美國證券交易委員會 (SEC) 在參議院預計於 9 月 15 日對《清晰法案》(CLARITY Act) 進行投票前，暫緩了其規劃中的加密創新豁免。Securitize 總裁 Brett Redfearn 預計該規則最快將於 10 月回歸。
Securitize 總裁 Brett Redfearn 表示，SEC 上週五撤回該豁免，是因為對《數位資產市場清晰法案》進展的擔憂，這使得該監管機構的代幣化計畫落後於下一個關於加密市場結構的重要國會投票。
Redfearn 預計 SEC 將在參議院於 9 月 15 日投票後推出該規則，10 月初可能成為一個可行時間。他的評論為這項已因監管機構和立法者各自制定數位資產和代幣化證券規則而延遲的倡議提供了更具體的時間表。
創新豁免旨在為尋求利用區塊鏈基礎設施，並在量身定制的要求下發行和交易代幣化證券的公司，創造一條監管途徑。
SEC 主席 Paul Atkins 於 4 月將這項倡議作為其數位資產監管計畫的一部分推出。該框架將允許代幣化證券在修改後的規則下於鏈上運作，同時將此類產品納入 SEC 的證券監督範圍。
正如 crypto.news 先前報導，Atkins 將創新豁免與一個監管框架結合，該框架將加密資產分為幾類，並對傳統金融工具的代幣化版本維持證券法待遇。
該框架遵循了 SEC 和商品期貨交易委員會 (CFTC) 於 3 月對加密資產的解釋。根據該方法，數位商品、數位收藏品、數位工具和符合資格的支付穩定幣通常與數位證券處理方式不同，而代幣化的傳統證券仍受聯邦證券法的約束。
SEC 持續致力於該豁免，同時國會正在協商《清晰法案》，該法案將建立一個聯邦市場結構框架，並澄清數位資產領域各部分的監管責任。
Redfearn 的說法將豁免的最新時程直接與該立法程序掛鉤。據他稱，對《清晰法案》投票的擔憂促使 SEC 上週五撤回了該規則，而 9 月 15 日的參議院投票可能為監管機構提供更明確的推進途徑。
SEC 另行取消了原定於 8 月 14 日舉行的公開會議，該會議旨在考慮是否為某些涉及加密資產的投資合約提出量身定制的發行制度。該機構將取消歸因於不可預見的行程問題，並未最初宣布替代日期。
因此，當時有兩項倡議同時在該機構內部推進：代幣化證券的創新豁免，以及管理某些加密發行的獨立框架。SEC 並未公開將 8 月 14 日會議的取消歸因於《清晰法案》。
圍繞代幣化股票的問題在關於創新豁免應延伸多廣的討論中扮演了重要角色。
SEC 委員 Hester Peirce 於 5 月表示，她預計對代幣化股票的預期框架將保持有限，涵蓋已在公開二級市場交易的股權證券的數位化表示。
她的評論駁斥了豁免可能為旨在追蹤公開股票的產品提供無限制監管豁免的預期。
一份 5 月關於豁免的報告詳細說明了 Redfearn 對允許第三方在沒有底層發行人參與的情況下代幣化股票的擔憂。
Redfearn 當時表示，這種模式可能會在同一家上市公司周圍創建多個包裝，可能導致市場碎片化，並讓投資者對每個產品所代表的價值不那麼確定。
Securitize 執行長 Carlos Domingo 也支持更受限制的方法。他表示，該行業應使用適當的資產進行鏈上交易，而不是鼓勵可能引入額外碎片化和風險的衍生品。
這種區別很重要，因為代幣化證券可以採取不同的形式。有些產品代表底層證券本身，而另一些產品則提供對股票的經濟敞口，但未賦予持有者相同的所有權、投票權或其他股東權利。
SEC 另行聲明，將證券置於區塊鏈上並不會改變其作為證券的地位。其 1 月關於代幣化證券的員工聲明將市場分為由發行人或代表發行人代幣化的證券，以及由非關聯第三方代幣化的產品。
《清晰法案》在 2026 年大部分時間都在國會中推進，立法者協商了幾項有爭議的條款，並尋求足夠的參議院支持以推動立法。
參議院銀行委員會於 5 月以 15 票對 9 票通過該法案，其中 13 名共和黨人和 2 名民主黨人投贊成票。該措施隨後被列入參議院立法日曆，使其無需再次經銀行委員會投票即可獲得全體審議資格。
6 月對投票的分析發現，由於共和黨人沒有足夠的 60 個席位來自行克服潛在的冗長辯論，該立法在參議院面臨艱難的計算。
當時，共和黨人擁有 53 個席位，而民主黨參議員 Ruben Gallego 和 Angela Alsobrooks 在委員會層級支持該法案。兩人也都警告說，他們的委員會投票不保證對最終通過的支持。
時間表隨後成為另一個問題。立法者最初討論在 8 月休會前完成工作，但參議院在未舉行預期全體投票的情況下離開華盛頓。
休會前，協商內容涵蓋了道德條款、穩定幣相關規則、非法金融保障措施以及對非託管區塊鏈軟體開發者的保護。參議院還必須在完成市場結構套案之前，協調來自銀行和農業委員會的政策工作。
預休會時間表在 7 月早些時候的目標未達成後，對立法者施加壓力，要求他們在 8 月 7 日前完成該工作。
立法日曆已將下一次主要程序測試移至 9 月 15 日，屆時參議院預計將在夏季休會後審議該法案。
雖然創新豁免仍懸而未決，但 SEC 已利用其現有權力持續制定其他加密規則。
8 月 18 日，該機構提出了一個監管框架，涵蓋某些加密發行和交易。該提案包括一項一次性豁免，允許符合資格的發行人在四年內募資高達 500 萬美元，以及另一條途徑，允許符合條件的發行每年募資高達 7500 萬美元，但需遵守披露和報告要求。
SEC 還提出了一項安全港條款，可以為某些透過投資合約出售的加密資產提供一條途徑，一旦滿足特定條件，便不再受該框架的約束。
早期對 SEC 框架的審查詳細說明了該機構如何與國會在《清晰法案》上的工作同步準備這些豁免，允許監管機構在國會完成市場結構立法之前，利用現有證券法推進其加密議程的部分內容。
同時，Securitize 一直在擴大其對代幣化證券基礎設施的使用。7 月，該公司在其紐約證券交易所上市普通股公開交易的同一天，在 Solana 和 Avalanche 上對其進行了代幣化。
這些基於區塊鏈的股票以 SECZ 股票代碼交易，代表相同的普通股而非單獨的股權類別。此次推出是在一項 4 億美元的特殊目的收購公司 (SPAC) 交易之後，使 Securitize 成為第一家在新交所交易首日將其自身普通股代幣化的新上市公司。
