根據一位專家表示，英國正果斷地邁向全面的加密貨幣監管，金融行為監理局（Financial Conduct Authority, FCA）已概述哪些活動將納入其即將推出的監管框架，儘管關於下一步行動仍存在疑問。

FCA 已宣布就受監管的加密貨幣活動展開諮詢，確認完整監管制度將於2027年10月生效，而公司可自2026年9月開始申請授權。

這份於週三發布的諮詢文件，闡明了交易、託管、穩定幣發行和質押等服務將如何被納入監管範圍。

該指引旨在幫助公司確定其是否屬於監管範圍內，因為英國正從一個主要未受監管（目前主要側重於金融推廣和反洗錢）的環境，轉變為一個規範加密資產服務的結構化系統。

英國的加密貨幣監管

Digital & Analogue Partners 合夥人 Yuriy Brisov 告訴 Decrypt，FCA 選擇了「基於活動的監管範圍」，而非對整個公司進行許可。

他指出：「它圍繞著中介模式制定：發行方、託管方、平台、質押服務提供者，而非協議層級的功能。」他補充說，這種方法「比基於實體的許可證更具彈性，但仍與當今中心化金融（CeFi）的分類法保持一致。」

Brisov 表示：「我的解讀是，目前起草的監管範圍，刻意尚未描述最有可能定義下一個週期的市場部分。」他指出，建立非託管或可組合系統的公司應該預期「持續的分類爭議」。

他說：「目前尚不清楚——歐盟監管也面臨類似問題——DeFi 協議在早期階段應如何運作。」他認為，「迄今為止，地球上唯一真正的 DeFi 項目是比特幣。」

FCA 證實，將於今年稍晚另外就 DeFi 指引和使用分散式帳本技術的公司的營運彈性規則進行諮詢，同時也將更新與加密資產公司相關的金融犯罪指引。

今年一月，監管機構啟動了一項諮詢，徵求對在英國營運的加密貨幣公司的消費者責任、行為標準和監督要求的意見。

Brisov 表示：「該框架主要重新利用了2008年後的工具——授權、審慎資本、行為準則、市場濫用監控。」他補充說，它「尚未解決技術本身所帶來的風險。」

他指出，關於系統性風險，該制度側重於託管完整性、金融犯罪和市場濫用，而對於跨協議傳染和離岸溢出等問題則較少明確處理。

該諮詢將於6月3日結束，最終規則預計於今年夏天公布，額外指引則預計於秋季發布。

此程序建立在2月份通過的立法變革之上，這些變革將加密活動納入英國的監管職權範圍，因為政策制定者旨在創建 FCA 所描述的「開放、可持續和具競爭力」的市場。

加密貨幣公司，包括服務英國用戶的海外營運商，將需要在2026年授權窗口之前重新評估其結構。

關於銀行在英國加密貨幣監管框架中的角色，Brisov 指出三個日益重要的角色：銀行作為授權加密貨幣公司的服務提供者、銀行作為合格加密資產的保管者，以及銀行作為代幣化存款或合格穩定幣的潛在發行者。

他指出：「該界限最終如何劃定，將是未來幾年英國貨幣基礎設施中最具影響力的設計選擇之一。」