحاسوبية بحلول نهاية عام 2026، تليها ضعف هذا المبلغ تقريبًا في نهاية عام 2027.

يمكن أن يزيد هذا التوسع من حجم رأس المال اللازم لمراكز البيانات والرقائق والكهرباء. ستوفر الإيداعات العامة للمستثمرين مزيدًا من المعلومات حول هذه الالتزامات، بما في ذلك كيفية تمويل Anthropic لها وما إذا كان مزودو الخدمات السحابية يمثلون جزءًا كبيرًا من تكاليفها أو إيراداتها.

جدل سلامة الذكاء الاصطناعي يعقد قضية الاكتتاب العام

واصل الرئيس التنفيذي داريو أمودي الدعوة إلى ضوابط أكثر صرامة على الذكاء الاصطناعي المتقدم حتى مع استعداد Anthropic لبيع أسهمها للمستثمرين العامين.

طلب أمودي من مطوري الذكاء الاصطناعي إبطاء إصدار الأنظمة الأكثر قدرة بينما تعزز الحكومات والشركات إجراءات السلامة، حسبما أفادت رويترز. يثير موقفه تساؤلاً للمساهمين المحتملين لأن إصدارات النماذج البطيئة قد تؤثر على سرعة النمو التجاري مع تقليل المخاطر المرتبطة بنشر الأنظمة دون اختبار كافٍ.

كما أعلنت Anthropic و Accenture عن التزام بما لا يقل عن 2 مليار دولار على مدى خمس سنوات لدعم التقييم المستقل للنماذج الرائدة، وفقًا لتقرير رويترز. ستقوم Faculty، وحدة الذكاء الاصطناعي في Accenture، بإجراء التقييمات، واختبار الفريق الأحمر، وعمل مواءمة السلامة بموجب هذا الترتيب.

يدعو البرنامج المقيمين المستقلين للعمل عن كثب مع مطوري الذكاء الاصطناعي حتى يتمكنوا من دراسة الأنظمة بوصول مماثل لموظفي الشركة. وصفت Anthropic هذا الوصول بأنه ضروري لتحديد المخاطر ونقاط الضعف التي قد يغفلها المراجعون الخارجيون بخلاف ذلك.

قد تصبح سياسات السلامة ذات صلة مالياً إذا دخلت Anthropic السوق العام. سيحتاج المستثمرون إلى تقييم ما إذا كانت قيود إصدار النماذج تؤثر على المبيعات، بينما سيتعين على الشركة شرح المخاطر التشغيلية والتنافسية والتنظيمية الجوهرية في إفصاحات أوراقها المالية.

سيحصل المستثمرون الأمريكيون على إمكانية الوصول إلى إفصاحات Anthropic

بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، سيوفر الطرح العام المحلي إمكانية الوصول إلى المعلومات المالية والحوكمية التي لا تضطر Anthropic إلى إصدارها كشركة خاصة.

يقوم المصدر الذي يسعى للإدراج في الولايات المتحدة عادةً بتقديم بيان تسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات. يوفر هذا الإيداع للمستثمرين معلومات حول أعمال الشركة، والبيانات المالية المدققة، والمخاطر، والإدارة، والمساهمين الرئيسيين، والاستخدام المقصود للعائدات قبل بدء تداول الأسهم.

دعم جيريمي ألاير، الرئيس التنفيذي لشركة Circle، إدراج Anthropic، مجادلاً بأن الأسواق العامة تتطلب حسابات مدققة، وتقارير منتظمة، وإشراف مجلس إدارة مستقل، ومساءلة أقوى.

استنادًا إلى انتقال Circle إلى شركة مدرجة، قال ألاير إن هياكل السوق العام سمحت للمؤسسات وشركاء الأعمال بتقييم مُصدر العملات المستقرة من خلال المعايير المالية والحوكمية المألوفة. أكملت Circle ظهورها الأول في بورصة نيويورك في يونيو 2025 تحت رمز CRCL بعد جمع ما يقرب من 1.05 مليار دولار في طرح بزيادة في الحجم.

قال ألاير أيضًا إنه لا ينبغي أن تحل قواعد الإفصاح محل التنظيم الحكومي للذكاء الاصطناعي المتقدم. في رأيه، تخدم التقارير المتعلقة بالأوراق المالية والقواعد الخاصة بالذكاء الاصطناعي أغراضًا منفصلة، حيث تجذب قدرات النماذج، وإجراءات السلامة، والتزامات الحوسبة، وحوكمة الشركات اهتمامًا عامًا أكبر.

ستظل Anthropic خاضعة لأي قواعد معمول بها للذكاء الاصطناعي، والخصوصية، والأمن السيبراني، والمنافسة بغض النظر عما إذا كانت تكمل الطرح. سيضيف الإدراج التزامات قانون الأوراق المالية، بما في ذلك التقارير المالية الدورية والإفصاح عن المخاطر الجوهرية للمساهمين.