أفادت الأنباء أن Anthropic أجلت طرح نشرة الاكتتاب العام الأولية (IPO) الخاصة بها إلى أواخر سبتمبر وجولتها الترويجية للمستثمرين إلى منتصف أكتوبر، بينما قدر بعض المستثمرين قيمة الإدراج المحتملة بما يصل إلى 2 تريليون دولار.

الجدول الزمني للاكتتاب العام لشركة Anthropic يقترب من الانتخابات الأمريكية

أفادت وكالة رويترز يوم الجمعة أن Anthropic قد تبدأ تسويق طرحها العام الأولي في منتصف أكتوبر على أقرب تقدير، مستشهدة بأشخاص مطلعين على الاستعدادات. وقد تكمل الشركة الإدراج قبل أيام من انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في نوفمبر، على الرغم من أن المصادر حذرت من أن الجدول الزمني لا يزال عرضة للتغيير.

وفقًا لجدول زمني سابق، كان من المتوقع أن تنشر Anthropic نشرة الاكتتاب الخاصة بها في أقرب وقت ممكن في الأسبوع الذي يبدأ في 7 سبتمبر. وقال شخصان مطلعان على الأمر لوكالة رويترز إن الوثيقة من غير المرجح أن تصبح علنية قبل أواخر سبتمبر.

من شأن نشر نشرة الاكتتاب أن يدفع الطرح إلى مراحله النهائية من خلال منح المستثمرين إمكانية الوصول إلى الأداء المالي للشركة وعوامل المخاطرة ومعلومات الإدارة وشروط الاكتتاب العام المقترحة. سيوفر الإيداع أيضًا أرقامًا أكثر دقة من التقديرات المتداولة في أسواق الأسهم الخاصة وأسواق ما قبل الاكتتاب العام الرمزية (tokenized pre-IPO markets).

وفقًا لوكالة رويترز، يعتقد بعض المستثمرين أن الإدراج قد يقدر قيمة Anthropic بما يصل إلى 2 تريليون دولار. وستصنف صفقة بهذا المستوى ضمن أكبر الاكتتابات العامة الأولية التي جرى محاولة إجرائها، على الرغم من أن Anthropic لم تؤكد علنًا أي تقييم أو عدد أسهم أو حجم طرح أو تاريخ إدراج نهائي.

يأتي الجدول الزمني المعدل عقب تقرير صدر في أغسطس أشار إلى إصدار نشرة الاكتتاب بعد عيد العمال بفترة وجيزة، مع توقع الإدراج في أواخر سبتمبر أو أوائل أكتوبر. لاحظت رويترز أن الشركات غالبًا ما تعدل جداول الاكتتاب العام استجابة لظروف السوق والمراجعات التنظيمية والاستعدادات الأخرى.

تسهيل ائتماني بقيمة 15 مليار دولار يسبق الإيداع

كجزء من استعداداتها، تعمل Anthropic على وضع اللمسات الأخيرة على تسهيل ائتماني متجدد بقيمة 15 مليار دولار. ومن المتوقع أن يلتقي محللون من البنوك المشاركة في التمويل بممثلي الشركة بعد اكتمال التسهيل، وفقًا لمصدر في رويترز.

عادة ما تترك الشركات عدة أسابيع بين اجتماعات المحللين وإصدار نشرة الاكتتاب العام. يمكن لشركة Anthropic استخدام فترة أقصر لأن المحللين لديهم بالفعل معرفة واسعة بأعمالها، حسبما ذكر المصدر.

تعد Morgan Stanley وGoldman Sachs وJPMorgan Chase وCitigroup من بين البنوك التي تعمل على الطرح. ورفض كل بنك التعليق لوكالة رويترز حول دوره.

سيوفر التسهيل الائتماني لشركة Anthropic الوصول إلى الأموال المقترضة عند الحاجة بدلاً من تحويل المبلغ بأكمله دفعة واحدة. ولم تكشف رويترز عن سعر الفائدة الخاص بالتسهيل، أو المقرضين المشاركين، أو تاريخ الاستحقاق، أو الشروط الأخرى، بينما كانت بلومبرج قد أفادت سابقًا أن الشركة كانت تناقش توسيع خط الائتمان إلى 15 مليار دولار.

ارتفعت متطلبات رأس مال Anthropic جنبًا إلى جنب مع إنفاقها على البنية التحتية الحاسوبية. في يوليو، اقترحت الشركة استئجار ما يصل إلى 10 مليارات دولار من سعة الحوسبة من Meta Platforms على مدار عامين، وفقًا لتغطية سابقة للمحادثات. ارتبط الترتيب المبلغ عنه بمركز بيانات بروميثيوس التابع لـ Meta في أوهايو وشكل جزءًا من عمل Anthropic للحصول على سعة معالجة كافية لنماذجها Claude.

أضافت التزامات البنية التحتية المنفصلة إلى نفقات الشركة المستقبلية. أفادت رويترز في أغسطس أن Anthropic وقعت اتفاقية حوسبة سحابية بقيمة 35 مليار دولار مع Lambda المدعومة من Nvidia لتوفير سعة في مركز بيانات تكساس. وستوفر اتفاقية أخرى مدتها ست سنوات 45 مليار دولار من سعة الحوسبة من خلال حرم Nscale في وست فرجينيا.

