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MiCA的全面實施重塑了歐洲的加密貨幣市場，數百家公司獲得了CASP牌照，而許多其他公司則退出或重組。
一夜之間，MiCA從歐洲加密貨幣市場抹去了80%擁有VASP牌照的3000多家公司。截至今天，只有少數公司倖存下來，約244家。那麼，剩下的2700多家公司為了維持營運，都做了些什麼呢？
MiCA已正式進入市場。2026年7月1日，歐盟MiCA的過渡期結束。超過3,000家持有VASP牌照的公司面臨一個關鍵選擇：要麼停止營運，要麼找到一條可行的出路。只有244個專案成功通過MiCA的監管審查，而歐洲加密貨幣市場剩下的80%則不得不自行應變。
VASP牌照意味著一家公司可以作為虛擬資產服務提供商營運，這在加密貨幣領域是完全合法的。
即使是合法公司也受到了影響。在1200多個預MiCA註冊專案中，只有17%獲得了在新規則下營運所需的完整CASP法律框架。幣安（Binance）於2026年1月在希臘提交了MiCA申請，但因不明原因未能合規。趙長鵬（CZ）聲稱這是不向幣安發放牌照的政治決定。
一些知名公司成功獲得了MiCA牌照。Coinbase和Kraken在愛爾蘭中央銀行註冊，OKX和Crypto.com在馬爾他金融服務管理局（MFSA）註冊，Bitstamp選擇了盧森堡，而Revolut現在則在塞浦路斯證券交易委員會（CySEC）註冊。
然而，MiCA的引入並非完全負面，至少在第一階段實施後，歐元穩定幣的使用量大幅增加。
首先，個人不再能夠在不受監管審查的情況下啟動新創公司。法律上，歐盟的加密貨幣現在被視為傳統金融，而傳統金融有其自己的監管框架，稱為MiFID II。
在車庫裡營運的日子正式結束了。歐洲成為一個受到嚴格監管的空間，每個行動都必須有文件記錄，每個風險都必須記錄，反洗錢/了解你的客戶（AML/KYC）審查必須嚴格執行。一方面，在過度監管的空間中創新更困難；另一方面，處理起來卻安全得多。
這也意味著，即使公司正在申請牌照，也不能營運。如果一個加密貨幣專案在申請牌照期間試圖與自己的用戶合作，以「申請待審中」狀態營運，現在可能導致加密貨幣公司被處以1500萬歐元或1710萬美元的罰款。作為替代方案，他們可以上繳其年營業額的12.5%。
合作規則也發生了變化。加密貨幣公司必須主動向監管和金融機構報告其用戶，而非按要求報告。作為回報，那些在MiCA「屠殺」中倖存下來並成功獲得CASP牌照的公司，現在只需一次註冊即可進入所有成員國。
目標客群規則也發生了重大變化。即使營銷活動中只有一位歐盟影響者，現在也必須符合MiCA規範。如果應用程式或專案明確針對歐盟，那麼它就必須受到監管。
7月1日，資金不得不從2800個平台轉移到倖存的244個平台，這意味著大量資金被凍結。幣安不得不凍結法國、義大利、西班牙和波蘭用戶的現貨訂單、註冊、存款和質押產品。DeFi協議不得不停止營運；Base的Seamless Protocol和PPL Wallet等應用程式直接關閉了伺服器。這2800個平台中的每一個都有某種方式儲存或營運用戶資金，如果用戶沒有提取他們的錢，這些錢現在就被扣留了，因為沒有任何一家公司獲得法律許可，可以實際將用戶的錢退還。
但符合MiCA規範需要一筆不小的費用。根據Pharaon Production的研究，即使在服務第一位客戶之前，前期成本也可能高達100萬美元。
許多公司選擇不玩這場監管拉鋸戰，而是直接轉向杜拜（VARA）或新加坡（MAS）。其他公司則選擇變通方案，在提供相同法律合規性的同時，無需支付100萬美元的前期成本，也無需讓整個公司經歷官僚體制的折磨。
瑞士金融市場監管局（FINMA）的監督可以通過自律組織（SRO）獲得。根據瑞士法律，如果一家公司希望處理數位資產，成為SRO成員是強制性的，這也解釋了為何蘇黎世如此密集地分佈著Web3專案，僅在瑞士加密谷（Crypto Valley）就有超過1749家加密貨幣公司註冊。瑞士法律也沒有停滯不前：在2025年10月，他們開放了兩種新型態的FINMA監督牌照類別。
瑞士應對MiCA「屠殺」的解決方案很簡單：來到這個國家，向SRO註冊或收購符合SRO規範的公司，然後就可以自由地合法營運。最近的一個例子是Neyro，一個本來正在申請MiCA牌照的代理專案，但為了維持營運不得不轉向瑞士SRO。
然而，收購並不意味著可以立即獲得通行證。相關公司仍需通過監管審查，但總體而言，它提供了相同程度的合法性，而沒有增加額外的審查。
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