美國證券交易委員會正在徵求公眾意見，針對紐約證券交易所Arca的一項擬議規則變更，該變更可能改變加密商品交易所交易產品的結構方式。

美國證券交易委員會在週一發布的通知中表示，紐約證券交易所Arca希望修改其商品型信託股份的通用上市標準，使信託資產淨值中至少85%由現有上市規則允許的資產組成。

根據該文件，其餘15%的資產可以持有不獨立符合資格的其他資產，只要該信託仍符合其餘規則。

紐約證券交易所Arca表示，該門檻旨在允許更廣泛的產品設計，同時確保大部分風險敞口仍與符合現有監控相關資格標準的資產掛鉤。

該提案還指出，上市和場外交易衍生品將使用總名義價值計算，而非僅限於市值。

該文件提供了一些具體範例。一個信託若持有比特幣 (BTC)、以太幣 (ETH)、Solana (SOL) 和 XRP，同時也持有一小部分不符合資格的數位資產，只要其資產淨值的95%符合標準，便可通過。

一個信託若持有比特幣加上比特幣ETF的場外看漲期權，若只有約71%的風險敞口符合資格，則會被駁回。

該提案還縮小了這些通用上市中「商品」的定義範圍。

非同質化資產和收藏品將被明確排除在外，儘管該交易所指出，它日後仍可為持有這些資產的產品尋求單獨批准。

監管方針的廣泛轉變

該文件反映了美國證券交易委員會在加密上市方面更廣泛的轉變，越來越注重標準化框架而非一次性批准。

Paul Atkins已於2025年4月宣誓就任美國證券交易委員會主席，距今已一年多。此後，該機構更加注重清晰度和產品架構，而非Gary Gensler時代主導的「執法優先」基調。

最近幾週，美國證券交易委員會提出了一項加密安全港提案，與商品期貨交易委員會 (CFTC) 協調了更廣泛的數位資產指導方針，承認了過去執法中的缺陷，並為一些加密介面開闢了避免經紀人註冊的途徑。