Coinbase金融市場公司在8月6日未能成功獲得密西根州的初步救濟，此前美國地方法院法官Shalina Kumar拒絕阻止州政府官員對該公司的事件合約執行體育博弈法。
該命令使Coinbase在繼續其挑戰的同時，未能獲得其所尋求的禁制令。
Coinbase起訴密西根州總檢察長Dana Nessel，主張透過聯邦監管的預測市場提供的事件合約，應受《商品交易法》和商品期貨交易委員會（CFTC）的專屬管轄權。Coinbase希望密西根州的客戶能夠透過Kalshi提供的合約進行交易。
Kumar總結指出，Coinbase未能證明其聯邦優先權主張很可能成功，這是獲得初步救濟的要求。法官駁回了Coinbase關於體育賽事合約必然符合《商品交易法》下的掉期合約資格，並因此超出密西根州賭博管轄權的主張。
法院也駁回了Coinbase關於遵守聯邦衍生品法規和密西根州《合法體育博弈法》將是不可能的主張。Kumar寫道，Coinbase的主張是「無稽之談」（applesauce），並補充說較高的成本或操作上的困難並不能構成法律上的不可能。該裁決針對的是初步救濟，而非最終判決。
Coinbase主張，州政府的限制阻礙了國會建立聯邦衍生品制度的嘗試。首席法務官Paul Grewal此前表示，州政府控制預測市場的努力「扼殺創新並違法」。這仍然是Coinbase的立場，而非密西根州法院所接受的結論。
密西根州的裁決處於法律分歧之中。今年4月，第三巡迴上訴法院在新澤西州確認了Kalshi的初步救濟，認為Kalshi已合理證明其主張體育賽事合約是掉期合約，且聯邦衍生品法規優先於與之衝突的州級限制，很可能成功。
其他法院則達成了相反的結論。密西根州的聯邦法官質疑國會是否打算將體育博弈納入《商品交易法》的聯邦掉期合約框架中。此前在俄亥俄州及其他地區的裁決已駁回或限制了該行業的優先權理論，使法律地位懸而未決。
正如先前新澤西州的報導所述，前美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）主席Gary Gensler主張體育預測合約應保持在聯邦掉期合約框架之外。在相關報導中，博弈團體已敦促國會保留州政府對體育博弈的權力，而不是讓聯邦註冊平台繞過州級許可系統。
商品期貨交易委員會（CFTC）採取了相反的機構立場。主席Michael Selig曾多次表示，該機構對聯邦監管的預測市場擁有專屬管轄權。該委員會在6月起訴肯塔基州，此前該州對指定合約市場採取了執法行動，並已針對明尼蘇達州、伊利諾伊州和羅德島州啟動了訴訟程序。
該機構也在修改其事件合約框架。6月的一項提案將建立一個結構化的流程，以確定合約是否涉及賭博、恐怖主義、暗殺、戰爭或聯邦或州法律下非法的行為，以及它們是否違背公共利益。該提案包括一個90天的審查期。
正如crypto.news在預測市場報導中所述，商品期貨交易委員會（CFTC）的推動已從個別爭議擴展到規則制定。另一項提案涉及某些擔保事件合約的報告要求，顯示聯邦監管機構正在建立一個架構，而法院則繼續辯論州政府的權力。
該駁回意味著Coinbase未能獲得其所請求的，針對密西根州執法的初步保護。這並未解決基礎訴訟中的所有問題。Coinbase可以繼續就其主張進行訴訟，並可能尋求對禁制令裁決的上訴審查，而密西根州官員則可以繼續捍衛其根據州賭博法規擁有的權力。
此案也增加了上級法院協調相互衝突解釋的壓力。第三巡迴上訴法院在核心掉期合約和優先權問題上支持Kalshi，而幾個地方法院則持不同意見。Coinbase認為，其他地區的衝突上訴裁決將加劇這種分歧，並增加最高法院審查的可能性。
對於Coinbase而言，其影響範圍已超出密西根州。其預測市場服務透過Coinbase金融市場提供，該公司一直在擴展事件合約，同時也提供股票、加密貨幣和衍生品交易。Coinbase認為，如果聯邦優先權問題仍未解決，州政府的限制可能會導致全國各地有不同的可用性規則。
下一步的重大進展將是任何上訴、密西根州的實質性裁決以及其他預測市場案件的上訴決定。商品期貨交易委員會（CFTC）的規則制定可能會影響爭論，但機構規則不能消除法院已經在解釋的法定問題。目前，Kumar的裁決為密西根州贏得了程序上的勝利，但全國性的管轄權爭議仍未解決。
