根據週一向美國證券交易委員會提交的 8-K 文件，比特幣金庫公司 Strategy 在 6 月 15 日至 6 月 21 日期間，以每枚比特幣平均 67,068 美元的價格，額外購入了 520 枚比特幣，約合 3,490 萬美元。

根據該公司共同創辦人兼執行主席 Michael Saylor 的說法，Strategy 目前共持有 847,363 枚比特幣，價值約 548 億美元，平均購入價格為每枚比特幣 75,651 美元，總成本約為 641 億美元，其中包括費用和支出。

從這個角度來看，Strategy 的持倉量相當於比特幣 2,100 萬枚供應上限的 4% 以上，並且以當前價格計算，意味著約 93 億美元的帳面損失。

最新的收購是利用其 A 類普通股 MSTR 的盤中銷售所得。上週，Strategy 出售了 2,714,839 股 MSTR 股票，約合 3.355 億美元。該公司表示，截至 6 月 21 日，該計畫下仍有價值 254 億美元的 MSTR 股票可供發行和出售。

Strategy 最近擴展了其盤中銷售計畫，額外增加了高達 210 億美元的 MSTR 股票，以及額外 210 億美元的 STRC 優先股和 21 億美元的 STRK 優先股。

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「點越多越好看」

Saylor 週日在推特上發布了另一張 Strategy 比特幣收購追蹤圖表，並配文「點越多越好看」，這是一個普遍理解的信號，表明這家最大的企業比特幣持有者將在週一披露前一週的新比特幣購買情況。

STRC 是一種浮動利率累積優先股，提供每月股息，其可調整利率旨在使其接近 100 美元的票面價值。它在今年早些時候成為其比特幣收購的主要驅動力，目前提供 11.5% 的年化利率。然而，自 5 月中旬以來，它一直在努力恢復票面價值，因此在過去一個月內並未被用於積累額外的比特幣。

上週，Strive 執行長 Matt Cole 表示，週四是「數位信貸史上最困難的一天」，因為 STRC 跌至歷史新低 82.53 美元，而 SATA 跌至 92.88 美元。前收盤價為 88.59 美元，後收盤價為 97.71 美元，當時正值週五六月節公共假期，市場休市。

美元儲備增加

該公司似乎也增加了其美元儲備，確認截至 6 月 21 日，儲備餘額為 14 億美元，高於 6 月 14 日披露的 11 億美元，其中包括 Strategy 盤中銷售計畫下已售出但尚未結算的股票的預期現金收益。

儘管許多人質疑 Strategy 最近小額出售 32 枚比特幣是否「驚動」了市場，但 Benchmark 和 TD Cowen 的分析師上週反駁了圍繞 MSTR 和 STRC 的負面敘述。

Benchmark 的 Mark Palmer 在他的研究報告中說：「死亡螺旋論假設 Strategy 距離出售比特幣只有一周的時間，但它跳過了幾個步驟才達到這個結論。在 Strategy 進行任何有意義的比特幣出售之前，它需要先耗盡其用於支付股息的 10 億美元現金儲備。」

TD Cowen 的 Lance Vitanza 和 Jonnathan Navarrete 補充說，考慮到該公司的儲備，Strategy 支付 STRC 股息的負擔應該是可控的。儘管比特幣的價格確實需要繼續升值，至少是適度升值，Strategy 的計畫才能開花結果。

DAT 格局

根據 Bitcoin Treasuries 的數據，有 199 家上市公司採用了某種形式的比特幣收購模式。在排名前十的公司中，除了 Strategy 之外，還包括 Tether 支持的 Twenty One、Metaplanet、MARA、Adam Back，以及 Cantor Fitzgerald 支持的 Bitcoin Standard Treasury Company、Bullish、Strive、SpaceX、Coinbase 和 Riot Platforms，它們分別持有 43,514 枚、40,177 枚、36,303 枚、30,021 枚、24,300 枚、19,105 枚、18,712 枚、16,492 枚和 15,680 枚比特幣。

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然而，這批公司中許多公司的股票價值自 2025 年夏季的高點以來大幅下跌，因為它們的市值對淨資產價值比率急劇收縮。例如，MSTR 本身仍下跌約 75%，根據 Bitcoin Treasuries 的數據，其 mNAV 為 0.81；若根據 Strategy 的數據，計入債務和優先股，則為 1.12。

根據 The Block 的 MSTR 價格頁面顯示，Strategy 的股票上週整體下跌 5.8%，週五收盤價為 112.53 美元，年初至今下跌 27.2%。同期比特幣下跌約 4%。

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