根據 The Block 的價格頁面顯示，比特幣（BTC）在一個關鍵的宏觀窗口期前，已從狹窄的交易區間轉為承受拋售壓力，這支領先的加密貨幣週五跌破了 67,000 美元。

此一走勢發生在 3 月 26 日美國現貨比特幣 ETF 淨流出 1.71 億美元之後，同時以太幣基金也持續流出，這兩者共同反映了機構需求不均的普遍模式。以太坊（ETH）隨後在週五跌破 2,000 美元關卡，目前交易價格約為 1,993 美元。

同時，大規模的季度期權到期也增加了短期不確定性。根據 Greekslive 的數據，今日約有 130 億美元的比特幣合約結算，其中頭寸偏向看漲期權，這暗示著即使現貨價格走弱，市場仍存在上漲預期。

頭寸與價格走勢之間的背離，顯示市場正處於預期與宏觀現實之間的拉鋸。

10 天地緣政治窗口期

在多重刺激因素交織之下，分析師表示，下一階段將較少受到加密貨幣特有催化劑的影響，而更多地受到短暫地緣政治窗口期的形塑。

XS.com 高級市場分析師 Rania Gule 形容，美國潛在軍事升級的 10 天暫停期，為市場創造了一個倒數計時，未來走向取決於緊張局勢是緩和還是加劇。

美元已經開始作出反應。在避險需求、收益率上升以及與能源市場相關的持續通膨擔憂的支撐下，美元指數正接近 100。

Bitunix 分析師表示，結果導致流動性正在收縮。他們指出：「能源控制、貨幣緊縮和衝突升級的不協調，正將流動性推向一個壓縮區間。」這些專家還指出，市場結構更多是由資本再分配而非方向性信念所驅動。

宏觀與機構興趣

比特幣最近的價格走勢呼應了這一轉變。該資產已從本週稍早的突破嘗試，轉向更具防禦性的姿態，其交易表現與更廣泛的去風險趨勢一致，因油價、收益率和地緣政治風險仍保持高位。

QCP Capital 指出，加密貨幣仍表現為流動性敏感資產而非避險資產，儘管價格走勢趨於穩定，但信心依然有限。

同時，資金流動僅提供部分支持。三月份現貨 ETF 的需求較二月份有所改善，但今年迄今仍不穩定，使得市場容易受到宏觀波動的影響。

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多位分析師表示，地緣政治仍然是主要變數。圍繞著美伊談判的相互矛盾信號，加上中東地區持續的軍事部署，讓市場保持警惕，尤其是在週末前，因為升級風險通常會在週末前被更積極地計入價格。

結果就是一個觀望中的市場。如果緊張局勢緩和且美元走軟，流動性可能回歸並支持新一輪上漲。如果美元與油價和收益率同步走強，像比特幣這樣的風險資產可能會保持受壓或進一步下跌。