قدرت الأسواق الخاصة قيمة Anthropic بأكثر من تريليون دولار

تزايدت التوقعات المحيطة بالاكتتاب العام بناءً على زيادة حادة في تقييم Anthropic الخاص. أكملت الشركة تمويلًا من السلسلة G في فبراير بتقييم ما بعد المال بقيمة 380 مليار دولار، بقيادة GIC و Coatue، وفقًا لبيانات التقييم على السلسلة (on-chain valuation data) التي راجعتها crypto.news في مايو.

بحلول أوائل مايو، أشار التداول الرمزي (tokenized) لمرحلة ما قبل الاكتتاب العام على منصة Prestocks التابعة لـ Jupiter إلى قيمة تبلغ حوالي 1.2 تريليون دولار. وأفادت التقارير أن أسهم Forge Global قدّرت قيمة الشركة بنحو تريليون دولار، بينما تم تداول OpenAI بقيمة ضمنية أقرب إلى 880 مليار دولار على نفس منصة الأسهم الخاصة.

لا تحدد الأسواق الخاصة والرمزية (tokenized) السعر الذي ستحصل عليه Anthropic في الاكتتاب العام. يمكن أن تؤدي السيولة المحدودة، وهياكل شركات الأغراض الخاصة، وقيود التحويل، وأحجام المعاملات الصغيرة إلى تقييمات تختلف عن السعر الذي يقبله المستثمرون العامون لطرح كامل.

أعلنت Anthropic عن تمويل آخر في مايو بتقييم ما بعد المال بلغ 965 مليار دولار، وقالت إن إيراداتها السنوية تجاوزت 47 مليار دولار قبل الجولة. وأشار تقرير حديث عن الأسهم المصادرة أيضًا إلى أن تقديرات السوق الثانوية قدرت قيمة الشركة لاحقًا بما يصل إلى 1.5 تريليون دولار، لكن المعاملات المحدودة للأسهم الخاصة قد لا تمثل القيمة المتاحة للعمل بأكمله.

أظهر التداول في المنتجات المرتبطة بالعملات المشفرة عدم يقين مماثل. انخفضت العقود الآجلة الدائمة (perpetual futures) لـ Anthropic قبل الاكتتاب العام بنسبة تصل إلى 9% بعد إطلاقها في يونيو على Coinbase وBinance، وفقًا لبيانات العقود الآجلة قبل الاكتتاب العام. وحذرت Coinbase من أن سعر الاكتتاب العام النهائي للشركة قد يختلف بنسبة تصل إلى 25% عن مستوى العقود الآجلة عند حدوث الإدراج.

على عكس الأسهم العادية، لا توفر العقود الدائمة ملكية في Anthropic. تتبع أسعارها توقعات السوق لقيمة مرجعية مستقبلية، مما يعرض المتداولين للتغيرات في توقيت الاكتتاب العام والتقييم وقواعد تسوية العقود.

المستثمرون الأمريكيون ينتظرون الإفصاحات العامة لـ Anthropic

بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، ستوفر نشرة الاكتتاب أول مجموعة علنية من الإفصاحات التفصيلية المرتبطة مباشرة بطرح Anthropic. قدمت الشركة بشكل سري طلب إدراج في الولايات المتحدة في وقت سابق من عام 2026، مما سمح لهيئة الأوراق المالية والبورصات بمراجعة وثائق التسجيل الخاصة بها قبل إصدارها العام المتوقع.

وفقًا لنشرة الاكتتاب العام من Investor.gov، تسجل الشركة عادةً طرحًا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات من خلال نموذج S-1. تصف نشرة الاكتتاب أعمال الشركة ووضعها المالي وإدارتها والاستخدام المقترح للعائدات والمخاطر وشروط الطرح التي يمكن للمستثمرين مراجعتها قبل اتخاذ قرار المشاركة.

قد لا تحتوي الوثيقة الأولية على سعر السهم النهائي أو كل بند مكتمل. تنص Investor.gov على أن المصدرين يقدمون عادة نشرة اكتتاب نهائية بعد أن يصبح بيان التسجيل ساري المفعول، وتحتوي الوثيقة النهائية عادةً على معلومات التسعير غير المتاحة في النسخة الأولية.

يضع التوقيت المقترح لشركة Anthropic الجولة الترويجية للمستثمرين قبل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في 3 نوفمبر بفترة وجيزة. ولم تفد رويترز بأن الجدول الزمني للانتخابات قد تسبب في التأخير، وقالت مصادرها إن جدول الاكتتاب العام قد يتغير مرة أخرى.

قد تدخل OpenAI السوق الأمريكية خلال الفترة نفسها أيضًا. قدم مطور ChatGPT طلبًا سريًا للاكتتاب العام في يونيو دون الكشف عن الحجم أو الشروط المقترحة. وقد قدرت التقارير في ذلك الوقت قيمتها المحتملة بما يصل إلى تريليون دولار، بينما كانت OpenAI قد كشفت سابقًا عن أكثر من 900 مليون مستخدم أسبوعي لـ ChatGPT و2 مليار دولار من الإيرادات الشهرية.