Eugene Investment & Securities 已與區塊鏈公司 BEATOZ 簽署協議，測試將穩定幣用於代幣化證券認購的結算，目標是實現涵蓋認購、支付與結算的鏈上流程。

根據 Eugene Investment & Securities 表示，9 月 21 日簽署的合作備忘錄，初期將聚焦於把穩定幣應用於代幣化證券認購付款的概念驗證。雙方將檢視是否能將支付環節，連同證券紀錄一併遷移至區塊鏈基礎設施上。

目前的代幣化證券系統，已能在鏈上記錄所有權以及投資人權益變動，但認購資金仍透過傳統銀行帳戶流轉。Eugene 與 BEATOZ 計畫測試一種由穩定幣處理支付端的架構，使認購、支付與結算能透過單一的區塊鏈流程完成。

穩定幣結算可望將支付帶上鏈

根據協議，Eugene 將提供其證券業務營運經驗與既有的代幣化證券基礎設施，BEATOZ 則將提供其混合式區塊鏈技術。雙方將共同檢視穩定幣可應用於證券業務哪些環節，並根據 PoC 結果決定潛在的基礎設施串接方式與後續合作方向。

Eugene Investment & Securities AX 創新事業部主管 Eun Seok hoon 將這項協議形容為連接代幣化證券與穩定幣基礎設施的「第一步」。

「我們將運用現有的代幣化證券發行平台，找出具體可落地的應用方式，」Eun 表示。

Eugene 已具備可供此次測試使用的基礎設施。這家券商於 2024 年建成其代幣化證券平台，並在 2025 年參與由韓國證券存管院營運的代幣化證券試點。目前該公司也是 Hana Financial Group 韓元計價穩定幣聯盟的一員。

此次測試展開之際，正值南韓準備將代幣化證券正式納入其受監管的資本市場體系。Crypto.news 此前報導，該國已規劃三階段代幣化推動方案，第一階段預定於 2027 年 2 月 4 日《電子登錄法》修正案生效時啟動。

預計在第一階段中，部分私募型貨幣市場基金與機構債券將可進行代幣化，透過信託架構發行的未上市股票以及公開募集的碎片化投資證券也將納入範圍。後續階段則預期會將代幣化擴大至公開募集證券，最終階段再導入與穩定幣連結的鏈上支付基礎設施。

現有持牌金融公司將可在其牌照範圍內處理代幣化證券。符合資格的發行人將可自行管理證券帳戶，而在修正後的框架下，分散式帳本也將成為具法律效力的正式紀錄。

南韓正打造代幣化證券基礎設施

技術層面的工作正與監管改革同步推進。Samsung SDS 於今年稍早拿下合約，負責建置韓國證券存管院平台，預計在新框架生效後支援代幣化證券運作。

該系統預計將把基於區塊鏈的分散式帳本紀錄，與 KSD 現有的電子證券帳戶基礎設施相連接。規劃中的功能包括代幣化證券發行、流通檢查、權利管理，以及對發行量與流通量的即時監控。Samsung SDS 此前已於 2024 年為 KSD 進行功能分析，並在 2025 年建置測試平台。

民間證券公司也在監管框架落地前，提前準備自有系統。Hanwha Investment & Securities 自 2025 年起與 FairSquare Lab 展開開發後，已完成支援 Avalanche 與 Hyperledger Besu 的代幣化證券平台。

KSD 的基礎設施正設計為可與 Avalanche、Hyperledger Besu 及 Hyperledger Fabric 相連，使參與的證券公司在為即將到來的框架建置系統時，擁有多種分散式帳本選項。

機構層級的實驗已從底層證券紀錄延伸至代幣化資產的支付端。南韓已將存款代幣試點擴大至九家銀行，並檢視這些代幣在政府支付、AI 代理交易，以及代幣化資產結算中的應用。

金融機構測試不同代幣化模式

在 2027 年框架生效前，其他南韓金融公司也正進行各自的測試。Shinhan Asset Management 與 Plume 於 8 月簽署協議，測試一檔以 Shinhan 旗下超短期債券基金之一作為支持資產的韓元計價代幣化基金。

該概念驗證在境外進行，且不對南韓居民開放。此次測試不會發行或分發任何代幣。Shinhan 與 Plume 正檢視投資人白名單、KYC 身分驗證、AML 反洗錢程序，以及其他鏈上營運要求。

BNK Investment & Securities 則採取另一條路線，與 EverTreasure 合作推動以文化內容為底層資產的投資產品。BNK 負責潛在代幣化證券的安排與分銷、招募投資人，以及提供監管要求方面的建議；EverTreasure 則將負責辨識底層資產，並將區塊鏈技術接入相關產品。

BNK 也是參與 Koscom 聯合代幣化證券發行平台專案的證券公司之一。在任何潛在產品提供給投資人之前，各公司計畫先就底層資產與產品架構進行盡職調查。

Eugene 與 BEATOZ 尚未披露完成其穩定幣結算 PoC 的時間表。雙方表示，測試結果將決定潛在的基礎設施整合與後續合作方向，而初期工作將聚焦於測試穩定幣在認購付款中的應用，並評估其在其他證券業務環節的可行性。