在伯恩斯坦重申其對Circle的「優於大盤」評級和140美元目標價後，該穩定幣發行商好壞參半的第二季財報挑戰了市場對該公司的看跌論點，Circle股票週四上漲。

伯恩斯坦認為Circle的財報挑戰了看跌論點

據伯恩斯坦分析師高塔姆·丘加尼（Gautam Chhugani）週四致客戶的報告，他將Circle的第二季財報描述為「對抗看跌論點的反駁」。

該券商維持其「優於大盤」評級和140美元的目標價。儘管伯恩斯坦在7月下旬已將其目標價從190美元下調，但該目標價仍是Circle週四股價65.29美元的兩倍多。

Circle報告總營收和準備金收益為7.01億美元，較去年同期增長7%。該數字較市場共識預估低約2%，導致對本季度的評估好壞參半。

獲利能力更強。調整後稅息折舊攤銷前利潤（EBITDA）年增8%至1.43億美元，而基本每股收益為0.19美元，超出預期。來自持續營運的淨收入達到4800萬美元，較去年同期虧損改善了5.3億美元，去年虧損中包括與Circle首次公開募股（IPO）相關的費用。

準備金收益仍佔總營收的約95%，這使得Circle容易受到美國利率變化的影響。較低的聯邦基金利率將減少公司從支持USDC的資產中賺取的收益。

USDC增長支持長期論點

本季度末USDC流通量達到733億美元。這代表年增19%，但較第一季度末報告的770億美元下降了5%。

根據Circle的財報，本季度鏈上交易量達到14.8兆美元，年增151%。這些數據表明網絡活動的增長速度快於USDC的流通量。

伯恩斯坦認為，對穩定幣競爭的擔憂低估了Circle在分銷、流動性和監管方面的優勢。分析師預計USDC的採用將從加密貨幣交易擴展到支付、代幣化實體資產和機構金融基礎設施。

Circle還獲得了美國貨幣監理署（OCC）的最終批准，以設立Circle國家信託。這項聯邦信託銀行執照將該公司部分基礎設施置於美國直接監管之下，並可能最終允許該實體管理USDC準備金。

Arc有望減少Circle對準備金收益的依賴

伯恩斯坦指出，Circle的Arc區塊鏈和支付合作夥伴關係可能是除USDC準備金賺取的利息之外的潛在收入來源。

Circle計劃於9月16日啟動Arc的公共主網。根據Circle的公告，貝萊德、DTCC、Galaxy、Global Payments、ICE、萬事達卡、速匯金、SBI集團、渣打銀行、住友商事和Visa將擔任創始驗證者。

管理層上調了其2026年其他營收以及扣除分銷成本後營收利潤的預測。修訂後的展望包括預計來自Arc代幣預售的1.8億美元收入確認。

伯恩斯坦表示，目前的未來預估可能尚未完全考慮預期的Arc質押收益、燃料費、交易收入和合作夥伴活動。這些來源可能幫助Circle分散業務，但其貢獻將取決於主網啟動後的採用情況。

Circle股票面臨70美元附近的阻力

CRCL週四上漲3.18%至65.29美元，盤中交易區間為60.01美元至65.91美元。該股票突破了其日線布林通道中軌63.84美元，表明短期動能有所改善。

相對強弱指數（RSI）從其移動平均線44上升至47.9。該讀數仍低於中性50水平，意味著買方尚未牢固控制。

近期阻力位於68.80美元至70美元之間。若日線收盤價突破該範圍，可能支持更廣泛的復甦，而若未能守住60美元，則可能下探布林通道下軌58.87美元附近。

儘管週四有所上漲，但在5月跌破130美元後，Circle仍處於更廣泛的下降趨勢中。因此，伯恩斯坦的140美元目標價取決於Circle能否恢復USDC增長、成功推出Arc以及開發對美國利率敏感度較低的收入來源。