تنتهي صلاحية خيارات بيتكوين بقيمة تقارب 15.6 مليار دولار على منصة ديريبيت في وقت مبكر من يوم الجمعة. ووفقًا لتفصيل ديريبيت الخاص للدفتر حسب أسعار التنفيذ، هناك نحو 182,000 BTC في عقود مفتوحة، موزعة بين 106,200 خيار شراء و75,900 خيار بيع.

يمنح خيار الشراء المشتري الحق، وليس الالتزام، في شراء بيتكوين بسعر محدد حتى تاريخ محدد. أما خيار البيع فيعمل بالعكس، إذ يتيح لحامله بيع الأصل بذلك السعر. ويشتري المتداولون خيارات الشراء عندما يتوقعون ارتفاع السعر، وخيارات البيع عندما يتوقعون هبوطه.

تبلغ نسبة خيارات البيع إلى الشراء هنا 0.71، ما يعني أن خيارات الشراء تفوق خيارات البيع بشكل ملحوظ، وهو رهان على استمرار الأسعار في الارتفاع، بالتوازي إلى حد كبير مع حالة «الجشع» التي تجتاح الأسواق، وفقًا لمؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة.

ولا تمثل قيمة 15.6 مليار دولار أي أموال نقدية ستتبادل الأيدي يوم الجمعة. فهي قيمة اسمية، أي قيمة بيتكوين التي تمثلها العقود، وليست أموالًا تنتقل بين الحسابات.

يراقب متداولو الخيارات مستوى يُعرف باسم «أقصى ألم»، وهو السعر الذي تنتهي عنده أكبر حصة من العقود بلا قيمة، مع افتراض أن البائعين يفضلون نظريًا دفع السعر نحوه. وتضع لوحة بيانات ديريبيت مستوى أقصى الألم ليوم الجمعة عند 76,000 دولار، أي أقل بنحو 9,000 دولار من سعر بيتكوين القريب من 85,000 دولار.

لكن مستوى أقصى الألم يحمل سجلًا متباينًا كمؤشر فعلي على السعر الذي قد تستقر عنده بيتكوين، لذا لا ينبغي المراهنة بكل شيء عليه.

يتعين على الشركات التي باعت هذه الخيارات التحوط من انكشافها عبر شراء أو بيع بيتكوين الفعلية مع تحرك السعر. فعندما يكون صانع السوق في مركز بيع على خيار شراء ويرتفع السعر، فإنه يشتري بيتكوين عادةً للحفاظ على التحوط، ما يضيف وقودًا إلى موجة صعود قائمة بالفعل. وبعد انتهاء العقود، تتلاشى تدفقات التحوط هذه؛ إذ يُرحّل جزء منها إلى الربع التالي، بينما يتبخر الجزء الآخر ببساطة.

يوضح تركز أسعار التنفيذ بدقة أين تتجمع عمليات التحوط. فسعر التنفيذ الأكثر نشاطًا في الدفتر، وبفارق كبير، هو 70,000 دولار، حيث تُظهر أرقام ديريبيت أكبر مركز لخيار شراء عند 8,705 BTC وأكبر مركز لخيار بيع عند 7,653 BTC، وهو مستوى يجتذب ضغوط التحوط من الاتجاهين في آن واحد.

وعلى جانب خيارات الشراء، تتمركز المراكز التالية من حيث الحجم عند 90,000 دولار (7,222 BTC)، تليها 100,000 دولار (6,950 BTC). وعلى جانب خيارات البيع، تتركز أكبر الرهانات الدفاعية المتبقية عند 60,000 دولار (5,571 BTC) و75,000 دولار (4,257 BTC).

وليست تسوية ديريبيت الاختبار الوحيد خلال اليوم. إذ تصدر طلبات السلع المعمرة الأمريكية والقراءة النهائية لثقة المستهلك لشهر سبتمبر من جامعة ميشيغان خلال ساعات من انتهاء الصلاحية، كما تُسوّى عقود بيتكوين الآجلة لشهر سبتمبر في بورصة CME في اليوم نفسه.

رفع الاحتياطي الفيدرالي نطاقه المستهدف إلى ما بين 3.75% و4.00% في 16 سبتمبر، لذا فإن أي مفاجأة في هذه البيانات سيكون لها وزن إضافي على الأصول الحساسة لأسعار الفائدة مثل بيتكوين.

وعلى أي حال، لدى سبتمبر عادة في اختبار زخم بيتكوين. فقد أغلقت العملة الشهر على انخفاض في ثمانية من الأعوام الثلاثة عشر الماضية، وهو نمط تتبعه Decrypt تحت اسم «سبتمبر الأحمر».

لكن هذه المرة، يبدو أن الثيران مستعدون للتغلب على التاريخ.

تتم تسوية دفتر ديريبيت عند الساعة 08:00 بالتوقيت العالمي المنسق يوم الجمعة. وتختتم العقود الآجلة في CME سلسلة اختبارات اليوم بعد سبع ساعات، عند الساعة 15:00 بالتوقيت العالمي المنسق.