摩根士丹利（Morgan Stanley）於週五向美國證券交易委員會（SEC）提交的S-1修訂文件中，披露了其擬議的現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的費用結構。該基金將收取0.14%的年化「委託發起人費用」，這將使MSBT成為市場上成本最低的現貨比特幣ETF。

此定價使摩根士丹利比Grayscale的比特幣迷你信託ETF低一個基點，後者目前是美國最便宜的現貨比特幣基金，費率為0.15%，尚未計入其他基金的費用減免。這也低於資產管理規模（AUM）領先的貝萊德（BlackRock）iShares比特幣信託和富達（Fidelity）Wise Origin比特幣基金，兩者費率均為0.25%。

展開圖表

如果獲准，MSBT將是第一支由美國主要銀行直接發行的現貨比特幣ETF，也是自2024年1月約十幾支基金推出（除了Grayscale的比特幣迷你信託）以來，該類別中的第一個新進入者。摩根士丹利於2026年1月首次同時申請了現貨比特幣和現貨Solana ETF，彭博ETF分析師James Seyffart當時稱此舉「令人震驚」。

此後，該基金進展迅速。摩根士丹利在較早的修正案中將Coinbase和BNY Mellon指定為託管人，其中Coinbase擔任主要經紀商，BNY處理現金託管和行政管理。隨後的提交文件確認了MSBT的股票代碼、10,000股的籃子規模以及100萬美元的種子投資。紐約證券交易所（NYSE）本週早些時候發布了上市通知，這是通常在發行前進行的步驟。

Seyffart在X上對週五的費用披露做出回應，寫道摩根士丹利「並非兒戲」。彭博分析師Eric Balchunas稱此舉「聰明」，指出低費率意味著摩根士丹利約16,000名財務顧問（他們管理著約9.3兆美元的客戶資產）在推薦該產品時不會面臨利益衝突。

這種分銷網絡是該策略的核心。摩根士丹利的數位資產策略主管Amy Oldenburg本月早些時候表示，該銀行平台上約80%的加密ETF活動來自自主投資者而非顧問管理的帳戶。一款定價低於所有競爭對手的自有產品，可以通過消除成本異議來幫助改變這種平衡，而這種異議原本可能會阻止顧問推薦比特幣配置。

現貨比特幣ETF都直接持有比特幣並追蹤其市場價格，使得費用成為少數幾個有意義的差異化因素之一。歷史上，小的成本差距推動了該類別的資產轉移；根據The Block的數據，Grayscale的旗艦比特幣信託（收費1.5%）的資產已從2024年1月ETF轉換時的約290億美元下降至約130億美元。

展開圖表

摩根士丹利尚未披露其獨立Solana ETF申請的費用結構，且該申請尚未修訂，這表明比特幣產品是更優先的考量。