在一場價值 2.92 億美元的 KelpDAO rsETH 漏洞事件之後，借貸協議 Aave 正努力應對流動性緊縮，Circle 的一位高層因此推動大幅提高 Aave 上的 USDC 利率。

Circle 首席經濟學家 Gordon Liao 在 Aave 意見徵詢稿 (Request for Comment) 中提議重新調整 Aave v3 以太坊核心上的 USDC 借貸參數，因為市場「基本上連續四天處於完全利用率狀態」。

他提議將「Slope 2」暫時提高到 40%，目標為 50%，並降低最佳利用率，以幫助吸引新的存款並使資金池恢復到壓力點以下。

Aave 流動性瓶頸的可能解決方案

Liao 的論點很簡單：目前的利率太低，無法讓市場恢復正常。

他寫道，在大約 14% 的利率下，資金池持續縮水，因為還款幾乎被排隊提款完全吸收，而不是恢復可用流動性。

這種壓力源於 KelpDAO 危機。

本週，The Block 報導指出，這起 2.92 億美元的漏洞事件引發了關於 DeFi 安全的廣泛討論，rsETH 事件在 Aave 和其他平台引發了連鎖反應。其餘波讓以太坊和 DeFi 最大的借貸協議面臨潛在的壞帳問題。

此後，鏈上分析師追蹤到核心市場的大量提款和持續的利用率壓力。The Block 的數據顯示，Aave 的總鎖定價值 (TVL) 目前約為 153 億美元，較事件發生前超過 450 億美元的水平大幅下降。

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Liao 的提案試圖利用價格而非干預來解決問題。

在他看來，如果借款人因為只是想擺脫被鎖定的倉位而暫時對更高的利率不敏感，那麼唯一可行的槓桿是讓 Aave 的 USDC 資金池變得如此有吸引力，以至於外部資金湧入。

他認為，在壓力下，接近 40% 到 50% 的供給利率應能「在數小時內」吸引 USDC。

反駁意見

並非所有人都被說服。

論壇上的社區回饋很快轉向清算風險。

一項對提案的回應中分享的委託代表式分析發現，在壓力利用率下，目標曲線可能在 30 天內使約 7010 萬美元的實質債務更接近清算，其中一個大額錢包佔了大部分的風險敞口。

這項觀點構成了核心異議。

更陡峭的利率曲線可能會吸引流動性，但也會提高已經困在系統中的用戶的借貸成本。

批評者表示，這可能會將痛苦從被困在提款隊列的貸方轉移到健康因子緩衝薄弱的借款人。

該提案還引發了第二個抱怨：為什麼 Circle 作為 USDC 的發行方，試圖透過治理激勵而非直接流動性支持來修復其旗艦穩定幣的資金池。

值得注意的是，Liao 特意補充說，該貼文「僅代表個人觀點，不代表 Circle 的立場。」

然而，這項批評聲浪更加尖銳，因為 Circle 本月早些時候因選擇不凍結與 Drift 漏洞事件相關的 USDC 而受到審查，當時該公司以法律和營運為由為其決定辯護。

KelpDAO 資金動向

更廣泛的 KelpDAO 事件仍在持續發展。

鏈上分析師 EmberCN 表示，攻擊者已將其仍控制的近 75,700 枚 ETH（價值約 1.75 億美元）兌換成比特幣，大約在一天半的時間內完成，主要透過 THORChain。

根據分析師的說法，這項活動產生了大約 8 億美元的 THORChain 交易量和約 91 萬美元的費用。