經紀商Bernstein週一向客戶表示，加密貨幣相關股票的急劇拋售，為代幣化和鏈上金融主題創造了更具吸引力的入場點，同時維持對Coinbase、Robinhood和Figure的看漲評級。
Bernstein在給客戶的一份報告中，維持對這三家公司的「優於大盤」評級，但下調了目標價，認為這次重新調整改善了尋求鏈上金融曝險的投資者的風險回報比。
這三家公司的股價已從2025年的峰值下跌了57%至62%之間，儘管Bernstein仍預測其營收和獲利到2027年將實現兩位數增長。該公司將Coinbase (COIN) 的目標價從440美元下調至330美元，將Robinhood (HOOD) 從160美元下調至130美元，將Figure (FIGR) 從72美元下調至67美元，理由是短期壓力以及第一季度獲利表現可能疲軟。
加密貨幣相關股票週一盤前交易小幅走高，在近期拋售後呈現初步穩定跡象。COIN上漲約2.5%，HOOD上漲約2%，FIGR在開盤前小幅上漲約1.7%，顯示數位資產出現溫和反彈。
Bernstein表示，這個機會與向代幣化金融基礎設施的更廣泛轉變有關，包括穩定幣、代幣化信貸和鏈上預測市場，預計這些將在未來幾年獲得關注。該經紀商認為，近期的下跌為這些主題創造了更具吸引力的入場點。
Figure被視為最明確的代幣化標的。Bernstein預測，隨著該公司將業務從房屋淨值貸款擴展到小企業和汽車貸款等相鄰類別，其消費貸款市場交易量今年將達到128億美元，到2027年將達到165億美元。
Robinhood的展望與新的收入來源相關。Bernstein認為預測市場將發展成為一個2400億美元的產業，其中事件合約將在明年貢獻該公司交易收入的約17%和總收入的約10%。保證金貸款、訂閱服務和存款的增長也預計將在加密貨幣活動復甦的同時支持獲利。
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對於Coinbase，Bernstein預計其業務組合將繼續從現貨交易轉向衍生品和穩定幣相關收入。該公司估計，到2027年，衍生品可能占交易收入的14%，而穩定幣費用，尤其是與Circle (USDC) 相關的費用，儘管近期市場波動，明年可能貢獻總收入的約19%。
此觀點建立在Bernstein上週在Circle (CRCL) 股票週二大幅拋售後的報告之上，其中指出 USDC 仍然是一個持久型長期收入驅動力。分析師表示，Circle 獲得了大部分準備金收益，而像 Coinbase 這樣的平台則分銷該產品，因此即使監管機構收緊可傳遞給最終用戶的收益額度，穩定幣收入仍可持續增長。
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