週三，比特幣價格突破 77,000 美元，投資者正嚴陣以待聯準會的決策。市場普遍預期聯準會將維持利率不變，但如果主席鮑威爾更傾向於「高利率維持更久」的訊息，仍可能對市場造成衝擊。
根據 The Block 的價格頁面顯示，在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議之前，比特幣 (BTC) 最新報價約為 77,100 美元，盤中交易區間介於約 75,689 美元至 77,837 美元之間。
時機點的重要性還體現在另一個原因上。
這很可能是鮑威爾作為主席的最後一次政策會議，被提名人凱文·沃爾什 (Kevin Warsh) 有望通過關鍵的參議院銀行委員會投票，並可能在 5 月 15 日前宣誓就任主席。
即將到來的轉變，可能讓交易者不僅要解讀今天的決策，還要關注其後可能形成的體制格局。
QCP Capital 表示，暫停升息本身已被市場消化，真正的訊號將來自鮑威爾的語氣。
該公司認為，市場已從交易地緣政治風險緩解轉向交易宏觀不確定性，利率和外匯市場已經閃現出更為防禦性的潛流。
Bitunix 分析師陳迪恩 (Chen Dean) 更直白地指出：「市場不再關注聯準會是否降息——而是關注聯準會是否會重新接受『高利率維持更久』的體制。」他告訴 The Block。
迪恩還認為，投資者現在更擔心緊縮言論的回歸，而不是任何立即升息的可能性。
他指出：「對於加密貨幣市場而言，比特幣持續受益於風險資產流入和 ETF 的持續需求。然而，如果聯準會開始發出不排除進一步升息的訊號，那麼高估值科技股和加密資產都可能再次面臨流動性緊縮。『短期內，關鍵變數不再是利率決策本身，而是鮑威爾是否願意重新開啟對恢復緊縮預期的可能性。』」
這種謹慎態度在機構資金流向中顯而易見。
週二，就在 FOMC 會議前一天，美國現貨比特幣 ETF 結束了為期九天的資金流入紀錄。下一個交易日並未改善這種情況。
SoSoValue 數據顯示，4 月 28 日又出現 8,968 萬美元的淨流出，其中貝萊德的 IBIT 以 1.12 億美元領跌，而現貨以太幣 ETF 再度流出 2,180 萬美元。
鏈上數據也變得更為警惕。CryptoQuant 分析師 Woominkyu 表示，4 月 27 日比特幣交易所淨流入量升至 9,905 BTC，是 30 天內單日淨流入量最高的一次，而交易所儲備量從 4 月 25 日的 266.6 萬 BTC 攀升至 4 月 28 日的 267.7 萬 BTC。
他警告說，如果這些流入量未能迅速被市場吸收，比特幣可能會重新測試 74,000 至 75,000 美元的支撐區間。
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這些數據點使得今天的宏觀背景更難被忽視，而石油始終是故事的核心。
路透社本週報導，阿拉伯聯合大公國將於 5 月 1 日起退出石油輸出國組織 (OPEC)，分析師表示此舉可能削弱該組織對供應的長期控制，並加劇未來與沙烏地阿拉伯之間的市場佔有率競爭。
Bitunix 認為，此舉與今天的油價關係不大，更多是關於未來能源市場的結構，原油的持續走強可能使通膨壓力持續存在，並限制聯準會未來的任何寬鬆政策。
其他分析師則認為，這可能是比特幣和更廣泛的加密貨幣市場難以乾淨俐落突破新高的原因之一。
XS.com 業務發展主管 Simon-Peter Massabni 表示，隨著油價飆升和全球貨幣謹慎態度加深，美元走強和通膨擔憂壓抑了風險資產，比特幣因此失去動能。
Capital.com 資深金融市場分析師 Kyle Rodda 補充說，華爾街 4 月的反彈現在正遭遇年度最大規模的事件風險群，從央行決策到科技公司財報，再到中東頭條新聞。
即便如此，更廣泛的加密貨幣背景並非全面疲軟。
Coinbase Institutional 和 Glassnode 在其第二季展望中指出，市場仍處於「觀望模式」，宏觀不確定性目前蓋過了大多數加密貨幣獨特的驅動因素。
但該報告也發現，75% 的機構投資者和 61% 的非機構投資者仍認為比特幣被低估。報告補充說，即使在更廣泛的加密貨幣市場下跌 18% 的情況下，穩定幣供應量仍在第一季度從 3,080 億美元增長到 3,180 億美元，這表明部分資金留在生態系內，而非完全退出。
該報告也指出投機活動已被清除。第一季度，比特幣在過去三個月內移動的供應量下降了 37%，而長期休眠的供應量則有所增加，這表明短期交易者可能已經被淘汰出局。
Wincent 高級總監 Paul Howard 表示，流動性稀薄只會增加今天聯準會決策的影響。
他指出，3 月份現貨和永續合約交易量均創下 12 個月新低，這意味著鮑威爾的任何意外訊號都可能產生巨大的市場波動，即使初步反應仍維持在區間內。
換句話說，這讓比特幣處於一個關鍵但揭示性的一刻。
比特幣維持在 77,000 美元以上，仍遠高於低點，但機構資金流動降溫，交易所流入量上升，市場正在等待鮑威爾作為主席的最後一次會議，是否會比交易者所希望的更堅定地關上寬鬆政策的大門。
Howard 向 The Block 表示：「這種低迷的流動性環境表明，FOMC 的任何意外訊號都可能引發市場的巨大反應。話雖如此，根據歷史模式，我的基本預期並非公告後會出現決定性突破，而是在 72,000 至 80,000 美元區間內經歷一段震盪不定、區間交易的時期。」
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