根據週一向美國證券交易委員會（SEC）提交的8-K文件，比特幣金庫公司Strategy在6月22日至6月28日期間暫停了其比特幣的收購，轉而選擇擴大其美元儲備，並宣布了一項數位信貸回購計畫。

作為該公司新數位信貸資本框架的一部分，Strategy制定了一項經董事會批准的政策，用於管理其先前建立的美元儲備，要求該儲備僅用於支付優先股股息和未償債務的利息費用。文件指出，管理層必須維持至少相當於公司當前預期年度優先股股息支付和利息義務12個月的最低美元儲備。

Strategy確認截至6月28日，其儲備餘額為25.5億美元，高於6月21日披露的14億美元，其中包括截至6月26日已售出但尚未結算的股票。

雖然Strategy的美元儲備再次緩慢增加，但CryptoQuant的分析師上週表示，該公司應該進一步行動，暫時完全停止購買比特幣，因為其股息義務有所增加，而現金儲備卻急劇下降。

該儲備是利用其A類普通股MSTR的市價銷售所得增加的。上週，Strategy出售了12,669,017股MSTR股票，價值約11.5億美元。文件顯示，截至6月28日，根據該計畫，仍有價值243億美元的MSTR股票可供發行和出售。

該公司還宣布設立一項數位信貸證券回購計畫，總回購金額高達10億美元，用於回購其已發行的數位信貸證券，包括STRC、STRF、STRD和STRK。該公司表示，STRC預計將是首要優先事項，回購將不定期進行。

Strategy還確認了一項新的STRC股息政策，根據該政策，它將每月評估股息率，評估依據包括STRC交易水平、市場收益率、信用利差、比特幣價格和波動性、美元儲備覆蓋率、資本市場狀況以及公司的整體資本結構。它表示：「公司不一定僅僅因為STRC交易價格低於其規定金額就提高STRC的股息率。」

一項類似的A類普通股回購計畫也已宣布，同樣授權總回購金額高達10億美元，用於回購其A類普通股，資金來源不包括美元儲備。

最後，Strategy確認了一項新的比特幣貨幣化計畫，根據該計畫，公司可能不定期出售比特幣，以產生高達12.5億美元的收益，用於美元儲備、額外支付優先股股息和利息費用，或為回購數位信貸證券或A類普通股提供資金。

Strategy目前仍持有總計847,363枚比特幣——價值約510億美元——平均購買價格為每枚比特幣75,651美元，總成本約為641億美元，包括費用和開支。

這意味著Strategy的持有量相當於比特幣2100萬供應上限的4%以上，但在當前價格下，其帳面損失約為130億美元。

展開圖表

STRC和MSTR暴跌

Strategy的共同創辦人兼執行主席Michael Saylor週日在X上發布了另一張Strategy比特幣收購追蹤圖表，並附上標題「我們將需要更多的圖表」，似乎是在暗示新框架的某些方面，而非披露之前類似帖子所做的新的比特幣購買。

STRC是一種浮動利率、累積優先股，提供每月股息，其可調整利率旨在使其接近100美元的面值，該證券在今年早些時候成為其比特幣收購的主要驅動力。然而，自5月中旬以來，它一直難以恢復面值，因此在過去幾週內沒有被用於累積額外的比特幣。

Saylor週一表示：「STRC股息率已上調50個基點至12.00%，自2026年7月的記錄日期起生效。我們將繼續每月評估該利率。我們的公司目標是讓STRC隨著時間推移在99-100美元之間交易。」

上週，隨著比特幣跌破60,000美元，STRC跌至71.25美元的新低，隨後小幅回升至74.57美元，於週五收盤。MSTR也沒有好到哪裡去，在僅僅五個交易日內暴跌30%，收盤價為82.31美元，創下2024年初以來的最低水平，因為投資者越來越擔心該公司的市值對淨資產估值及其眾多的比特幣收購計畫。MSTR目前已從2025年7月創下的455.90美元峰值下跌82%。

事實上，Strategy的企業mNAV——通過將企業價值（或市值加上債務和優先股減去現金）除以其比特幣持有價值計算——週五跌破了1，加入了比特幣溢價大幅壓縮的金庫公司群體。

Saylor週一表示：「Strategy預計將在MSTR發行方面保持嚴謹，尤其是在股票交易價格接近或等於1倍mNAV時。」

根據Bitcoin Treasuries的數據，199家上市公司已採用了某種形式的比特幣收購模式。由Tether支持的Twenty One、Metaplanet、MARA以及由Adam Back和Cantor Fitzgerald支持的Bitcoin Standard Treasury Company組成了前五名的其餘部分，分別持有43,514枚、40,177枚、36,303枚和30,021枚比特幣。

展開圖表