上週，美國現貨比特幣和以太幣 ETF 的總價值約增加了 230 億美元。其中僅有 26 億美元是來自新的資金流入。其餘的增長則純粹是因為比特幣和以太幣的價格上漲。
在市場上漲的狂熱中，這種區別可能被忽略。加密貨幣基金的總價值——即所謂的資產管理規模 (AUM)——增長有兩個獨立的原因：一是新資金的流入，二是基金持有的幣種價值上升。上週，幾乎所有的增長都屬於後者。
截至 8 月 21 日的一週，現貨比特幣 ETF 淨流入 19.2 億美元，而以太幣基金則流入 6.972 億美元。合計 26 億美元的淨流入是這兩種基金類別自 2025 年 10 月以來表現最好的一週，當時比特幣正逼近其歷史新高。
資產管理規模 (AUM) 的增長更為顯著。比特幣 ETF 資產從 766 億美元攀升 25.4% 至 961 億美元。以太幣 ETF 資產從 105 億美元躍升 35.9% 至 143 億美元。
將這些數字加總，本週總資產增加了約 233 億美元。扣除投資者實際投入的 26 億美元，其中約 207 億美元的增長純粹來自於價格升值——比特幣和以太幣的價值在它們已有的位置上變得更高。
比特幣從約 62,000 美元漲至短暫突破 79,000 美元，實現約 24% 的週漲幅，是其自 2023 年以來表現最好的一週。以太幣從低於 1,900 美元攀升至超過 2,500 美元，上漲約 30%。
三種獨立力量共同推動了價格如此強勁的上漲。最明顯的是美國財政部將其長期債券回購計畫規模翻倍——這是旨在支持需求和降低借貸成本的政府債務購買——此舉削弱了美元，並將投資者推向通常被用作通膨對沖的資產，其中就包括比特幣。
唐納·川普總統也在白宮會見了加密貨幣高管，並敦促國會通過《清晰法案》(Clarity Act)，該法案旨在釐清哪個監管機構負責監管哪種加密資產。第三股力量對懷疑論者造成了最大打擊：隨著價格突破阻力位，那些看跌比特幣的交易者被迫虧本回購以平倉，這場空頭軋空在 24 小時內抹去了約 30 億美元的看跌部位，隔天又有 10 億美元被清算。每一次被迫的買入都將價格推高，並引發下一輪的清算。
貝萊德的 IBIT 獲得了新資金的最大份額，一度在單日內佔據比特幣基金流入的每美元中的 83 美分。XRP 基金也吸引了新的需求，吸金 3978 萬美元，並創下 2.7174 億美元的週交易量紀錄。
這次反彈尚未完全彌補 2026 年的損失。比特幣 ETF 今年至今仍處於淨流出狀態，而以太幣 ETF 也保持負值，但兩者合計的年初至今赤字已從 57 億美元縮小至 31 億美元。
