以太幣（Ethereum）在8月24日交易價格接近2,463美元，七天內上漲29.3%，表現優於比特幣（Bitcoin）21.4%的週漲幅，Fundstrat共同創辦人Tom Lee表示，期待已久的以太幣輪動已經開始。

市場數據不支持ETH在24小時內上漲超過32%的報導。根據目前的價格數據，以太幣在過去一天內上漲約2.1%。其較大的漲幅發生在整個一週內。

Lee在8月24日Fundstrat的一篇貼文中指出，支持ETH輪動的條件已經醞釀了近十年。他預計代幣化、穩定幣和人工智慧應用將強化以太幣作為金融結算網路的角色。

以太幣輪動體現在相對表現上

以太幣的週漲幅比比特幣高出約八個百分點。根據ETH約2,463美元和比特幣約77,446美元的價格，ETH/BTC比率接近0.0318。

ETH/BTC比率上升意味著一枚以太幣可以購買比以前更多的比特幣。這提供了比單獨觀察ETH美元價格更清晰的相對強勢證據，因為這兩種資產都受益於更廣泛的加密貨幣反彈。

當BitMine在其8月17日更新中討論以太幣的相對表現時，該比率接近0.02994。隨後的增長支持了Lee的觀點，即近期資金偏好ETH，儘管短期的優異表現並不能證實持久的輪動。

正如先前報導，隨著代幣化和人工智慧敘事的加強，以太幣開始對比特幣取得優勢。此前，以太幣在2026年的大部分時間裡表現不及比特幣，使得目前的復甦還有很長的路要走。

ETF流量提供機構需求的證據

美國現貨以太幣交易所交易基金（ETF）在7月份吸引了3.65億美元，這是自2024年推出以來最強勁的一個月。比特幣基金在同期收到了2.05億美元。

這一結果標誌著以太幣ETF資金流入首次以超過二比一的比例超過比特幣ETF資金流入。這支持了部分受監管的投資需求轉向ETH的論點，儘管單一月份並不能確立永久性的配置變化。

在相關報導中，以太幣ETF資金流入首次超越比特幣基金。以太幣產品在8月6日也錄得9215萬美元的淨流入，前一天則為6086萬美元。

最新數據顯示，比特幣和以太幣基金合計吸引了26億美元，這是自10月份以來最強勁的一週。這些資金流量表明機構對兩種加密貨幣的廣泛需求，而非完全放棄比特幣。

Tom Lee的10,000美元以太幣目標仍屬投機性

Lee表示，ETH在未來一到兩年內可能「輕鬆」超過10,000美元。從2,463美元達到該水平將需要約306%的增長。

這項預測假設以太幣將成為代幣化證券、穩定幣、去中心化金融和與人工智慧相關金融活動的核心結算層。這些領域可能會增加網路使用量，但更大的採用並不自動轉化為等值的ETH價格上漲。

Lee先前曾提出更為激進的預測，包括長期估計250,000美元。這些目標都不代表公司指引、保證結果或由公認行業模型支持的估值。

以太幣也面臨來自Solana、專門的機構網路以及與以太坊兼容的第二層系統的競爭。交易活動可以轉移到這些網路，而不會在以太坊基礎層上產生相應的費用收入或代幣需求。

BitMine讓Lee直接參與該論點

Lee擔任BitMine Immersion Technologies的董事長，這是一家在美國上市、實施以太幣庫藏策略的公司。BitMine的最新發布報告稱，截至8月16日持有5,815,164枚ETH。

該公司以1,893美元的ETH價格對該部位進行估值，並表示這約佔以太幣估計1.207億總供應量的4.8%。BitMine的目標是持有總供應量的5%。

正如crypto.news報導，BitMine增持了9,926枚ETH，使其持有量達到582萬枚代幣。它已質押5,067,309枚ETH，約佔其庫藏的87%。

BitMine利用近期2.61%的收益率預計年化質押收入約為2.5億美元。該數字是公司估計值，因為質押率、驗證者表現和ETH價格可能會發生變化。

Lee還認為，一個管理良好的數位資產庫藏可以透過質押收入和資本市場活動超越ETH。然而，BMNR也存在額外風險，包括營運費用、債務、股權發行以及其股價可能低於其資產價值。

以太幣接下來會發生什麼？

以太幣必須維持其相對漲幅，才能使輪動論點更加有力。交易者將關注ETH/BTC比率是否保持在0.030以上，以及ETH是否守住最近在2,400美元附近的突破區間。

下一個價格阻力位接近2,500美元。持續突破該水平可能會延續復甦，而跌破2,400美元則會削弱當前結構。

ETF資金流量將提供另一個考驗。以太幣基金持續流入，加上ETH/BTC比率上升，將比單獨的價格表現提供更強烈的配置變化證據。

BitMine的下一份每週披露將顯示該公司是否繼續購買ETH，以接近其5%的供應目標。以太幣仍比其2025年8月的歷史高點4,946美元低約50%，這使得Lee的10,000美元預測取決於遠超近期週漲幅的復甦。